101 С началом хозяйственного подъема после событий 1998 года структурно-отраслевая картина инвестирования кардинально изменилась. Из табл. 2.5 [99] видно, что основными локомотивами инвестиционного оживления в российской экономике сегодня выступают топливно-сырьевой и инфраструктурный секторы. В них концентрируется почти половина всех инвестиций (в ре■V л альные активы) национальной экономики. Топливная промышленность по масштабам инвестирования (в 2000 году более 22%), равно как и нефтяной сектор в ее составе (17%), значительно превзошли даже сферу жилищнокоммунального строительства (16%), ранее традиционно концентрировавшую самые масштабные инвестиционные программы. Безусловный лидер добывающего сектора нефтяная промышленность, обеспечивающая около 17% всех объемов инвестиций национальной экономики (в 1998 году лишь 8,4%). Таблица 2.5 Структура инвестиции по секторам экономики в 1998 и 2000 гг., % 1998 2000 Инвестиции в основной капитал, всего 100,0 100,0 Жилищное и коммунальное строительство 25,0 16,0 Нефтяная промышленность 8,4 16.9 Топливная промышленность (кроме нефтяной) 3,8 5,4 Металлургия 3,6 5,5 Инфраструктурный сектор (транспорт и связь) 17,2 21,1 Обрабатывающая промышленность 10.4 12,6 Другие отрасли 31,6 22,5 а |
Роль ресурсов банковской системы по-прежнему крайне незначительна: 4,3 % всех инвестиций в производство в 1999 г., т.е. около 24 млрд. руб. (чуть менее 1млрд. долл.) из 565,6 млрд. руб. (23 млрд. долл.) всех инвестиционных вложений. В 2000 г. масштабы участия банков продолжали уменьшаться и составили 4,0 %. Банковское кредитование инвестиционных проектов реального сектора сегодня сдерживается высоким уровнем рисков, отсутствием «прозрачности» финансовой деятельности реципиентов и механизмов ликвидного залогового обеспечения, равно как и недостаточной правовой защищенностью такого рода операций. Естественно, что ниша заполняется другими формами инвестиционного финансирования. Предприятия предпочитают привлекать инвестиционные ресурсы в форме взаимного кредитования, займов у других предприятий и организаций, и т.п. характерно, что этот вид инвестиционного финансирования приобретает все большие масштабы, обеспечивая более 10 % всех инвестиционных расходов в экономике. Мультипликативная роль инвестиций из федерального и региональных бюджетов для обеспечения хозяйственного подъема в стране крайне незначительна, несмотря на их значительный удельный вес в финансовых источниках инвестирования: например, 17,4 % в 1999 г. в 1999 г. основная часть инвестиций из федерального бюджета «проходила» по строительству объектов управления, в т.ч. государственного управления (43 % всех бюджетных инвестиций), а также направлялась на строительство дорог (27 %). Аналогична ситуация и с инвестициями из региональных бюджетов: в строительство объектов регионального и государственного управления было направлено 64 % всех инвестиционных ассигнований. Довольно четко к настоящему времени обособились сферы инвестиционного подъема российской экономики. С началом хозяйственного подъема после августа-98 структурно-отраслевая картина инвестирования кардинально изменилась. Из следующей таблицы видно, что основными локомотивами инвестиционного оживления в российской экономике сегодня выступают топливно-сырьевой и инфраструктурный сектора. В них концентрируется почти половина всех инвестиций (в реальные активы) национальной экономики. Топливная промышленность по масштабам инвестирования (более 22 % в 2000 г.), равно как и нефтяной сектор в ее составе (17 %), значительно превзошли даже сферу жилищно-коммунального строительства (16 %), ранее традиционно концентрировавшую самые масштабные инвестиционные программы. [23] Табл.7. Структура инвестиций по секторам экономики в 1998 и 2000 гг., % 1998 2000 (первое полугодие) Инвестиции в основной капитал, всего 100,0 100,0 Жилищное и коммунальное строительство 25,0 16,0 Нефтяная промышленность 8,4 16,9 Топливная промышленность (кроме нефтяной) 3,8 5,4 Металлургия 3,6 5,5 Инфраструктурный сектор (транспорт и связь) 17,2 21,1 Обрабатывающая промышленность 10,4 12,6 Другие отрасли 31,6 22,5 Безусловный лидер добывающего сектора нефтяная промышленность, обеспечивающая около 17 % всех объемов инвестиций национальной экономики. Она же демонстрирует и беспрецедентную динамику наращивания инвестиций в реальные активы: в 2000 г. предприятия нефтедобычи увеличили свои капиталовложения почти в 2 раза (на 91,4 %), при том, что и в 1999 г. они выросли почти на 25 %, как можно увидеть из таблицы 8. Табл.8. Динамика инвестиций топливно-сырьевого сектора экономики в 1998-2000 гг. (темпы изменения к соответствующему периоду предыдущего года, %) 1998 1999 2000 (первое полугодие)* Топливная промышленность, всего -24,7 + 17,5 + 52,4 Нефтедобывающая промышленность -17,3 + 24,5 + 91,4 |