|
дитный риск и доход, сроки кредита и сроки окупаемости инвестиций, но и создать условия для заинтересованности банков в размещении своих активов в развитие сельскохозяйственного производства, т.е. для активного перетока капитала в реальный сектор. Следует заметить, что совокупность факторов, учитываемых банками в процессе кредитования, должна быть существенно различна для краткосрочных и долгосрочных кредитов. Между тем в банковской системе этот принцип далеко не всегда соблюдается. Для оценки кредитоспособности сельскохозяйственных предприятий в практической деятельности банков используются несколько методов; наибольшее распространение получили экспрессметоды анализа систем различного рода финансовых коэффициентов, денежных потоков и оценки потенциальных рисков". Применение этих методов основывается на анализе текущего состояния предприятия, а точнее — его состояние в недавнем прошлом (как правило, рассматривается ретроспектива до 3 лет). В случае краткосрочных кредитов, а это, как правило, кредиты под оборот, которыми отечественные банки достаточно активно занимались весь период реформ, такой подход представляется оправданным. Однако в том случае, если кредиты долгосрочные и представляются на цели развития предприятия, такие методы не позволяют достоверно судить о кредитоспособности заемщика на перспективу в несколько лет. Во-первых, за длительный срок может произойти существенное ухудшение финансовохозяйственного положения предприятия-заемщика (в предельном случае возможна его полная ликвидация). Во-вторых, даже удовлетворительное экономическое состояние заемщика не гарантирует полного и своевременного возврата основного долга по кредиту, начисленным процентам, а в ряде случаев и сумм штрафных санкций [130]. В-третьих, возможно существенное изменение внешних (экзогенных) условий функционирования банка и предприятия. В рассматриваемом случае требуется комплексный анализ, включающий в себя систему факторов, отображенных на рис. 7. 44 |
и все же в целом перспективность данного источника не вызывает сомнения. После внесения в 1999 г. изменений в Положение о составе затрат, позволивших относить выплаты по купонам облигаций на внереализационные расходы предприятия существенно активизировали эмиссию облигаций. За два года с момента принятия указанных изменений предприятия осуществили более 50 выпусков облигаций на сумму эквивалентную почти 2 млрд. долл. СШ А. Только 14 крупнейших корпоративных структур выпустили облигаций на сумму свыше 36,3 млрд. рублей со средним сроком обращения около 3 лет [38]. Все эти средства более или менее длительное время находились в БС и могли быть использованы в качестве кредитно-инвестиционного ресурса. Однако для того, чтобы банковские ресурсы трансформировались в промышленные инвестиции, обязательными условиями являются инвестиционная кредитоспособность и инвестиционная привлекательность предприятия. Эти понятия являются интефальными и включают в себя не только факторы, обуславливающие разрыв между реальным и банковским секторами (см. рис. 3.1-2), но и многие другие факторы, действие которых способствует интенсификации инвестиционных процессов. Таким образом, для инвестиционной деятельности необходимо не только согласовать на приемлемом уровне величины кредитной ставки процента и рентабельности предприятия, кредитный риск и доход, сроки кредита и сроки окупаемости инвестиций, но и создать условия для заинтересованности банков в размещении своих активов в развитие промышленного производства, т.е. ддя активного перетока капитала в реальный сектор. Следует заметить, что совокупность факторов, учитываемых банками в процессе кредитования, должна быть существенно различна для краткосрочных и долгосрочных кредитов. Между тем в БС этот принцип далеко не всегда соблюдается. Для оценки кредитоспособности предприятий в практической деятельности банков используются несколько методов; наибольшее распространение получили экспресс-методы анализа систем 151 различного рода финансовых коэффициентов, денежных потоков и оценки потенциальных рисков*. Применение этих методов основывается на анализе текущего состояния предприятия, а точнее его состояние в недавнем прошлом (как правило, рассматривается ретроспектива до 3 лет). В случае краткосрочных кредитов, а это как правило, кредиты под оборот, которыми отечественные банки достаточно активно занимались весь период реформ, такой подход представляется оправданным. Однако в том случае, если кредиты долгосрочные и представляются на цели развития предприятия, такие методы не позволяют достоверно судить о кредитоспособности заемщика на перспективу в несколько лет. Во-первых, за длительный срок может произойти существенное ухудшение финансово-хозяйственного положения предприятия-заемщика (в предельном случае возможна его полная ликвидация). Во-вторых, даже удовлетворительное экономическое состояние заемщика не гарантирует полного и своевременного возврата основного долга по кредиту, начисленным процентам, а в ряде случаев и сумм штрафных санкций [185]. В-третьих, возможно существенное изменение внешних (экзогенных) условий функционирования банка и предприятия. В рассматриваемом случае требуется более комплексный анализ, включающий в себя систему факторов, отображенных на рис.3.1-3. Данные факторы являются важными не только для процесса формирования банковских стратегий по размещению кредитов, но и стратегий предприятий, стремящихся получить эти кредиты. Конечно, целый ряд факторов из перечисленных выше (вид отрасли производства, регион местоположения, экологические требования) не могут быть изменены предприятием, однако большая часть внутренних характеристик может рассматриваться как в значительной степени управляемые компоненты производственного процесса (финансово-хозяйственное состояние, уровень *Так, на базе системы коэффициентов построены Z-модель Альтмана [301,302] и модель CART, классифицирующие предприятия на благонадежных и неблагонадежных (банкротов) заемщиков [104]. 152 |