Фактическая разность между этими показателями может быть и большей, что определяется уровнем инфляции, влияющим на уровень реальной ставки процента. Низкий уровень спроса и предложения и их структурная несбалансированность определяют низкую инвестиционную активность. Так, вложения в основной капитал в первом квартале 2000 г. составили по отношению к первому кварталу 1998 г. 92,3%; а по отношению к первому кварталу 1997 г. лишь 87,2% [73]. Сложившийся разрыв между секторами постепенно преодолевается. Так, Банком России с 10 июля 2000 г. ставка рефинансирования была снижена с 33% до 28%, а 04 ноября 2000 г. до 25%, и ожидается ее дальнейшее снижение. Увеличивается доля длинных денег в банковской системе, несколько улучшается состояние сельскохозяйственных предприятий, повышается их инвестиционная привлекательность. По данным работы [24] появился слой предприятий, имеющих относительно стабильный спрос на продукцию, и ориентированный на сотрудничество с банками. Они проводят активную инвестиционную политику, не рассчитывая на помощь государства. Доля таких предприятий, эффективно пользующихся банковскими кредитами, составляет примерно четверть общего числа, при этом доля предприятий, имеющих намерения получать кредиты в перспективе (включая предприятия ранее не пользовавшиеся кредитами) оценивается в 35%. Заметим, что для этих же предприятий величина ставки кредитного процента является доминирующим критерием при принятии решения о получении кредитов и влияние его на кредитно-инвестиционный процесс усиливается. Вместе с тем, окончательное устранение возникшего разрыва потребует долговременных усилий, что связано с порочным кругом, воспроизводящим сложившуюся ситуацию: плохое состояние предприятий требует для его ликвидации масштабных банковских кредитов, а кредиты не могут придти в производство именно из-за плохого состояния предприятий. Но даже если этот круг удастся разорвать, проблема кредитования реального сектора оста38 |
Низкий уровень спроса и предложения и их структурная несбалансированность определяют низкую инвестиционную активность. Так, вложения в основной капитал в первом квартале 2000 г. составили по отношению к первому кварталу 1998 г. 92,3%; а по отношению к первому кварталу 1997 г. лишь 87,2% [96]. Сложившийся разрыв между секторами постепенно преодолевается. Так, Банком России с 10 июля 2000 г. ставка рефинансирования была снижена с 33% до 28%, а 04 ноября 2000 г. до 25%, и ожидается ее дальнейшее снижение. Увеличивается доля длинных денег в БС, улучшается состояние предприятий, повышается их инвестиционная привлекательность. По данным работы [28] появился слой предприятий, имеющих относительно стабильный спрос на продукцию, и ориентированный на сотрудничество с банками. Они проводят активную инвестиционную политику, не рассчитывая на помощь государства. Доля таких предприятий, эффективно пользующихся банковскими кредитами, составляет примерно четверть общего числа, при этом доля предприятий, имеющих намерения получать кредиты в перспективе (включая предприятия ранее не пользовавшиеся кредйтами) оценивается в 35%. Заметим, что для этих же предприятий величина ставки кредитного процента является доминирующим критерием при принятии решения о получении кредитов и влияние его на кредитно-инвестиционный процесс усиливается. Вместе с тем, окончательное устранение возникшего разрыва потребует долговременных усилий, что связано с порочным кругом, воспроизводящим сложившуюся ситуацию: плохое состояние предприятий требует для его ликвидации масштабных банковских кредитов, а кредиты не могут придти в производство именно из-за плохого состояния предприятий. Но даже если этот круг удастся разорвать, проблема кредитования реального сектора останется неразрешенной в силу значительного превышения потенциального спроса на кредиты над возможным их предложением. Тех средств, которыми в настоящее время располагают банки достаточно лишь 145 2. К числу основных причин сформировавшегося разрыва автор относит следующие: 1) превышение средней ставки кредитования (»2025%) над средней рентабельностью промышленных предприятий (»7-17% ); 2) высокий кредитный риск; 3) структурно-временной дисбаланс спроса и предложения на рынке кредитно-инвестиционных ресурсов (дефицит «длинных» денег). 3. Сложившееся состояние взаимодействия банков и предприятий может быть охарактеризовано как точка «устойчивого плохого равновесия»: неудовлетворительное состояние предприятий требует для его ликвидации масштабных банковских кредитов, а кредиты не направляются в производство из-за неудовлетворительного состояния предприятий В результате возникает порочный круг, воспроизводящий ситуацию, и объемы фактического кредитования соответствуют нижней точке равновесия, сформированной на базе узкого круга банков и предприятий, которым удалось согласовать свои интересы. 4. Более полное и эффективное использование банковского потенциала в промышленном производстве лежит на пути максимальной мобилизации внутренних резервов банков. К числу мер, предпринимаемых в данном направлении банками, относятся: привлечение денежных ресурсов на длительные сроки; применение эффективных комплексных финансовых инструментов, снижающих уровень кредитной ставки процента; совершенствование методов обоснования эффективности кредитноинвестиционных вложений и анализа кредитоспособности предприятий; инвестирование в «точки роста», обеспечивающие максимальный мультипликативный эффект от ограниченных по объему кредитный вложений и др. Со стороны реального сектора важнейшим направлением, обеспечивающим укрепление взаимодействия с банковским сектором, является повышение инвестиционной привлекательности предприятий. По мнению автора, перспективным направлением является т акж е создание 157 |