|
кредиторами одному заемщику. Такое финансирование позволяет кредиторам, в роли которых чаще всего выступают банки, аккумулировать ресурсы для выдачи крупного займа и снижать риски путем их распределения между всеми участниками. Заемщик имеем возможность привлечь средства легче и быстрее, чем при поиске частных инвесторов. Кроме этого заемщик получает «дешевые» деньги, т.к. пропадает необходимость в уплате многих косвенных платежей и налогов; снижаются затраты на аудиторов, экономистов и юристов, так как упрощаются требования к отчетности. Необходимо отметить, что синдицированные кредиты являются хорошим инструментом проникновения крупных банков в регионы. Позволяют крупным заемщикам получать кредит на выгодных условиях и с меньшими рисками. Однако в настоящее время синдицированное финансирование столкнулось с рядом проблем: отсутствием доверия между российскими банками; отсутствием необходимой законодательной базы, регулирующей отношения при таком кредите; недостатком специалистов по данному направлению в РФ. Наблюдается тенденция возрастания потенциала синдицированного кредита как для заемщиков, так и для кредиторов на международном и российском финансовых рынках. Так с 2004 по 2009 года доля объединенного кредитования среди простых кредитов увеличилась на 27%. Экономическая ситуация, сложившиеся на данный момент, благоприятно отразится на развитие именно синдицированного финансирование за счет роста числа крупных заемщиков и снижения числа банков, предоставляющих большие кредиты. Также в контексте проводимого исследования считаем целесообразным выделить такую особенность финансирования инновационной деятельности, как его тесную связь с человеческим фактором, интеллектуальным ресурсом. 39 |
Очень емкое определение венчурного инвестирования дано в работе ПХ. Гулькина19, который сводит его к «функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций». Не умаляя роли автора в исследовании процессов инвестирования венчурного капитала, что находит отражение в его монографии, тем не менее считаем данное определение слишком узким, не отражающим всей специфики рассматриваемого явления. В контексте проводимого исследования считаем целесообразным выделить такую особенность венчурного инвестирования, как его тесную связь с человеческим фактором, интеллектуальным ресурсом. Именно этот ресурс, по мнению А.Т. Каржуав20, способен превратить финансовый капитал в венчурный. Данное обстоятельство обусловлено высокой ролью интеллектуальной составляющей в воспроизводственных процессах, предпринимательской деятельности и процессе участия венчурных инвесторов в управлении финансируемой фирмой. Кроме того, обратим внимание на существующий в отечественной и зарубежной практике подход, согласно которому венчурными называют все прямые частные инвестиции вне зависимости от стадии развития объекта инвестирования. По этому вопросу нами разделяется позиция П.Г. Гулькина, А.И. Каширина, А.С. Семенова о разграничении этих понятий. Согласно исследованиям вышеупомянутых и ряда других авторов21 необходимо разделение источников инвестирования в компании в зависимости от стадии их развития (рисунок 1.1): 19 Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики. СПб.: ООО «Аналитический центр «Альпари СПб»«, 2003. 240 с. 20 Каржаув А.Т. Национальная система венчурного инвестирования /А.Т. Каржаув, А.Н. Фоломьев. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2005. -2 3 9 с. 21 Кэмпбелл К. Венчурный бизнес: новые подходы. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.; Лирмян Р.А. Венчурное инвестирование в инновации: мировой опыт и российская практика. М.: Научная книга, 2006. 138 с. 17 |