Проверяемый текст
Сысоева, Елена Васильевна; Фондирование венчурных проектов в высокотехнологичных секторах экономики России (Диссертация 2009)
[стр. 74]

право венчурного фонда инициировать продажу предприятия; * условия вывода акций венчурного предприятия на фондовую биржу И т.д.;соглашения о покупке акций (доли в уставном капитале предприятия).
В данном документе оговариваются: доля акционерного (уставного) капитала, приобретаемая венчурным фондом, способы внесения венчурных инвестиций, рыночная стоимость приобретаемых акций (долей в уставном капитале предприятия), все изменения, подлежащие внесению в учредительные документы предприятия, условия выхода венчурного фонда из предприятия.
С момента вложения инвестиций в венчурное предприятие начинается постинвестиционная фаза венчурного процесса, которая включает в себя следующие этапы: Постипвестиционное управление венчурным предприятием.

11а данном этапе венчурная управляющая компания реализует принцип контроля венчурных проектов и принцип вклада факторов в венчурное предприятие, способствующих его развитию.
Это самый сложный этап венчурного процесса, когда в течение 4-7 лет венчурная управляющая компания должна обеспечить практическую реализацию целей венчурного проекта и достижение роста стоимости венчурного предприятия; Оценка и мониторинг стоимости венчурного предприятия.
Проведенный нами анализ показывает, что обычно данный этап отдельно не выделяется.
Однако, по нашему мнению, это не совсем корректно.
Этап оценки и мониторинга играет очень важную роль, так как является частью процесса стоимостного управления венчурным предприятием.
Стоимостное управление это процесс непрерывного наращивания стоимости предприятия.
Оно служит ориентиром для принятия решения на всех уровнях от стратегических до оперативных.
Стоимостное управление призвано
развить у всех субъектов, причастных к деятельности венчурного предприятия стоимостное мышление, основанное на ключевых факторах 74
[стр. 83]

У система отчетности менеджмента предприятия перед венчурным фондом (сроки, форма); У право венчурного фонда инициировать продажу предприятия; У условия вывода акций венчурного предприятия на фондовую биржу и т.д.; У соглашения о покупке акций (доли в уставном капитале предприятия).
В данном документе оговариваются: доля акционерного (уставного) капитала, приобретаемая венчурным фондом, способы внесения венчурных инвестиций, рыночная стоимость приобретаемых акций (долей в уставном капитале предприятия), все изменения, подлежащие внесению в учредительные документы предприятия, условия выхода венчурного фонда из предприятия.
С момента вложения инвестиций в венчурное предприятие начинается постинвестиционная фаза венчурного процесса, которая включает в себя следующие этапы: Постипвестиционное управление венчурным предприятием.

На данном этапе венчурная управляющая компания реализует принцип контроля венчурных проектов и принцип вклада факторов в венчурное предприятие, способствующих его развитию.
Это самый сложный этап венчурного процесса, когда в течение 4—7 лет венчурная управляющая компания должна обеспечить практическую реализацию целей венчурного проекта и достижение роста стоимости венчурного предприятия; Оценка и мониторинг стоимости венчурного предприятия.
Проведенный нами анализ показывает, что обычно данный этап отдельно не выделяется.
Однако, по нашему мнению, это не совсем корректно.
Этап оценки и мониторинга играет очень важную роль, так как является частью процесса стоимостного управления венчурным предприятием.
Стоимостное управление это процесс непрерывного наращивания стоимости предприятия.
Оно служит ориентиром для принятия решения на всех уровнях — от стратегических до оперативных.
Стоимостное управление призвано
83

[стр.,84]

развить у всех субъектов, причастных к деятельности венчурного предприятия стоимостное мышление, основанное на ключевых факторах стоимости.
В процессе по-етпнвестнционного управления венчурная управляющая компания осуществляет периодическую оценку стоимости венчурного предприятия для отслеживания степени достижения результатов, заложенных в бизнес-плане венчурного проекта и в инвестиционном меморандуме.
Она должна следить за тем, чтобы полученная в результате оценки стоимость предприятия постоянно повышалась.
В случае, если мониторинг укажет тенденцию к понижению стоимости предприятия, венчурная управляющая компания должна либо внести корректировки в стратегические решения по развитию бизнеса, либо инициировать процедуру выхода из предприятия.
Мониторинг стоимости венчурного предприятия
может осуществляться различными методами.
В их числе можно выделите ‘ модель экономической прибыли, анализ «Q-фактора», предложенного Дж.
Тобином и т.д.
Однако раскрытие сущности данных моделей требует отдельного анализа и в рамках нашей работы не рассматривается.
Заключительной фазой венчурного процесса является фаза выхода.
В нее включаются следующие этапы: v* Выход из венчурного предприятия.
Венчурная управляющая компания обеспечивает возврат вложенных в венчурное предприятие инвестиций и получение дохода венчурным фондом следующими путями: реорганизацию венчурного предприятия в открытое акционерное общество и первичное размещение его акций на фондовом рынке; продажу пакета акций венчурного предприятия стратегическому инвестору; через выкуп акций венчурного предприятия менеджментом данного предприятия; S Оценка эффективности участия в проекте.
На основании финансовых результатов, полученных после выхода из венчурного предприятия, венчурная управляющая компания производит оценку эффективности участия Е5енчурного фонда в проекте.
Полученные показатели эффективности формируют финансовую историю и репутацию 84

[Back]