Проверяемый текст
Сысоева, Елена Васильевна; Фондирование венчурных проектов в высокотехнологичных секторах экономики России (Диссертация 2009)
[стр. 116]

инвесторам.
Этот процент может оказаться довольно значительным там, где хорошая
1RR была получена за счет продажи инвестиций на ранних стадиях существования синдиката.
В этом случае инвесторы могут предпочесть несколько меньшую IRR при более высоком проценте расходов на управление
синдикатом.
Инвесторы также предпочтут синдикат, имевший всякие, но по большей части достаточно успешные инвестиции, синдикату, который преуспел за счет выдающихся успехов одной компании.
В основании такой эффективной работы может быть просто удача, которую невозможно воспроизвести в будущем.
Инвестиционная стратегия инструмент успеха
синдиката.
Она должна минимизировать риски управления инвестиционными ресурсами: цель
синдикатов не только высокий доход, но и гарантия выплат клиентам.
Учитывая вышеизложенное, проведен комплексный анализ рисков процесса
синдикативного финансирования инновационной деятельности.
На наш взгляд, важная роль при этом должна отводиться оценке рисков
синдикативного инвестирования.
Вложения синдикативного капитала, выступая частным случаем инвестиций в инновации, причем высокой степени радикальности, сопряжены с широким многообразием инновационных рисков.
Проблемам рисков инновационной деятельности посвящены многочисленные публикации отечественных и зарубежных ученых, в которых предприняты попытки определения инновационных рисков, их классификации, разработки способов учета рисков в экономических расчетах и управления ими в хозяйственных системах.

Под риском
синдикативного финансирования инновационной деятельности в диссертации понимается вероятность возникновения потерь, обусловленная как высоким уровнем научно-технической и рыночной новизны объекта инвестирования, так и спецификой финансирования инновационной деятельности.
В связи с этим риски синдикативного финансирования инновационной деятельности включают: 116
[стр. 121]

показано, что чем выше стоимость конкретного субъекта венчурного предпринимательства, тем более качественно он использует предоставленные ресурсы и, соответственно, тем выше эффективность фондирования.
Таким образом, рассмотренные нами подходы и методы образуют аналитический инструментарий оценки эффективности создания венчурного фонда.
Как уже отмечалось выше, каждый из исследованных методов имеет свой набор преимуществ и недостатков, а также возможности использования.
В связи с этим при отсутствии ограничений по временному фактору, исходным данным и специалистам требуемой квалификации считаем целесообразным одновременное использование нескольких методов.
Указанное позволит повысить объективность оценок за счет более полного использования достоинств и нивелирования недостатков отдельных методов.
На наш взгляд, важная роль при этом должна отводиться оценке рисков
венчурного инвестирования.
Вложения венчурного капитала, выступая частным случаем инвестиций в инновации, причем высокой степени радикальности, сопряжены с широким многообразием инновационных « рисков.
Проблемам рисков инновационной деятельности посвящены многочисленные публикации отечественных и зарубежных ученых, в которых предприняты попытки определения инновационных рисков, их классификации, разработки способов учета рисков в экономических расчетах и управления ими в хозяйственных системах.

В рамках настоящего исследования, не представляется возможным рассмотрение всего спектра указанных вопросов, поэтому ограничимся теми из них, которые представляются нам наиболее значимыми в отношении предмета исследования.
Так, под риском инвестирования венчурного капитала предлагаем понимать вероятность возникновения потерь, обусловленную как высоким уровнем научно-технической и рыночной новизны объекта инвестирования, 121

[стр.,129]

рекомендованные EVCA правила оценки стоимости, данный показатель позволяет сравнивать работу разных фондов, а если оценки точны, то он может довольно точно отражать конечную эффективность фонда.
Однако этот показатель не отражает доходность с точки зрения инвестора, поскольку в нем не учитываются расходы по управлению фондом Чистая IRR для инвестора.
В данном случае измеряется реальная доходность для инвесторов по всем инвестициям с учетом расходов по управлению фондом и кэрид интересы, выплаченным менеджерам венчурного фонда.
В зависимости от структуры издержек фонда, показатель чистой IRR может оказаться существенно ниже, чем показатель брутто IRR по реализованным либо по всем инвестициям.
Поскольку чистая IRR является самым важным показателем эффективности, инвесторы часто дополнительно обращают внимание на процент расходов на управление фондом, которые фонд смог вернуть инвесторам.
Этот процент может оказаться довольно значительным там, где хорошая
IRR была получена за счет продажи инвестиций на ранних стадиях существования фонда, В этом случае инвесторы могут предпочесть несколько меньшую IRR при более высоком проценте расходов на управление фондом.
Инвесторы также предпочтут фонд, имевший всякие, но по большей части достаточно успешные инвестиции, фонду, который преуспел за счет выдающихся успехов одной компании.
В основании такой эффективной работы может быть просто удача, которую невозможно воспроизвести в будущем.
, Инвестиционная стратегия инструмент успеха
венчурного фонда.
Она должна минимизировать риски управления инвестиционными ресурсами: цель
фондов не только высокий доход, но и гарантия выплат клиентам.
Учитывая вышеизложенное, проведен комплексный анализ рисков процесса
фондирования венчурных проектов.
На наш взгляд, важная роль при этом должна отводиться оценке рисков
венчурного инвестирования.
129

[стр.,130]

Вложения венчурного капитала, выступая частным случаем инвестиций в инновации, причем высокой степени радикальности, сопряжены с широким многообразием инновационных рисков.
Проблемам рисков инновационной деятельности посвящены многочисленные публикации отечественных и зарубежных ученых, в которых предприняты попытки определения инновационных рисков, их классификации, разработки способов учета рисков в экономических расчетах и управления ими в хозяйственных системах.
Под риском
фондирования венчурных проектов высокотехнологичных секторов экономики в диссертации понимается вероятность возникновения потерь, обусловленная как высоким уровнем научно-технической и рыночной новизны объекта инвестирования, так и спецификой финансирования венчура.
В связи с этим риски фондирования венчурных проектов включают: S общеэкономические, нормативно-правовые, финансовые, фискально-монетарные риски; S риски, обусловленные нарушением партнерами венчурного инвестора своих обязательств, снижением заинтересованности и степени участия в деятельности инвестора федеральных и региональных властей, недостаточным уровнем квалификации работников инвестора, а также привлеченных специалистов и консультантов; S риск ошибочного выбора венчурного проекта, недостаточного уровня ресурсного обеспечения реализации проекта; S риски неплатежеспособности субъектов венчурного предпринимательства и недееспособности партнеров инвестора в части структуры предоставляемых ресурсов; S риски, обусловленные неэффективной работой менеджмента и персонала субъекта венчурного предпринимательства: ошибки исследователей и изобретателей, непредвиденные затраты, маркетинговые риски и т.д.
130

[Back]