Проверяемый текст
Данг, Алексей Зунгович; Методы оценки экономической эффективности инновационно-инвестиционной деятельности предприятия (Диссертация 2006)
[стр. 158]

158 Величина этой надбавки может варьировать в очень широких пределах и в значительной степени зависит как от характера проекта, так и от личностных особенностей лиц, принимающих решения об инвестировании (табл.
3.2).
Таблица 3.2 Группа инвестиций и размеры ожидаемой доходности Группы инвестиций Ожидаемая доходность Замещающие инвестиции (новые машины или оборудование, транспортные средства и т.д., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию) Цена капитала Замещающие инвестиции (новые машины или оборудование, транспортные средства и т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию, но являются технологически более совершенными, для их обслуживания требуются специалисты более высокой квалификации, организация производства требует других решений) Цена капитала + 3% Замещающие инвестиции (новые мощности вспомогательного производства: склады, здания, которые замещают старые аналога; заводы, размещаемые на новой площадке) Цена капитала + 6% Новые инвестиции (новые мощности или связанное с основным производством оборудование, с помощью которого будут производиться ранее выпускавшиеся продукты) Цена капитала + 5% Новые инвестиции (новые мощности или машины, которые тесно связаны с действующим оборудованием) Цена капитала + 8% Новые инвестиции (новые мощности и машины или поглощение и приобретение других фирм, которые не связаны с действующим технологическим процессом) Цепа капитала + 15% Инвестиции в научно-исследовательские работы (прикладные НИР, направленные на определенные специфические цели) Цена капитала+ 10% Инвестиции в научно-исследовательские работы (фундаментальные НИР, цели которых точно не определены и результат заранее не известен) Цена капитала + 20% Среднеквадрат ическое от клонение как м ера риска Наряду с коррекцией ставки дисконта возможно использование других мер риска, которые более характерны для количественных
[стр. 87]

Инвесторы, принимающие решение о финансировании инновационных проектов, уровень риска учитывают как надбавку к ожидаемой норме прибыли.
Величина этой надбавки может варьировать в очень широких пределах и в значительной степени зависит как от характера проекта, так и от личностных особенностей лиц, принимающих решения об инвестировании
(см.таблицу 6).
Таблица 6.
Группа инвестиций и размеры ожидаемой доходности
[2].
Группы инвестиций О ж идаемая доходность Замещающие инвестиции (новые машины или оборудование, транспортные средства и
т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию) Цена капитала Замещающие инвестиции (новые машины или оборудование, транспортные средства и т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию, но являются технологически более совершенными, для их обслуживания требуются специалисты более высокой квалификации, организация производства требует других решений) Цена капитала + 3% Замещающие инвестиции (новые мощности вспомогательного производства: склады, здания, которые замещают старые аналоги; заводы, размещаемые на новой площадке) Цена капитала + 6% Новые инвестиции (новые мощности или связанное с основным производством оборудование, с помощью которого будут производиться ранее выпускавшиеся продукты) Цена капитала + 5% Новые инвестиции (новые мощности или машины, которые тесно связаны с действующим оборудованием) Цена капитала + 8% Новые инвестиции (новые мощности и машины или поглощение и приобретение других фирм, которые не связаны с действующим технологическим процессом).
Цена капитала + 15% Инвестиции в научно-исследовательские работы (прикладные Цена капитала + 10% 87

[стр.,88]

НИР, направленные на определенные специфические ц ели ).
Инвестиции в научно-исследовательские работы
(фундаментальные НИР, цели которых точно не определены и результат заранее не известен).
Цена капитала + 20%
2.2.2.
Среднеквадратическое отклонение как мера риска.
Наряду с коррекцией ставки дисконта возможно использование других мер риска, которые более характерны для количественных
моделей рискменеджмента и, следовательно, требуют более обстоятельного моделирования инновационно-инвестиционной деятельности.
В качестве меры риска можно использовать среднеквадратическое отклонение или показатель дисперсии NPV.
E(NPV) = Jnpv-P , о (NPV) i«l Т»'* ^ (N P V j E[N PV ])2•Р( _ i-1 NPV; некоторое возможное NPV проекта за период его жизни.
Pi вероятность определенного исхода (NPV).
Таким образом, под риском будет подразумеваться отклонение той или иной случайной величины от своего ожидаемого значения.
Преимущество этой меры риска в том, что её можно использовать при построении оптимизационных задач, которые позволяют решить проблему распределения капитала по совокупности проектов.
СКО в качестве меры риска нашло отражение в большом количестве исследований на эту тематику ([25],[37],[93]), однако здесь следует оговориться, что большинство этих работ были посвящены финансовым рынкам, что накладывает существенные ограничения на их применимость в рамках инвестиционного анализа.
Действительно, большинство используемых для расчета количественных показателей базируется на данных полученных исходя из некоторых 88

[Back]