|
I 120 Рис. 13. Истинное и фиктивноеравновесия на кредитном рынке на начальном этапереформ: LD ложный спрос; TD истинный спрос; Sup предложение. Данный феномен может быть проиллюстрирован следующим графиком (рис. 13). Здесь предполагается два типа заемщиков: 1). благонадежные, возвращающие кредит и определяющие кривую истинного спроса TD (truth demand); 2). неблагонадежные, использующие заемные средства для различных рискованных операций (финансовых авантюр) и не предполагающие возвращения кредита; их положение отображается кривой ложного спроса LD (lie demand), которая размещается выше кривой TD. С ростом ставки процента к кривые LD и TD возрастают; одновременно с ростом скорости оборота «горячих денег» происходит рост кривой предложения Sup (supply). Как это следует из графика, присутствие неблагонадежных заемщиков сдвигает точку истинного равновесия О в положение фиктивного равновесия О/, соответствующего большему значению кредитной ставки процента. Пусть известна средняя эффективность инвестиционных вложений v (например, для агропромышленного комплекса как сектора народного хозяйства). Тогда при kj» v доля добросовестных заемщиков в общем числе претендентов на кредит будет невелика: среди них будут только те немногие, |
Здесь предполагается два типа заемщиков: 1). благонадежные, возвращающие кредит и определяющие кривую истинного спроса TD {truth demand)', 2). неблагонадежные, использующие заемные средства для различных рискованных операций (финансовых авантюр) и не предполагающие возвращения кредита; их положение отображается кривой ложного спроса L D {Не demand), которая размещается выше кривой TD. С ростом ставки процента к кривые L D и TD возрастают; одновременно с ростом скорости оборота «горячих денег» происходит рост кривой предложения Sup {supply). Как это следует из фафика, присутствие неблагонадежных заемщиков сдвигает точку истинного равновесия О в положение фиктивного равновесия О/, соответствующего большему значению кредитной ставки процента. Пусть известна средняя эффективность инвестиционных вложений v (например, для промышленности как сектора народного хозяйства). Тогда при kj » V доля добросовестных заемщиков в общем числе претендентов на кредит будет невелика: среди них будут только те немногие, чья эффективность существенно выше средней; зато очень высокой окажется доля неблагонадежных заемщиков, готовых взять кредит любой ценой*. В связи с этим на начальном этапе реформ произошел резкий скачек доли невозвращенных кредитов и возникла проблема правомочности существования значительного числа предприятий, обремененных фузом долгов. 2. Деформация предложения. В условиях стационарной экономики рост кредитных ставок процента обуславливает рост предложения кредитов и, как следствие этого, промышленный подъем. В российских условиях эта зависимость соблюдалась разве что на самом начальном этапе реформ, да и то при этом ’ Более строгое описание процессов достижения равновесных состояний в условиях ложного спроса производится в работе [П ). 186 |