|
152 потребности в инвестировании при высоком уровне риска или низкой рентабельности последующей деятельности. Более реальным является предоставление государственных гарантий. Однако его введение ограничено высоким уровнем оппортунистического поведения принимающих решения чиновников и исполнителей инвестиционных проектов. Проблема может быть снята введением дополнительных формальных правил, подавляющих стремление к оппортунизму. Примером таких правил является независимая оценка проектов, участие наряду с государством крупных корпоративных гарантов проекта и др. Подавление оппортунистических устремлений получателей ресурсов может быть достигнуто посредством введения механизма неограниченной ответственности и др. Представляется, что проработка институциональных мер по государственному гарантированию инвестиций расширит роль коммерческих банков в финансировании инвестиций. Усилить роль банков следует также за счет развития института лизинга. Для расширения залоговых операций следует использовать институт ипотеки. О его значимости косвенно свидетельствует тот факт, что, например, ипотечные обязательства в США в начале 90-х годов по объему обращающихся капиталов составляли 3,5 млрд. долл. при объеме сектора правительственных ценных бумаг в 1,9 млрд. и сектора корпоративных обязательств в 1,4 млрд. долл. (В России же объем ипотечных кредитов, выданных всеми банками, по оценкам, составил около 100 млн. долл.) [59, с.438]. Существенным фактором, влияющим на уровень банковских инвестиций, является собственно структура институтов банковской сферы. При совершенствовании законодательства о банковской сфере необходимо обратить внимание на перспективность создания широкой сети специализи |
не может получить широкого распространения из-за слабости финансов государства. Им целесообразно пользоваться в случае настоятельной потребности в инвестировании при высоком уровне риска или низкой рентабельности последующей деятельности. Более реальным является предоставление государственных гарантий. Однако его введение ограничено высоким уровнем оппортунистического поведения принимающих решения чиновников и исполнителен инвестиционных проектов. Проблема может быть снята введением дополнительных формальных правил, подавляющих стремление оппортунизму. к Примером таких правил является независимая оценка проектов, участие наряду с государством крупных корпоративных гарантов проекта и др. Подавление оппортунистических устремлений получателей ресурсов может быть достигнуто посредством введения механизма неограниченной ответственности и др. Представляется, что проработка институциональных мер по государственному гарантированию инвестиций расширит роль коммерческих банков в финансировании инвестиций. Усилить роль банков следует также за счет развития института лизинга. Для расширения залоговых операций следует использовать институт ипотеки. О его значимости косвенно свидетельствует тот факт, что, например, ипотечные обязательства в США в начале 90-х годов по объему обращающихся капиталов составляли 3,5 млрд. долл, при объеме сектора правительственных ценных бумаг в 1,9 млрд, и сектора корпоративных обязательств в 1,4 млрд, долл. (В России же в начале 1996 года объем ипотечных кредитов, выданных всеми банками, по оценкам, составил около 100 млн. долл.). [ 52 с.438]. Существенным фактором, влияющим на уровень банковских инвестиций, является собственно структура институтов банковской сферы. При совершенствовании законодательства о банковской сфере необходимо 104 |