|
Оптимизация — в наиболее общем случае: выбор наилучшего (оптимального) варианта из множества возможных, В экономике — определение значений экономических показателей, при которых достигается оптимум, то есть оптимальное, наилучшее состояние системы. Чаще всего оптимуму соответствует достижение наивысшего результата при данных затратах ресурсов или достижение заданного результата при минимальных ресурсных затратах. Оптимизация инвестиционной стратегии в условиях неопределенности предполагает определение приоритетных направлений инвестирования, исходя из критериев доходности и риска, обеспечивающих получение максимального результата. Рассматривая вопрос формирования инвестиционной стратегии синдиката, хотелось бы отметить, что этот механизм преимущественно определяется формированием инвестиционного портфеля синдиката. При этом в качестве ключевых параметров оптимизации принимаемых решений используются различные показатели, учитывающие целевые приоритеты развития синдиката. Фонды могут специализироваться на компаниях на ранних стадиях либо на крупных бай-аутах, концентрироваться на инвестициях в конкретную отрасль (например, биотехнологии или средства массовой информации) или же действовать на рынке как универсальный фонд, инвестируя во все секторы и на любой стадии развития компании. Хотя многие рынки уже пережили период, когда спрос на венчурный капитал намного превышал ею предложение как это было в Великобритании в середине 80-х гг. —инвесторы все еще ищут свидетельств того, что фирмы «охотятся» за самыми выгодными сделками. Организация такой «охоты» может заключаться в прямом поиске компаний для инвестирования; в использовании для этого посредников или же в новых раундах инвестирования инвестированных ранее компаний. 113 |
стратегии, политики управления своими активами и пассивами, организация их оптимальной структуры. В общем случае выбор метода снижения риска, на наш взгляд, следует осуществлять в результате сравнения необходимых средств на его снижение с выгодами от предотвращения ущерба. Резюмируя все вышеизложенное, полагаем, что система управления рисками должна стать необходимой составляющей стратегии деятельности РВФ. Использование выделенных методов в практической деятельности регионального венчурного фонда позволит снизить общий уровень риска венчурного инвестирования и создаст предпосылки для повышения эффективности функционирования венчурного института, 3.2 О п т и м и з а ц и я р е с у р с н о г о п о р т ф е л я н а о с н о в е РАЗРАБОТКИ ПРОГРАММЫ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ ФОНДИРОВАНИЯ Оптимизация — в наиболее общем случае: выбор наилучшего (оптимального) варианга из множества возможных, В экономике — определение значений экономических показателей, при которых достигается оптимум, то есть оптимальное, наилучшее состояние системы. Чаще всего оптимуму соответствует достижение наивысшего результата при данных затратах ресурсов или достижение заданного результата при минимальных ресурсных затратах. Оптимизация инвестиционной стратегии в условиях неопределенности предполагает определение приоритетных направлений инвестирования, исходя из критериев доходности и риска, обеспечивающих получение максимального результата. Рассматривая вопрос формирования инвестиционной стратегии венчурного фонда, хотелось бы отметить, что этот механизм преимущественно определяется формированием инвестиционного портфеля венчурного фонда. При этом в качестве ключевых параметров оптимизации 126 принимаемых решений используются различные показатели, учитывающие целевые приоритеты развития венчурного фонда. Фонды могут специализироваться на компаниях на ранних стадиях либо на крупных бай-аутах, концентрироваться на инвестициях в конкретную отрасль (например, биотехнологии или средства массовой информации) или же действовать на рынке как универсальный фонд, инвестируя во все секторы и на . любой стадии развития компании. Хотя многие рынки уже пережили период, когда спрос на венчурный капитал намного превышал ею предложение — как это было в Великобритании в середине 80-х гг. инвесторы все еще ищут свидетельств того, что фирмы «охотятся» за самыми выгодными сделками. Организация такой «охоты» может заключаться в прямом поиске компаний для инвестирования; в использовании для этого посредников или же в новых раундах инвестирования инвестированных ранее компаний. Для инвесторов также может быть важно, какой подход к управлению инвестициями активный, именуемый «руки на пульсе», или пассивный фонд предполагает использовать. Активный подход «руки на пульсе» предполагает, что представитель венчурной компании войдет в совет директоров инвестируемой фирмы и будет вести с ней постоянный диалог по всем основным текущим и стратегическим вопросам Пассивный подход заключается в том, что инвесторы выполняют роль финансовой стражи, которая следит за тем, чтобы доходность соответствовала ожиданиям Стадия и область инвестиций серьезно влияют на стиль управления. Инвесторов могут беспокоить финансовые последствия ведения активной политики: время, проведенное на заседаниях советов директоров портфельных предприятий, уменьшит возможности команды менеджеров осуществлять новые инвестиции 127 |