|
105 где А фчасть текущих активов предприятия, включающая в себя средства на счете и дебиторскую задолженность (счета к получению). В отличие от показателя CR*otot показатель характеризует способность предприятия производить расчеты по краткосрочным обязательствам без учета стоимости запасов (материалов, комплектующих, а также нереализованной готовой продукции). 13. Показатель риска банкротства предприятия (Z-показатель, или формула Альтмана). Этот показатель широко используется при оценке бизнеса в США и рассчитывается по формуле Альтмана: Z = 1,2x1 + 1,4x2 + 3,3x3 + 0,6x4 + 0,99x5 , где х1 —отношение чистого рабочего капитала к сумме активов; х2 отношение балансовой прибыли к сумме активов; хЗ отношение операционной прибыли до налогов и выплат процентов к сумме активов; х4 отношение рыночной стоимости компании (принимается расчетно) к сумме обязательств; х5 отношение объема продаж к сумме активов. Данный показатель разработан на основе данных статистических исследований и поэтому не может быть однозначно использован в России, однако он дает возможность оценить финансовое положение предприятия по статистическому критерию, используемому в США. Альтман предложил следующую градацию Z-показателей: Менее 1,81 вероятность банкротства очень высока или оно фактически наступило; Менее 2,657 вероятность банкротства существует; Более 2,657 положение предприятия хорошее и вероятен успех; Более 2,99 —предприятие работает успешно. |
I 15 CR (3.28) At ■ 1I z° kl где Ат суммарные текущие активы предприятия (включают в себя средства на счете, счета к получению, товарноматериальные запасы, предоплаченные расходы и ценные бумаги); ХОкр суммарные текущие пассивы предприятия (отсроченные налоговые платежки, счета к оплате, краткосрочные займы, полученные авансы). С помощью этого показателя можно оценить способность предприятия производить платы по краткосрочным обязательствам. Принято считать, что значение этого показателя и функционирующего предприятия должно быть не меньше 2. 12. Коэффициент критической оценки {Quick Ratio QR). Этот показатель характеризует способность предприятия расплачиваться с кредиторами. Иногда его называют индексом “лакмусовой бумажки" . А QR <1> (3.29) ЕОК1. ’ где Аф часть текущих активов предприятия, включающая в себя средства на счете и дебиторскую задолженность (счета к получению). В отличие от показателя CR, этот показатель, характеризующий способность предприятия производить расчеты по краткосрочным обязательствам без учета стоимости запасов (материалов, комплектующих, а также нереализованной готовой продукции). 13. Показатель риска банкротства предприятия (Z показатель или формула Альтмана). Этот показатель широко используется при оценке бизнеса в США [26] и рассчитывается по формуле Альтмана; 116 z 1,2x1 + 1,4x2 + 3,3,хЗ + 0,6x4 + 0,99x5 , где xl отношение чистого рабочего капитала к сумме активов; х2 отношение балансовой прибыли к сумме активов; хЗ отношение операционной прибыли до налогов и выплат процентов к сумме активов; х4 отношение рыночной стоимости компании (принимается расчетно) к сумме обязательств; х5 отношение объема продаж к сумме активов. Данный показатель разработан на основе данных статистических исследований и поэтому не может быть однозначно использован в России, однако он дает возможность оценить финансовое положение предприятия по статистическому критерию, используемому в США. Альтман предложил следующую градацию Z-показателей: Менее 1.81 вероятность банкротства очень высока или оно фактически наступило; Менее 2.657 вероятность банкротства существует; Более 2.657 Более 2.99 положение предприятия хорошее и вероятен успех; предприятие работает успешно. Предлагаемый подход к оценке эффективности инвестиционных проектов нового строительства и реконструкции основных фондов предприятия, г» также показатели оценки рентабельности и финансового состояния предприятия, строительство которого планируется, использованы нами при оценке эффективности проекта строительства электростанции, работающей на попутном газе. Строительство этого объекта входит в планы ОАО ИРоснефть-Краснодарнефтегаз”. Оценке эффективности инвестиций и выбору варианта инвестирования строительства электростанции посвящен следующий параграф данной главы. |