|
осуществлять вложение венчурных инвестиций; отраслевая специализация венчурного фонда. 2. Поиск, отбор и анализ венчурных проектов. На данном этапе венчурная управляющая компания создает базу данных по венчурным проектам. Венчурные проекты, либо предприятия, предполагающие осуществить венчурный проект, выбираются в зависимости от специализации венчурного фонда в отношении фазы жизненного цикла венчурного предприятия, на которой осуществляется вложение венчурных инвестиций, а также отраслевой принадлежности венчурного предприятия или проекта. На текущем этапе осуществляется первичный анализ предложенных бизнес-планов венчурных проектов, на основании которых венчурная управляющая компания делает первоначальное заключение о доходности потенциальных видов бизнеса, об их способности к быстрому развитию и увеличению своей стоимости. В случае, если предоставленный венчурный проект вызывает заинтересованность венчурной управляющей компании, следующим обязательным шагом является личная встреча с инициатором венчурного проекта. В начале первой личной встречи представителей венчурной управляющей компании и инициатора венчурного проекта происходит обязательная процедура подписания «Соглашения о конфиденциальности», в котором устанавливается, что вся получаемая от инициатора венчурного проекта информация может быть использована лишь для определения 64 возможности инвестирования . В случае положительного результата личной встречи происходит процедура подписания первого официального совместного документа «Протокола о намерениях». Подписание протокола о намерениях имеет две цели: 64 Венчурное финансирование: теория и практика / Под ред. Н.М. Фонштейна и А.М. Балабана. М.: АНХ, Центр коммерциализации технологий, 1998. 71 |
котором подробно описываются: цели и задачи фонда; специфические условия его организации; минимальный размер капитала, предпочтения по фазам жизненного цикла венчурных проектов, на которых предполагается осуществлять вложение венчурных инвестиций; отраслевая специализация венчурного фонда. 2. Поиск, отбор и анализ венчурных проектов. На данном этапе венчурная управляющая компания создает базу данных по венчурным проектам. Венчурные проекты, либо предприятия, предполагающие осуществить венчурный проект, выбираются в зависимости от специализации венчурного фонда в отношении фазы жизненного цикла венчурного предприятия, на которой осуществляется вложение венчурных инвестиций, а также отраслевой принадлежности венчурного предприятия или проекта. На текущем этапе осуществляется первичный анализ предложенных бизнес-планов венчурных проектов, на основании которых венчурная управляющая компания делает первоначальное заключение о доходности потенциальных видов бизнеса, об их способности к быстрому развитию и увеличению своей стоимости. В случае, если предоставленный венчурный проект вызывает заинтересованность венчурной управляющей компании, следующим обязательным шагом является личная встреча с инициатором венчурного проекта. В начале первой личной встречи представителей венчурной управляющей компании и инициатора венчурного проекта происходит обязательная процедура подписания «Соглашения о конфиденциальности», в котором устанавливается, что вся получаемая от инициатора венчурного проекта информация может быть использована лишь для определения возможности инвестирования55. В случае положительного результата личной встречи происходит процедура подписания первого официального совместного документа — 55 Венчурное финансирование: теория и практика / Под ред. Н.М. Фонштейна и А.М. Балабана. М.: АНХ, Центр коммерциализации технологий, 1998. 80 «Протокола о намерениях». Подписание протокола о намерениях имеет две цели: S закрепление позиций сторон на период, необходимый для окончания всех работ прединвестицноннон фазы; S ограничение на определенный период времени действий инициатора венчурного проекта по поиску других инвесторов (т.е. использование права эксклюзивности)56. С подписанием протокола о намерениях венчурная управляющая компания переходит к тщательному изучению отобранных венчурных проектов с целью принятия окончательного решения о вложении венчурных инвестиций в выбранные проекты. Отправной точкой тщательного изучения является подробный анализ бизнес-плана венчурного проекта. В случае, если бизнес -план отвечает основным инвестиционным критериям, представители венчурной управляющей компании посещают предприятие, планирующее осуществить венчурный проект, чтобы ознакомиться с ним на месте. Далее, на протяжении периода, продолжающегося порой до полутора лет, венчурный проект, а также прошлая и текущая деятельность предприятия, планирующего осуществление данного проекта, подвергаются комплексному анализу. В числе основных направлений анализа выделяются экономический, юридический и экологический анализ. Процесс комплексного анализа проводится в два этапа. На первом этапе венчурная управляющая компания осуществляет самостоятельное изучение всех аспектов предприятия. На втором этапе венчурная управляющая компания привлекает к детальному анализу внешних экспертов: технических экспертов, патентных поверенных, специалистов по маркетингу, аудиторов и т.д. 3. Оценка текущей и будущей стоимости венчурного предприятия. Настоящий этап преследует две цели. Во-первых, на базе стоимостного подхода и оценке будущей стоимости венчурного предприятия 56 Венчурное финансирование: теория и практика / Под ред. Н.М. Фонштейна и А.М. Балабана. М.: АНХ, Центр коммерциализации технологий, 1998. 81 |