нется неразрешенной в силу значительного превышения потенциального спроса на кредиты над возможным их предложением. Тех средств, которыми в настоящее время располагают банки достаточно лишь для кредитования текущей производственной деятельности и относительно небольших инвестиционных вложений. Многие банки не имеют возможности кредитовать крупные инвестиционные проекты в наукоемких производствах, отраслях АПК. Сложившаяся ситуация предопределяется слабой капитализацией российской банковской системы. На микроуровне данная проблема обретает новое звучание для каждого из российских банков, которые в своей деятельности постоянно сталкиваются с ограниченностью источников и сложностью способов формирования своих кредитно-инвестиционных ресурсов. Данный факт отражен преобладанием на схеме рис. 6 прерывистых линий, связывающих источники финансирования с банком. Дадим краткую характеристику этих источников. 1. Портфельные инвесторы (отечественные). 2. Бюджет. Данный источник кредитования экономики (в том числе бюджет развития) обычно реализуется через специализированный банк (банки) развития. В российской банковской системе такой банк (Российский банк развития) создан относительно недавно и до настоящего времени его функции выполняются де-факто Банком России. Отметим, что в начале российских реформ средства этого источника достаточно активно «привлекались» уполномоченными коммерческими банками, которые длительное время работали с доступными для них и бесплатными бюджетными деньгами, размещая их от своего имени в высокодоходные активы. В связи с переводом бюджетных средств в систему Казначейства Министерства финансов РФ, которая перекрыла канал необоснованного использования бюджетных средств для банков, возникла необходимость ориентироваться на привлечение «дорогих» денег населения и средств юридических лиц, добиваясь при этом снижения их стоимости. 39 |
Низкий уровень спроса и предложения и их структурная несбалансированность определяют низкую инвестиционную активность. Так, вложения в основной капитал в первом квартале 2000 г. составили по отношению к первому кварталу 1998 г. 92,3%; а по отношению к первому кварталу 1997 г. лишь 87,2% [96]. Сложившийся разрыв между секторами постепенно преодолевается. Так, Банком России с 10 июля 2000 г. ставка рефинансирования была снижена с 33% до 28%, а 04 ноября 2000 г. до 25%, и ожидается ее дальнейшее снижение. Увеличивается доля длинных денег в БС, улучшается состояние предприятий, повышается их инвестиционная привлекательность. По данным работы [28] появился слой предприятий, имеющих относительно стабильный спрос на продукцию, и ориентированный на сотрудничество с банками. Они проводят активную инвестиционную политику, не рассчитывая на помощь государства. Доля таких предприятий, эффективно пользующихся банковскими кредитами, составляет примерно четверть общего числа, при этом доля предприятий, имеющих намерения получать кредиты в перспективе (включая предприятия ранее не пользовавшиеся кредйтами) оценивается в 35%. Заметим, что для этих же предприятий величина ставки кредитного процента является доминирующим критерием при принятии решения о получении кредитов и влияние его на кредитно-инвестиционный процесс усиливается. Вместе с тем, окончательное устранение возникшего разрыва потребует долговременных усилий, что связано с порочным кругом, воспроизводящим сложившуюся ситуацию: плохое состояние предприятий требует для его ликвидации масштабных банковских кредитов, а кредиты не могут придти в производство именно из-за плохого состояния предприятий. Но даже если этот круг удастся разорвать, проблема кредитования реального сектора останется неразрешенной в силу значительного превышения потенциального спроса на кредиты над возможным их предложением. Тех средств, которыми в настоящее время располагают банки достаточно лишь 145 для кредитования текущей производственной деятельности и относительно небольших инвестиционных вложений. Многие банки не имеют возможности кредитовать крупные инвестиционные проекты в наукоемких производствах, отраслях ТЭК и ВПК, машиностроении и др [96]. Сложившаяся ситуация предопределяется слабой капитализацией российской БС, макроэкономические причины которой были рассмотрены автором в главе 2. На микроуровне данная проблема обретает новое звучание для каждого из российских банков, которые в своей деятельности постоянно сталкиваются с офаниченностью источников и сложностью способов формирования своих кредитно-инвестиционных ресурсов. Данный факт отражен преобладанием на схеме рис. 3.1-2 прерывистых линий, связывающих источники финансирования с банком. Дадим краткую характеристику этих источников*. 1. Портфельные инвесторы (отечественные). Исчерпывающая характеристика этого источника дана в параграфе 2.3. 2. Бюджет. Данный источник кредитования экономики (в том числе бюджет развития) обычно реализуется через специализированный банк (банки) развития. В российской БС такой банк (Российский банк развития) создан относительно недавно и до настоящего времени его функции выполняются де-факто Банком России. Отметим, что в начале российских реформ средства этого источника достаточно активно «привлекались» уполномоченными коммерческими банками, которые длительное время работали с доступными для них и бесплатными бюджетными деньгами, размещая их от своего имени в высокодоходные активы. В связи с переводом бюджетных средств в систему Казначейства Министерства финансов РФ, которая перекрыла канал необоснованного использования бюджетных средств для банков, возникла необходимость ориентироваться на ’ Более детальное их описание в рамках депозитно-аккумуляционной и кредитноинвестиционной стратегий банка приводится в работе [104]. 146 привлечение «дорогих» денег населения и средств юридических лиц, добиваясь при этом снижения их стоимости. Сдвинулся с мертвой точки и вопрос предоставления государственных гарантий по кредитам российских банков. В декабре 2000 г. Государственная дума РФ своим постановлением утвердила бюджет развития на 2001 г. Данным постановлением предусматривается выдача государственных гарантий по инвестиционным проектам на сумму в 15,0 млрд. руб. [187]. Однако сведений о реальном использовании бюджета развития до сегодняшнего дня у автора не имеется. 3. Фонды. В российских реалиях практически отсутствует такой источник ресурсов, как средства паевых и чековых инвестиционных фондов [51]. Негосударственные пенсионные фонды имеют несопоставимо малую по сравнению с потребностями народного хозяйства финансовую емкость. Что касается весьма значительных по российским меркам средств Пенсионного фонда Российской Федерации, то хотя и сушествуют проекты использования «пенсионных» денег в интересах наращивания кредитов и инвестиций в промышленный сектор экономики [52], но до настоящего времени они не нашли практического воплощения. Это связано, прежде всего, как с необходимостью текущего увеличения пенсионных выплат, так и с рисками размещения денежных средств в коммерческих банках, многие из которых до настоящего времени еще прочно «не встали на ноги». Как было показано в параграфе 2.3 средства страховых фондов (компаний) также относительно финансово малоемки. По оценкам [161], потребуется не менее пяти лет, чтобы средства фондов стали составлять значимую долю в совокупном объеме кредитноинвестиционных ресурсов БС. 4. Население. Анализ этого источника банковских ресурсов (проведенный ранее в главе 1), свидетельствует о его ограниченности, вопервых, из-за низкого уровня благосостояния россиян, а, во-вторых, из-за того, что их сбережения имеют главным образом неорганизованные формы; в 147 |