|
Стадия start-up финансируется преимущественно венчурным капиталом. Н а стадиях раннего роста и расширения преобладают прямые частные инвестиции и другие категории инвесторов. ■ Seed (ранняя, посевная) компания находится в стадии зарождения, имеется лишь бизнес-идея; Также хотелось бы отметить, что необходимым условием развития инновационной сферы в российской экономике, в авторском представлении, является наличие благоприятного для венчурного инвестирования климата. Он формируется под влиянием экономических, политических, социальных и технологических факторов40: ■ политическая и экономическая стабильность; * четкая стратегия национального экономического развития; ■ реализация федеральных и региональных программ развития венчурного бизнеса; ■ стимулирующая налоговая политика; ■ действенный механизм защиты объектов интеллектуальной собственности; ■ государственная защита интересов венчурных инвесторов и компаний за рубежом; ■ независимость и действенность судебной власти; ■ соответствующий уровень развития науки, техники и технологий; ■ развитая финансово-банковская система; ■ наличие развитого и ликвидного рынка капиталов; ■ наличие альтернативного фондового рынка для акций малых высокотехнологичных компаний; ■ развитая инфраструктура венчурного бизнеса и т.п. 10 Сысоева Е. В. Разработка методика оценки экономической эффективности фондирования венчурных проектов. // Экономико-правовое обеспечение функционирования хозяйствующих субъектов в России. C-Пб.: Межрегиональный институт экономики и права, 2007. 42 |
S Start-up (начальная, старт) компания только сформирована, имеются опытные образцы, ведется работа по организации производства и сбыта продукции; S Early growth (ранний рост) компания начинает производственную и коммерческую деятельность, но устойчивых позиций еще не имеет; S Expansion (расширение) компания становится прибыльной, занимает определенную долю на рынке, ее функционирование требует расширения производства и сбыта; S Exit (выход) продажа акций компании стратегическому их первичное размещение на фондовом рынке (IPO). Как видно из рисунка 1.1, первую, наиболее рискованную стадию функционирования фирм финансируют «бизнес-ангелы» (физические лица, рискующие своим собственным капиталом), «знакомые инвесторы» и гранты. Стадия start-up финансируется преимущественно венчурным капиталом. На стадиях раннего роста и расширения преобладают прямые частные инвестиции и другие категории инвесторов. Таким образом, венчурные фонды, как правило, занимают промежуточную позицию в цепочке инвесторов, беря в качестве объектов компании, профинансированные «бизнес-аигелами», и готовя их для следующих стадий. Однако на практике иногда может наблюдаться и взаимопроникновение различных инвестиционных механизмов. Обобщением проведенного нами исследования по выявлению сущности и специфики венчурного инвестирования может служить следующие сущностные характеристики понятия «венчурное инвестирование»: S Вложение средств в малый высокотехнологичный бизнес, имеющий высокий потенциал роста/ S Инвестирование фирм на ранних стадиях развития/ S Участие инвестора в уставном капитале финансируемой компании/ 19 Необходимым условием развития венчурной индустрии, в авторском представлении, является наличие благоприятного для венчурного инвестирования климата. Он формируется под влиянием экономических, политических, социальных и технологических факторов: S политическая и экономическая стабильность; S четкая стратегия национального экономического развития; S реализация федеральных и региональных программ развития венчурного бизнеса; S стимулирующая налоговая политика; S действенный механизм защиты объектов интеллектуальной собственности; S государственная защита интересов венчурных инвесторов и компаний за рубежом; S независимость и действенность судебной власти; S соответствующий уровень развития науки, техники и технологий; S развитая финансово-банковская систехма; S наличие развитого и ликвидного рынка капиталов; S наличие альтернативного фондового рынка для акций малых высокотехнологичных компаний; S развитая инфраструктура венчурного бизнеса и т.п. 1.3 С о в р е м е н н ы е т е х н о л о г и и у п р а в л е н и я ВЕНЧУРНЫМ КАПИТАЛОМ И ВОЗМОЖНОСТИ ИХ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ Современные технологии управления венчурным капиталом определяются особенностями организационного взаимодействия инновационных фирм на рынках капитала, ресурсов, товаров и услуг. Сетевая территориально-распределенная структура — одна из наиболее типичных для современной экономики и быстро развивающихся форм в высокотехнологичных секторах экономики. 35 |