|
ГЛАВА 2 МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СИНДИКАТИВНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 2.2 Ра з р а б о т к а м е х а н и з м а с и н д и ц и р о в а н н о г о ФИНАНСИРОВАНИЯ, УЧИТЫВАЮЩЕГО ОСОБЕННОСТИ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ На современном этапе становления синдикативного финансирования инновационной деятельности в РФ огромную актуальность приобретают вопросы организации венчурных процессов. В настоящее время функции организации венчурных процессов в рамках проекта осуществляются венчурными управляющими компаниями. На рынке венчурных инвестиций залогом успешного осуществления венчурной управляющей компанией своих функций являются ее репутация и финансовая история (track record), содержащая результаты ее деятельности за несколько лет. Финансовая история устанавливает для инвесторов ориентиры по предполагаемой будущей доходности. А.М. Балабан отмечает, что в западных странах, для того, чтобы привлечь инвесторов при отсутствии у венчурной управляющей компании финансовой истории, требуется немалая изобретательность. Многие венчурные управляющие компании мобилизуют небольшой капитал знакомых инвесторов, и только после нескольких успешных выходов из венчурных предприятий обращаются к широкому кругу венчурных инвесторов, тем самым предлагая последним какую-то основу для суждений о своих возможностях61. Анализ возможностей привлечения средств в инновационную деятельность путем синдицированного кредитования показал, что данный процесс в РФ развивается на основе двух последовательных этапов (рисунок 2.1): 1. Создание единой документации. 61 Балабан А.М. Венчурное финансирование инновационных проектов: Сб. ст. М., 1999. 63 |
смогут быстро улучшить работу компании. Если еще сравнительно недавно обычными были выкупы со скидкой с номинальной стоимости акционерного капитала, то успех ряда выкупленных компании и участие рисковых капиталистов способствовали увеличению числа сделок с премией. 2.2 М о д е л ь о р г а н и з а ц и и и у п р а в л е н и я ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПОТОКАМИ ВЕНЧУРНОГО ФОНДА На современном этапе становления фондирования венчурных проектов в РФ огромную актуальность приобретают вопросы организации венчурных процессов. В настоящее время функции организации венчурных процессов в рамках проекта осуществляются венчурными управляющими компаниями. На рынке венчурных инвестиций залогом успешного осуществления венчурной управляющей компанией своих функций являются ее репутация и финансовая история (track record), содержащая результаты ее деятельности за несколько лет. Финансовая история устанавливает для инвесторов ориентиры по предполагаемой будущей доходности. А.М. Балабан отмечает, что в западных странах, для того, чтобы привлечь инвесторов при отсутствии у венчурной управляющей компании финансовой истории, требуется немалая изобретательность. Многие венчурные управляющие компании мобилизуют небольшой капитал знакомых инвесторов, и только после нескольких успешных выходов из венчурных предприятий обращаются к широкому кругу венчурных инвесторов, тем самым предлагая последним какую-то основу для суждений о своих возможностях53. Анализ возможностей привлечения средств в венчурную деятельность показал, что данный процесс в РФ развивается на основе двух последовательных этапов: Использования модели организации венчурного процесса на основе функционирования целевых венчурных фондов. 53 Балабан А.М. Венчурное финансирование инновационных проектов: Сб. ст. М., 1999. |