Проверяемый текст
Сысоева, Елена Васильевна; Фондирование венчурных проектов в высокотехнологичных секторах экономики России (Диссертация 2009)
[стр. 77]

Прединвестиционная фаза Поиск, отбор и анализ венчурных проектов -► Оценка текущей и будущей стоимости предприятия & Поиск кредиторов в синдикат Создание венчурного фонда I tr Расформирование венчурного фонда Оценка эффективности участия в проекте чВыход венчурного предприятия Фаза выхода Вложение инвестиций синдиката I tr Оценка и Пости нвестиционное мониторинг чуправления венчурного венчурным предприятия предприятием Постинвестиционная фаза Рисунок 2.4 Модель организации венчурного процесса66 Классическая интерпретация стратегии развития ее понимание как совокупности долгосрочных: целевых плановых установок: принципиального характера», сумму политик и т.п.
Не отвергая и не оспаривая; то или иное определение, стоит признать, что в практическом плане следует выработать более конкретное понимание существа стратегического управления, места и.
роли инвестиционной стратегии в ряду таких категорий как: доктрина, концепция или программы развития.
Нам представляется, что центральным звеном и исходным пунктом конструирования системы стратегического управления инвестиционной деятельностью венчурного фонда является целевая информационнологическая сематическая модель, опичывающая приоритетные напраления совершенствования сложившихся плановых, прогнозных, аналитических, контрольных и иных экономических механизмов, сложившихся и
66 Сулимова Е.
А .
Формирование инвестиционной стратегии венчурного фонда.
дисс.
канд.
экон.
наук: 08.00.05.
Уфа: Башкир, акад.
гос.
службы и упр.
при Президенте Республики Башкортостан, 2008 162 с.

77
[стр. 79]

венчурных фондов имеет свои особенности.
На рисунке 2.6 представлена модель организации венчурного процесса на основе функционирования стационарного венчурного фонда.
Прединвестиционная фаза Создание Поиск, отбор и -> Оценка текущей и будущей -► Поиск венчурного <=■ анализ стоимости & новых фонда венчурных проектов предприятия инвесторов Реинвестирование средств в венчурный фонд L Z 2 Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z _II ^ itit it Ц *!j I I j + ъ Вложение венчурных инвестиций I t r Оценка эффективности участия в проекте Выход венчурного предприятия Фаза выхода Оценка и Постинвестиционное мониторинг ■4— управления венчурного венчурным предприятия предприятием Постинвестиционная фаза Рисунок 2.6 Модель организации венчурного процесса на основе функционирования стационарного венчурного фонда54 Модель организации венчурного процесса в рамках стационарного венчурного фонда начинается с прединвсстицпонной фазы, которая включает в себя следующие этапы: 1.
Создание венчурного фонда.
На данном этапе венчурная управляющая компания осуществляет функции учредителя венчурного фонда.
В ее задачу входят налаживание отношений с потенциальными венчурными инвесторами и привлечение средств.
Для этого, согласно действующей практике, венчурная управляющая компания составляет специальный документ, называемый «информационным меморандумом», в 54 Сулимова Е.
А.
Формирование инвестиционной стратегии венчурного фонда.
дисс.
канд.
экон.
наук: 08.00.05.
Уфа: Башкир, акад.
гос.
службы и упр.
при Президенте Республики Башкортостан, 2008.
162 с.

79

[стр.,86]

П рединвестиционная фаза Поиск, отбор и анализ венчурных проектов -► Оценка текущей и будущей стоимости предприятия <=■ Поиск инвесторов <Р Создание венчурного фонда Расформирование венчурного фонда Вложение венчурных инвестиций t I t r Оценка и Постинвестиционное мониторинг управления венчурного венчурным предприятия предприятием П остинвестиционная ф аза Оценка эффективности участия в проекте ■4Выход венчурного предприятия Фаза выхода Рисунок 2.7 Модель организации венчурного процесса Классическая интерпретация стратегии развития ее понимание как совокупности долгосрочных: целевых плановых установок: принципиального характера», сумму политик и т.п.
Не отвергая и не оспаривая; то или иное определение, стоит признать, что в практическом плане следует выработать более конкретное понимание существа стратегического управления, места и.
роли инвестиционной стратегии в ряду таких категорий как: доктрина, концепция или программы развития.
Нам представляется, что центральным звеном и исходным пунктом конструирования системы стратегического управления инвестиционной деятельностью венчурного фонда является целевая информационнологическая сематическая модель, опичывающая приоритетные напраления совершенствования сложившихся плановых, прогнозных, аналитических, контрольных и иных экономических механизмов, сложившихся и
57 Сулимова Е.
А.
Формирование инвестиционной стратегии венчурного фонда.
дисс.
канд.
экон.
наук: 08.00.05.
Уфа: Башкир, акад.
гос.
службы и упр.
при Президенте Республики Башкортостан, 2008 162 с.

86

[стр.,107]

формировании его инвестиционных ресурсов, кадровый и технический потенциал, оцениваются возможности привлечения внешних ресурсов, в том числе финансовых, технических, технологических, материальных, сырьевых, энергетических и пр.
Следующим этапом является оценка эффективности каждого реализуемого проекта на основе общепринятых критериев эффективности NPV, PI, DPP, IRR, MIRR.
Заключительным этапом мониторинга инвестиционной деятельности должно быть определение изменения стоимости капитала венчурного фонда в результате реализации инвестиционных проектов.
Таблица 2.3 —Система показателей для мониторинга инвестиционной деятельности венчурного фонда61______ ____________________________ 1 Положительно е отклонение Отрицательное «допустимое» отклонение Отрицательное «критическое» отклонение Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии Несбалансированн ость менее чем на 5% Несбалансирова!шость более чем на 15% Согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой Несогласоваиност ь менее чем на 5 % Несогласованность более чем на 15 % Реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося потенциала Не реализовано 10 % Не реализовано 30 % NPV, PI, DPP, IRR.
MIRR (согласно логике расчета показателей) Более 5 % Более 10 % Соот ношение прогнозируемого уровня CFROI и его реального значения Прогнозируемый уровень CFROI выше реального значения на 5 % Прогнозируемый уроCFROI выше реального значения на 15 % Принимаемые мероприятия В случае значительных отклонений пересмотреть систему мониторинга Ужесточить мониторинг инвестиционной деятельности Устранить отклонение, если это невозможно прекратить реализацию отдельного проекта или всей совокупности Сулимова Е.
А.
Формирование инвестиционной стратегии венчурного фонда.
дисс.
канд.
экон.
наук: 08.00.05.
Уфа: Башкир, акад.
гос.
службы и упр.
при Президенте Республики Башкортостан, 2008.
162 с.

107

[Back]