|
150 ния отклоняющегося поведения институтов, сохранить жизнеспособность могут только сверхкрупные финансовые структуры. Однако быстро решить проблему устойчивости российских финансовых институтов за счет укрупнения в условиях частного характера капитала и существующих противоречий интересов стоящих за ними групп не удастся. Кроме того, это неизбежно приведет к монополизации финансового сектора. Поэтому реальной задачей государства является создание норм, упорядочивающих процесс размещения ресурсов финансовых институтов. Данные нормы призваны урегулировать состав направлений размещения ресурсов, который должен определяться исходя из установленных законом целей создания организаций данного вида. В механизм реализации этих норм целесообразно включить прямой и косвенный контроль государственных органов и персональную ответственность за их нарушение. Нормы должны подталкивать к выбору наилучшего альтернативного варианта размещения ресурсов в плане сочетания доходности и надежности. Опыт показал, что институты внутрибанковского контроля неэффективны. Они не могут противостоять личной унии. Когда интересы исполнительных органов подменяют интересы самих хозяйственных структур, бесперспективно изменение состава собственников организации. Этот путь не исключает высокую вероятность сговора между ними. Необходимо введение механизма внешнего независимого контроля контроля собственников. В развитых рыночных условиях такой контроль осуществляет прежде всего рынок ценных бумаг. Изменение котировки акций на фондовой бирже заставляет менеджеров добиваться достижения по крайней мере среднего уровня эффективности. Однако в России такого механизма пока нет. Поэтому начинать следует с обеспечения принудительного контроля государства и неотвратимости санкций. |
руководящего персонала. В такой ситуации даже очень крупные российские банки оказались неспособными пережить неблагоприятные финансовые ситуации без крупных потерь, подрывающих ликвидность и доверие вкладчиков. Последний финансовый кризис без радикальных потерь доверия пережил только Сберегательный банк. Это доказало, что в условиях широкого распространения отклоняющегося поведения институтов, сохранить жизнеспособность могут только сверхкрупные финансовые структуры. Однако быстро решить проблему устойчивости российских финансовых институтов за счет укрупнения в условиях частного характера капитала и существующих противоречий интересов стоящих за ними групп не удастся. Кроме того, это неизбежно приведет к монополизации финансового сектора. Поэтому реальной задачей государства является создание норм, упорядочивающих процесс размещения ресурсов финансовых институтов. Данные нормы призваны урегулировать состав направлений размещения ресурсов, который должен определяться исходя из установленных законом целей создания организаций данного вида. В механизм реализации этих норм целесообразно включить прямой и косвенный контроль государственных органов и персональную ответственность за их нарушение. Нормы должны подталкивать к выбору наилучшего альтернативного варианта размещения ресурсов в плане сочетания доходности и надежности. Опыт показал, что институты внутрибанковского контроля неэффективны. Они не могут противостоять личной унии. Когда интересы исполнительных органов подменяют интересы самих хозяйственных структур, бесперспективно изменение состава собственников организации. Этот путь не исключает высокую вероятность сговора между ними. Необходимо введение механизма внешнего независимого контроля, дополняющего контроль собственников. В развитых рыночных условиях такой контроль осуществляет прежде всего рынок ценных бумаг. Изменение 102 котировки акций на фондовой бирже заставляет менеджеров добиваться достижения по крайней мере среднего уровня эффективности. Однако в России такого механизма пока нет. Поэтому начинать следует с обеспечения принудительного контроля государства и неотвратимости санкций. Параллельно следует формировать рынок ценных корпоративных бумаг, используя мировой опыт. Это необходимо для органичного включения российского рынка в общемировой процесс обращения капиталов. Организующее влияние мирового рынка будет способствовать развитию всех экономических институтов. Наиболее трудным для государства является исключение возможностей искажения информации о реальном положении эмитента. Привлечение международных аудиторских организаций может сгладить данную проблему Однако мер по формированию институтов банковской сферы, инвестиционных институтов и институтов рынка ценных бумаг недостаточно для упорядочения инвестиционной обстановки. У владельцев потенциальных инвестиционных ресурсов сформировались ожидания крайней неопределенности последствий инвестирования капиталов в российскую экономику. Это блокирует развитие желаемой мотивации и неформальных правил. Поэтому формальные институты должны включать меры непосредственно влияющие и корректирующие поведение обладателей денежных средств. Помимо укрепления доверия к государству путем максимальной информационной открытости мер и инструментов правительственной политике политики, следует разработать и формально закрепить механизмы гарантий целевого использования и сохранности вложенных средств. Простейшими и отработанными формами такого механизма являются институты долевого участия государства в инвестиционных проектах, предоставление государственных гарантий инвесторам и страхование вложений. В отношении долевого участия следует отметить, что этот механизм 103 |