|
На рисунке рис. 14 отображена ситуация на рынке кредитов реальному сектору, которая характеризуется продолжающимся ростом потенциального спроса на кредитные ресурсы со стороны хозяйствующих субъектов и падающей кривой их предложения со стороны банков. В условиях снижения предложения кредитов банки более жестко осуществляют селекцию заемщиков (предприятий), в результате чего точка 01 фиктивного равновесия (соответствующая завышенному «ложному» спросу) стремится к точке истинного равновесия О, характеризующейся более высокой кредитной ставкой процента. 3. Соотношениериск-доходность. В стабильной рыночной экономике вложения банковских ресурсов в направления, имеющие более высокую доходность, сопряжены с более высокими рисками (высокая доходность плата за повышенный риск). В российских условиях существуют примеры искажения классического соотношения «риск доходность». Так, государственные ценные бумаги -ГКО, имевшие невысокий риск (ввиду государственных гарантий) обладали в течение длительного времени их хождения очень высокой доходностью, несопоставимой с доходностью вложений в реальный сектор экономики. Это сделало вложение в ценные бумаги наиболее привлекательным видом вложений российских банков, в то время как в мировой банковской практике традиционным вложением, приносящим наиболее высокие доходы, являются, как правило, инвестиции в реальный сектор. 4. Условия кредитования. В стабильной (стационарной) рыночной экономике важнейшим необходимым условием кредитования предприятий (в частности, агропромышленных объектов) является не только хорошее текущее финансовое состояние, но и наличие хорошей кредитной истории. В российских условиях основная масса сельскохозяйственных предприятий находится в плохом финансовом состоянии; что касается кредитной истории, то в лучшем случае они вообще не имеют ее, а в худшем (и наиболее типичном) — обладают неудовлетвори |
шел процесс недостаточно обоснованного кредитования предприятий, в числе которых была высока доля неблагонадежных заемщиков (см. п.1). В дальнейшем предложение кредитов формировалось уже под действием других факторов, оказывавших более сильное влияние, нежели рост кредитной ставки процента и существенно изменивших характер кривой Sup. К числу этих факторов относились, в частности, во-первых, нарастание просроченной задолженности предприятий реального сектора и ухудшение их финансового состояния; во-вторых появление и становление альтернативных сегментов вложения средств финансового рынка, обладавших большей доходностью (ГКО и др. ценные бумаги). Рис.3.3'2. Истинное и фиктивное равновесия на рынке кредитов реальному сектору в условиях альтернативных вложений в финансовый сектор: LD ложный спрос; TD истинный спрос; Sup предложение. На графике рис. 3.3-2 отображена ситуация на рынке кредитов реальному сектору, которая характеризуется продолжающимся ростом потенциального спроса на кредитные ресурсы со стороны промышленных предприятий и падающей кривой их предложения со стороны банков. В условиях снижения предложения кредитов банки более жестко осуществляют селекцию заемщиков (предприятий), в результате чего точка 01 фиктивного равновесия (соответствующая завышенному «ложному» спросу) стремится к точке истинного равновесия О, характеризующейся более высокой кредитной ставкой процента. 187 3. Соотношение риск-доходность. В стабильной рыночной экономике вложения банковских ресурсов в направления, имеющие более высокую доходность, сопряжены с более высокими рисками (высокая доходность плата за повышенный риск*) [348]. В российских условиях существуют примеры искажения классического соотношения «риск доходность». Так, государственные ценные бумаги — ГКО, имевшие невысокий риск (ввиду государственных гарантий) обладали в течение длительного времени их хождения очень высокой доходностью, несопоставимой с доходностью вложений в реальный сектор экономики. Это сделало вложение в ценные бумаги наиболее привлекательным видом вложений российских банков, в то время как в мировой банковской практике традиционным вложением, приносящим наиболее высокие доходы, являются, как правило, инвестиции в реальный сектор. Рис.3.3-3. Соотношение «риск доходность»: I для стабильной рыночной экономики; II для российской экономики переходного типа. 4. Условия кредитования. В стабильной (стационарной) рыночной экономике важнейшим необходимым условием кредитования предприятий (в частности, промышленных объектов) является не только хорошее текущее финансовое ‘ Соотношение доходности и риска банковских операций обычно описывается гиперболической зависимостью вида: d = (1+/:)/(1 -/?) > О, где d —доходность, взвешенная по риску; к доходность финансового инструмента (ставка процента); р вероятность реализации операции (возврат кредита). состояние, но и наличие хорошей кредитной истории. В российских условиях основная масса предприятий находится в плохом финансовом состоянии; что касается кредитной истории, то в лучшем случае они вообще не имеют ее, а в худшем (и наиболее типичном) обладают неудовлетворительной («плохой») кредитной историей. Но кредитовать их все равно нужно, либо исходя из того, что «из двух зол выбирают меньшее» (предприятие, не имеющее кредитной истории, предпочтительнее предприятия-должника), либо из соображения «исправления ситуации» в соответствии с принципом «финансовой иглы», вынуждающим банк делать дополнительные финансовые вливания в предприятие [101,105]. Суть ее состоит в зависимости банка от предприятия, которому он выдал кредит. Если предприятие его не возвращает, банк оказывается перед дилеммой: либо отнести выделенную сумму в разряд безнадежных долгов, либо выделить новый кредит для поддержки предприятия-должника, руководство которого обещает «в самой ближайшей перспективе» возвратить и старые, и новые долги. На рис. 3.3-4а, где изображена схема, соответствующая этой ситуации отсутствуют контуры, описывающие процесс реинвестирования, так как финансовые средства обычно направлялись на личное потребление и зарплату, прибыль становилась < Банк Кредит Дополнительная прибьлль предприятия Личное потребление Зарплата Р)'коаоаства Решение о переПотребность в кредитовании < -----кредитах Рис,3.3-4а. Схема «финансовой иглы» типа «банк —» предприятие» 189 |