|
логичные показатели конкурентов, фирма эффективно использует имеющиеся ресурсы. Основным показателем является рентабельность продаж, дополнительными оборачиваемость работающего капитала, чистая стоимость, объем запасов и т. д. Еще один важный показатель соотношение задолженности компании и стоимости ее имущества. Он показывает, насколько хорошо фирма использует заемные средства. 2. Ключевым индикатором рентабельности в долгосрочной перспективе является объем знаний и навыков управляющих работников, специалистов, работников отдела исследований и разработок. 3. Человеческие и организационные ресурсы должны подкрепляться наличием современных капитальных активов. Следует обращать внимание на возраст основного производства, оборудования, запасов, их моральный и физический износ, управление запасами и накладными расходами. Все эти факторы должны занимать свое место в иерархии целей, связанных с долгосрочной деятельностью компании. Теоретически НВИ (IRR) включает в себя все остальные переменные, но так как на практике ее надежное значение можно рассчитать только на ближайший период, в качестве долгосрочных показателей динамики фирмы следует использовать другие показатели. Дополнительные измерители важны также для анализа прошлой деятельности фирмы. Например, низкая рентабельность может быть вызвана неполной загрузкой производственных мощностей, неэффективностью устаревшего оборудования или ростом расходов на продажи, не соответствующим росту доходов. В финансовом менеджменте, например, разработана специальная процедура такого диагностирования, получившая название «система финансового контроля Du Pont [39]. Традиционно этим методом пользуются для диагностики и анализа тенденций. Поэтому предлагается придерживаться следующего алгоритма: устанавливать цели, оценивать по ним позиции компании, а затем рассматривать перспективные товарно-рыночные направления. Критерии эффективности в этом случае устанавливаются точно так же, 122 |
Ф о р м у л и р о в а н и е с т р а т е г и и 96 Ч а с т ь п е р в а я 1. Если показатели оборачиваемости сопоставимы или превосходят аналогичные показатели конкурентов, фирма эффективно использует имеющиеся ресурсы. Основным показателем является рентабельность продаж, дополнительными — оборачиваемость работающего капитала, чистая стоимость, объем запасов и т. д. Еще один важный показатель — соотношение задолженности компании и стоимости ее имущества. Он показывает, насколько хорошо фирма использует заемные средства. 2. Ключевым индикатором рентабельности в долгосрочной перспективе является объем знаний и навыков управляющих работников, специалистов, работников отдела исследовании и разработок. 3. Человеческие и организационные ресурсы должны подкрепляться наличием современных физических активов. Следует обратить внимание на возраст основного производства, оборудования, запасов. Все эти ближайшие (низкоуровневые) факторы имеют свое место в иерархии, связанной с долгосрочной целью компании (см. рис. 4.1). В данной иерархии отсутствует привязка к конкретной организации, так как мы пытаемся определить внутренние показатели измерения рентабельности фирмы. Структура, показанная на рис. 4.1, подсказывает ответ на довольно частый вопрос: если норма возврата инвестиций является конечным показателем эффективности фирмы, зачем же использовать такое разнообразие дополнительных измерителей? Да, теоретически НВИ включает в себя все остальные переменные, но так как на практике ее надежное значение можно рассчитать только на ближайший период, в качестве долгосрочных показателей динамики фирмы приходится использовать другие показатели. П р а к т и ч е с к а я с и с т е м а ц е л е йГ л а в а 4 Дополнительные измерители важны также для анализа прошлой деятельности фирмы. Например, низкая рентабельность может быть вызвана неполной загрузкой производственных мощностей, неэффективностью устаревшего оборудования или ростом расходов на продажи, не соответствующим росту доходов. Была разработана специальная процедура такого диагностирования, получившая название «система финансового контроля Du Pont»s . Дополнительные измерители, приведенные на рис. 4.1, специально отобраны для обработки данных, которые обычно собираются для подобных целей. Вот почему на этом рисунке так много знакомых финансовых показателей. Желательно, чтобы они перекрывали друг друга, так как это позволяет избежать создания новой системы измерения внутри фирмы. Однако не следует смешивать изначально различные способы обработки информации. Традиционно этим методом пользуются для диагностики и анализа тенденций. Мы предлагаем в дальнейшем придерживаться стандартной схемы: устанавливать цели, оценивать по ним позиции компании, а затем рассматривать перспективные товарно-рыночные направления. Критерии отбора в этом случае устанавливаются точно так же, как и ближайшие цели. Для большинства измерителей, приведенных на рис. 4.1, можно определить количественные пороговые значения. Относительно нескольких оставшихся можно сказать, выражаясь языком физиков, что они «становятся значимыми только при температурах, близких к абсолютному нулю». Затем полученные значения накладываются на возникающие возможности. Не каждый дополнительный показатель можно применить ко всем возможностям. Поэтому, когда рассматривается приобретение компании, используется целая гамма переменных, связанных с долгосрочной рентабельностью. Напротив, приобретение небольших 4 Зак.№494 97 |