|
82 Значение внутренней ставки рентабельности, при котором инвестиционный проект можно считать привлекательным, должно превышать условную стоимость вкладываемого капитала, например, депозитную банковскую ставку. Обычно минимальное допустимое значение внутренней ставки рентабельности принимается более высоким, чем стоимость капитала, т.с. учитывается некоторая величина, связанная с риском реализации проекта. К достоинствам этого показателя можно отнести то, что он учитывает потерю ценности поступлений будущих периодов. К недостаткам то, что он не реагирует на величину объема финансирования. Каждый из перечисленных показателей отражает эффективность проекта с различных сторон, поэтому оценивая тот или иной проект, необходимо использовать всю совокупность показателей. К реализации могут быть приняты только те проекты, у которых чистая настоящая стоимость больше нуля, индекс прибыльности не меньше единицы, внутренняя ставка рентабельности больше депозитной процентной ставки (и процентной ставки по кредитам) и срок окупаемости минимален. Эффективность привлечения частных инвестиций определяется показателем мультипликатора привлечения частных инвестиций —количество привлекаемых частных инвестиций на единицу бюджетных вложений. 2.2.3. Обеспечение необходимой нормы прибыли девелопера Представление девелоперам для развития объектов инвестирования, находящихся в государственной или муниципальной собственности, может осуществляться исключительно по результатам проведения инвестиционных торгов (конкурсов, аукционов). Для создания благоприятного инвестиционного климата при определении стартовой цены объекта инвестирования, выставляемого на торги, необходимо использовать современные методы прогнозирования и планирования последствий инвестиционных решений с учетом специфики каждого объекта, входящего в одну из приведенных ниже групп: |
105 Петербурге на реконструкцию или застройку объектов жилищного фонда, Фонд имущества города назначает необоснованно высокую стартовую цену лотов. В следствии этого никто из инвесторов на такие предложения не реагирует, что требует проведения повторных торгов. Таким образом, по нашему мнению, распоряжение Губернатора только продекларировало новый порядок регламентации инвестиционного процесса, но реально не создало его. Для создания благоприятного инвестиционного климата при определении стартовой цены объекта инвестирования, выставляемого на торги, необходимо использовать современные методы прогнозирования и планирования последствий инвестиционных решений с учетом специфики каждого объекта, входящего в одну из приведенных нами выше групп. Для того, чтобы инвестиционный проект состоялся и район в результате мог получить налоги и новые рабочие места необходимо учитывать интересы инестора. Для стимулирования инвестиционной активности по третьей группе объектов инвестору необходимо предоставить ряд льгот по налогообложению, аренде земли и т.д., позволяющих довести рентабельность инвестиций до необходимого уровня. Как показывает анализ зарубежного опыта регулирования инвестиционной деятельности, проведенный в первой главе нашего исследования, в ряде случаев, для привлечения инвестора има финансовая поддержка из бюджетных источников. Для определения величины льгот и возможной дотации в виде безвозмездных ссуд для инвестора необходима обоснованная методика. При этом исходной посылкой, по нашему мнению, должна являться величина необходимой нормы прибыли на вложенный капитал с учетом рисков. В общем виде, фактора времени, норма прибыли определяется по формуле: без учета Пк I о К (2.19) где: ig необходимая для инвестора норма прибыли на вложенный капитал (в долях единицы); j 9* I NPV3 npv2 npv, npv Puc. 3.2. Определение величины IRR графическим способом то, Значение внутренней ставки рентабельности, при котором инвестиционный проект можно считать привлекательным, должно превышать условную стоимость вкладываемого капитала, например, депозитную банковскую ставку. Обычно минимальное допустимое значение внутренней ставки рентабельности принимается более высоким, чем стоимость капитала, т.е. учитывается некоторая величина, связанная с риском реализации проекта. К достоинствам этого показателя можно отнести то, что он учитывает потерю ценности поступлений будущих периодов. К недостаткам что он не реагирует на величину объема финансирования. Каждый из перечисленных показателей отражает эффективность проекта с различных сторон, поэтому оценивая тот или иной проект, необходимо использовать всю совокупность показателей. К реализации могут быть приняты только те проекты, у которых чистая настоящая стоимость больше нуля, индекс прибыльности не меньше единицы, внутренняя ставка рентабельности больше депозитной процентной ставки (и процентной ставки по кредитам) и срок окупаемости минимален. Оценка социальной эффективности каждого инвестиционного проекта или сферы предпринимательства может быть проведена с помощью экспертной оценки. В таблице 3.1 приведены 15 критериев оценки социальной эффективности инвестиционного проекта или сферы предпринимательства. |