отражения информации). Раскрьшаемая информация должна отличаться ясностью, точностью в соответствии с принципом «примата существа над формой». В свою очередь, такие традиционные каналы связи с заинтересованными сторонами как годовые отчеты, должны подкрепляться другими каналами связи с учетом сложности и глобализации финансовых рынков и влияния технологии. Российским корпорациям необходимо следовать правилу «соблюдай или разъясняй», требующему от них сообщать, в какой степени они следовали рекомендациям местного кодекса (Кодекса корпоративного поведения), и разъяснять любые отклонения от них. Использование механизмов «соблюдай или разъясняй» открывает инвесторам и другим заинтересованным сторонам более широкий доступ к корпоративной информации и заслуживает поощрения. Вместе с тем, отечественным компаниям следует сообщать о полученных наградах или поощрениях захорошую практику управления. Завершая обсуждение стандартов мировой и российской практики корпоративного управления, отметим, что как свидетельствует опыт развитых стран, компании, соблюдающие высокие стандарты корпоративного управления получают, как правило, более широкий доступ к капиталу по сравнению с корпорациями, управляемыми ненадлежащим образом, и превосходят последних в долгосрочной перспективе. Они могут добиться уменьшения стоимости вешних финансовых ресурсов, используемых ими в своей деятельности. В результате улучшения качества управления становится более четкойсистема подотчетности, улучшается надзор за работой менеджеров и укрепляется связь вознаграждения менеджеров с результатами деятельности компании. Кроме того, благодаря получению достоверной и своевременной информации и повышению финансовой прозрачности совершенствуется процесс принятия решений советом директоров. Эффективное корпоративное управление создает благоприятные условия для планирования преемственности руководителей и устойчивого долгосрочного развития компании. У компаний, придерживающихся высоких этических стандартов, соблюдающих права акционеров, кредиторов и обеспечивающих финансовую прозрачность и подотчетность, формируется репутация ревностных хранителей интересов инвесторов. В результате такие компании могут стать достойными «корпоративными гражданами» и пользоваться большим доверием общественности. Следует подчеркнуть, что не правы те специалисты, которые считают, что система надлежащего корпоративного управления нужна, прежде всего, открытым акционерным 178 |
Руководство по эффективной практике раскрытия информации по вопросам корпоративного управления 34 Отдельные элементы информации о корпоративном управлении могут требовать незамедлительной огласки, и этот вопрос решается в некоторых кодексах и биржевых регламентах. Например, в Малайзии, согласно биржевым требованиям, должна незамедлительно раскрываться информация об изменении состава руководства, внешнего аудитора или структуры совета директоров. Такие традиционные каналы связи с заинтересованными сторонами, как годовые отчеты, должны подкрепляться другими каналами связи с учетом сложности и глобализации финансовых рынков и влияния технологии. В Принципах ОЭСР указывается, что Интернет и другие информационные технологии открывают возможности для улучшения распространения информации. В некоторых странах (например, в Соединенных Штатах) Интернет сегодня считается законным инструментом раскрытия информации, и в ежегодных отчетах компаний должно указываться, можно ли получить раскрываемую ею информацию через Интернет. Во втором докладе Кинга также подчеркивается необходимость одновременного получения всеми акционерами важной финансовой информации. В нем поддерживается также предложение дополнить традиционные каналы связи новыми инструментами, такими, как Интернет. Какая бы информация не раскрывалась и какие бы каналы не использовались, следует проводить четкое различие между проверенной и не проверенной аудиторами финансовой информацией и обеспечивать средства подтверждения прочей нефинансовой информации. 35 V. ОПТИМАЛЬНАЯ ПРАКТИКА ДЛЯ СОБЛЮДЕНИЯ При наличии какого-либо местного кодекса корпоративного управления предприятия должны следовать правилу "соблюдай или разъясняй", требующему от них сообщать, в какой степени они следовали рекомендациям местного кодекса, и разъяснять любые отклонения от них. В случае отсутствия местного кодекса корпоративного управления компании должны следовать общепризнанной оптимальной международной практике. Использование во многих странах механизмов "соблюдай или разъясняй" открывает инвесторам и другим заинтересованным сторонам более широкий доступ к корпоративной информации и заслуживает поощрения. В связи с правилом "соблюдай или разъясняй" некоторые страны сегодня требуют от котирующихся на иностранных биржах компаний сообщать о том, в какой степени местная практика управления отличается от зарубежных требований. Предприятиям следует сообщать о полученных наградах или поощрениях за хорошую практику корпоративного управления. Нельзя не признать, что сегодня растет число поощрений, наград, рейтингов и балльных систем, поощряющих хорошее корпоративное управление, и даже таких биржевых индексов, в которые компании включаются по принципу качества их корпоративного управления. В тех случаях, когда подобные поощрения или признания исходят от крупных рейтинговых агентств, фондовых бирж или других важных финансовых учреждений, раскрытие информации о них может оказаться особенно полезным, поскольку они являются независимым подтверждением качества корпоративного управления в компании. |