|
стоимости. В процессе по-етпнвестнционного управления венчурная управляющая компания осуществляет периодическую оценку стоимости венчурного предприятия для отслеживания степени достижения результатов, заложенных в бизнес-плане венчурного проекта и в инвестиционном меморандуме. Она должна следить за тем, чтобы полученная в результате оценки стоимость предприятия постоянно повышалась. В случае, если мониторинг укажет тенденцию к понижению стоимости предприятия, венчурная управляющая компания должна либо внести корректировки в стратегические решения по развитию бизнеса, либо инициировать процедуру выхода из предприятия. Мониторинг стоимости венчурного предприятия может осуществляться различными методами. В их числе можно выделите модель экономической прибыли, анализ «Q-фактора», предложенного Дж. Тобином и т.д. Однако раскрытие сущности данных моделей требует отдельного анализа и в рамках нашей работы не рассматривается. Заключительной фазой венчурного процесса является фаза выхода. В нее включаются следующие этапы: ■ Выход из венчурного предприятия. Венчурная управляющая компания обеспечивает возврат вложенных в венчурное предприятие инвестиций и получение дохода венчурным фондом следующими путями: реорганизацию венчурного предприятия в открытое акционерное общество и первичное размещение его акций на фондовом рынке; продажу пакета акций венчурного предприятия стратегическому инвестору; через выкуп акций венчурного предприятия менеджментом данного предприятия; Оценка эффективности участия в проекте. На основании финансовых результатов, полученных после выхода из венчурного предприятия, венчурная управляющая компания производит оценку эффективности участия Е5енчурного фонда в проекте. Полученные показатели эффективности формируют финансовую историю и репутацию венчурной управляющей компании и являются ориентиром для потенциальных венчурных инвесторов. 75 |
развить у всех субъектов, причастных к деятельности венчурного предприятия стоимостное мышление, основанное на ключевых факторах стоимости. В процессе по-етпнвестнционного управления венчурная управляющая компания осуществляет периодическую оценку стоимости венчурного предприятия для отслеживания степени достижения результатов, заложенных в бизнес-плане венчурного проекта и в инвестиционном меморандуме. Она должна следить за тем, чтобы полученная в результате оценки стоимость предприятия постоянно повышалась. В случае, если мониторинг укажет тенденцию к понижению стоимости предприятия, венчурная управляющая компания должна либо внести корректировки в стратегические решения по развитию бизнеса, либо инициировать процедуру выхода из предприятия. Мониторинг стоимости венчурного предприятия может осуществляться различными методами. В их числе можно выделите ‘ модель экономической прибыли, анализ «Q-фактора», предложенного Дж. Тобином и т.д. Однако раскрытие сущности данных моделей требует отдельного анализа и в рамках нашей работы не рассматривается. Заключительной фазой венчурного процесса является фаза выхода. В нее включаются следующие этапы: v* Выход из венчурного предприятия. Венчурная управляющая компания обеспечивает возврат вложенных в венчурное предприятие инвестиций и получение дохода венчурным фондом следующими путями: реорганизацию венчурного предприятия в открытое акционерное общество и первичное размещение его акций на фондовом рынке; продажу пакета акций венчурного предприятия стратегическому инвестору; через выкуп акций венчурного предприятия менеджментом данного предприятия; S Оценка эффективности участия в проекте. На основании финансовых результатов, полученных после выхода из венчурного предприятия, венчурная управляющая компания производит оценку эффективности участия Е5енчурного фонда в проекте. Полученные показатели эффективности формируют финансовую историю и репутацию 84 |