|
148 обеспечение инвестирования реальной экономики за счет капитала корпораций, банков и государственных и негосударственных фондов; обеспечение устойчивого соответствия отраслевой и территориальной структуры инвестиционных потоков приоритетам структурной трансформации производственного сектора; рациональное использование инвестиционных ресурсов в соответствии с установленной структурой распределения. Решение указанных задач предполагает неоднородность мер. Они затрагивают экономических агентов, предоставляющих и использующих средства, и разные стадии движения финансовых ресурсов. Важнейшим фактором, непосредственно влияющим на условия и способы осуществления инвестиций, является формирование государством системы формальных институтов инвестиционной сферы. Непосредственно с инвестиционной политикой непосредственно связана достаточно короткая цепочка формируемых институтов. Она начинается с норм и организаций, регулирующих процессы аккумуляции и перемещения капиталов. К ним относятся институты, регулирующие инвестиционную деятельность банковской сферы, инвестиционных фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и т.п., а также институты рынка ценных бумаг. Нет необходимости подробно останавливаться на составе и содержании действий по созданию указанных институтов. Они вполне отработаны зарубежной экономической практикой и достаточно известны. Следует еще раз подчеркнуть, что центральной при формировании этих институтов в России становится проблема превращения формальных правил в устойчивые организации. Решение этой задачи предопределяет конкретные мероприятия и действия. |
Успешная инвестиционная деятельность агентов требует формирования институциональной среды, охватывающей все основные стадии и формы организации инвестиционных потоков. Это обеспечит реальное продвижение инвестиций от источника до места назначения. Необходимость разрешения этой непростой задачи обусловливает многоплановость целей институциональных преобразований. Они включают следующие основные направления: создание условий для превращения сбережений населения в инвестиции; привлечение прямых иностранных инвестиций в производственную сферу экономики; обеспечение инвестирования реальной экономики за счет капитала корпораций, банков и государственных и негосударственных фондов; обеспечение устойчивого соответствия отраслевой и территориальной структуры инвестиционных потоков приоритетам структурной трансформации производственного сектора; рациональное использование инвестиционных ресурсов в соответствии с установленной структурой распределения. Решение указанных задач предполагает неоднородность мер. Они затрагивают экономических агентов, предоставляющих и использующих средства, и разные стадии движения финансовых ресурсов. Важнейшим фактором, непосредственно влияющим на условия и способы осуществления инвестиций, является формирование государством системы формальных институтов инвестиционной сферы. Непосредственно с инвестиционной политикой непосредственно связана достаточно короткая цепочка формируемых институтов. Она начинается с норм и организаций, регулирующих процессы аккумуляции и перемещения капиталов. К ним относятся институты, регулирующие инвестиционную деятельность инвестиционных фондов, страховых компаний, банковской сферы, пенсионных фондов, ю о строительных обществ и т.п., а также институты рынка ценных бумаг. Нет необходимости подробно останавливаться на составе и содержании действий по созданию указанных институтов. Они вполне отработаны зарубежной экономической практикой и достаточно известны. Следует еще раз подчеркнуть, что центральной при формировании этих институтов в России становится проблема превращения формальных правил в устойчивые организации. Решение этой задачи предопределяет конкретные мероприятия и действия. Устойчивость банков и инвестиционных институтов зависит от таких характеристик, как размер собственного капитала и тип активных операций по размещению ресурсов. В условиях неустойчивости хозяйственных процессов требования к этим параметрам резко возрастают, а возможности их поддержания на необходимом уровне сокращаются. Имеющийся опыт показал, что главным фактором неустойчивости является нерациональная политика в области размещения собственных и привлеченных ресурсов. Она обусловлена стремлением к получению спекулятивных доходов от операций на рынке ценных бумаг. Подобный мотив стимулируется непоследовательной политикой Центрального Банка в отношении ставки рефинансирования и деятельностью правительства по размещению государственных ценных бумаг. Часть ресурсов участвует в переделе собственности. Это отвлекает их из традиционных прибыльных областей размещения и омертвляет в сферах, не приносящих доходов в текущем периоде. Не соответствует стратегическим задачам банков и инвестиционных институтов смещение акцента при размещении ресурсов в пользу текущих целей. В значительной мере подобная деформация связана с оппортунистическим поведением высшего менеджмента. Оно проявлялось массовой выдаче необеспеченных и часто заведомо невозвратных беспроцентных или низкопроцентных ссуд и в бесконтрольности оплаты труда 101 |