|
эффективность синдикативного финансирования. Поскольку подход к принятию инвестиционных решений основан на концепции преумножения стоимости, то необходимо учесть основные концептуальные положения этой концепции и при построении системы мониторинга инвестиционной деятельности. Прежде всего, необходимо оценить эффективность реализуемой инвестиционной стратегии в целом. Эта оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев69: ■ внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. Оценивается согласованность и сбалансированность отдельных целей и направлений инвестиционной стратегии между собой; ■ согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. Оценивается соответствие инвестиционной стратегии прогнозируемым изменениям экономического развития, инвестиционного климата и банковского рынка; * реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося потенциала. Оцениваются потенциальные возможности синдиката в формировании его инвестиционных ресурсов, кадровый и технический потенциал, оцениваются возможности привлечения внешних ресурсов, в том числе финансовых, технических, технологических, материальных, сырьевых, энергетических и пр. Следующим этапом является оценка эффективности каждого реализуемого проекта на основе общепринятых критериев эффективности NPV, PI, DPP, IRR, MIRR. Заключительным этапом мониторинга инвестиционной деятельности должно быть определение изменения стоимости капитала синдиката в результате реализации инвестиционных проектов. 69 Управление инвестициями: в 2 т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлючен-ко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998 г.; Управление риском в рыночной экономике./ В.Н. Вяткин, В.А. Гамза, Ю.Ю. Екатеринославский, Дж.Дж. Хэмптон. М.: Экономика, 2002. 92 |
Показатели, характеризующие уровень профессиональной подготовки персонала; показатели, характеризующие уровень организации труда; социально-психологические характеристики (оценка взаимоотношений в коллективе). Показатели, характеризующие эффективность инвестиционной деятельности венчурного фонда. В рамках предлагаемого подхода к формированию и реализации инвестиционной стратегии венчурного фонда наибольший интерес представляет группа показателен, непосредственно отражающих эффективность управления инвестиционной деятельностью. Поскольку подход к принятию инвестиционных решений основан на концепции преумножения стоимости, то необходимо учесть основные концептуальные положения этой концепции и при построении системы мониторинга инвестиционной деятельности. Прежде всего, необходимо оценить эффективность реализуемой инвестиционной стратегии в целом. Эта оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев60: S внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. Оценивается согласованность и сбалансированность отдельных целей и направлений инвестиционной стратегии между собой; S согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. Оценивается соответствие инвестиционной стратегии прогнозируемым изменениям экономического развития, инвестиционного климата и рынка страны; S реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося потенциала. Оцениваются потенциальные возможности венчурного фонда в 60 Управление инвестициями: в 2 т. / В.В. Шеремет, В.М. Павдючеи-ко, В.Д. Шапиро и др. —М.: Высшая школа, 1998 г.; Управление риском в рыночной экономике./ В.Н. Вяткин, В.А. Гамза, Ю.Ю. Екатеринославский, Дж.Дж. Хэмптон. М.: Экономика, 2002. 106 формировании его инвестиционных ресурсов, кадровый и технический потенциал, оцениваются возможности привлечения внешних ресурсов, в том числе финансовых, технических, технологических, материальных, сырьевых, энергетических и пр. Следующим этапом является оценка эффективности каждого реализуемого проекта на основе общепринятых критериев эффективности NPV, PI, DPP, IRR, MIRR. Заключительным этапом мониторинга инвестиционной деятельности должно быть определение изменения стоимости капитала венчурного фонда в результате реализации инвестиционных проектов. Таблица 2.3 —Система показателей для мониторинга инвестиционной деятельности венчурного фонда61______ ____________________________ 1 Положительно е отклонение Отрицательное «допустимое» отклонение Отрицательное «критическое» отклонение Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии Несбалансированн ость менее чем на 5% Несбалансирова!шость более чем на 15% Согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой Несогласоваиност ь менее чем на 5 % Несогласованность более чем на 15 % Реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося потенциала Не реализовано 10 % Не реализовано 30 % NPV, PI, DPP, IRR. MIRR (согласно логике расчета показателей) Более 5 % Более 10 % Соот ношение прогнозируемого уровня CFROI и его реального значения Прогнозируемый уровень CFROI выше реального значения на 5 % Прогнозируемый уроCFROI выше реального значения на 15 % Принимаемые мероприятия В случае значительных отклонений пересмотреть систему мониторинга Ужесточить мониторинг инвестиционной деятельности Устранить отклонение, если это невозможно прекратить реализацию отдельного проекта или всей совокупности Сулимова Е. А. Формирование инвестиционной стратегии венчурного фонда. дисс. канд. экон. наук: 08.00.05. Уфа: Башкир, акад. гос. службы и упр. при Президенте Республики Башкортостан, 2008. 162 с. 107 |