|
109 Отдельное внимание необходимо уделять требованиям к сотрудникам всех субъектов инвестиционного процесса. Элементом системы мер, направляемых на обеспечение сохранности пенсионных накоплений, является регулярное актуарное оценивание пенсионных резервов и проведение аудита субъектов инвестиционного процесса с последующей публикацией их отчетов. i Обособление процесса инвестирования и управления активами накопительной составляющей пенсионной системы, с одной стороны, позволит организовать его на профессиональной основе и сделать отбор субъектов инвестирования и принятие решений более прозрачными. С другой эти субъекты отделены от информации о застрахованных лицах, носящей персональный характер, что обеспечивает защиту конфиденциальной информации. Главной задачей регулирования инвестиционного процесса при формировании накопительного элемента пенсионной системы является разработка основных принципов его организации. В этой связи необходимо: определить субъекты инвестиционного процесса (создание новых структур, привлечение частных компаний для управления активами на конкурсной основе, категории отбора, тендеры и т.д.); разработать требования к данным субъектам и правила их взаимодействия на рынке; разработать независимые от политики инвестиционные принципы (принятие решений о стратегических инвестициях независимо от решений об инвестициях в конкретные активы, опора на активное/пассивное управление совместно с развитием финансового рынка, показатели активов, ликвидности); устранить любую возможность возникновения конфликта интересов. При организации процесса инвестирования и управления пенсионными накоплениями нет необходимости в создании новых специальных институтов, потому что есть возможность опираться на уже работающие на рынке компании по управлению активами негосударственных пенсионных |
накоплениями и на этапе выплат. Природа рисков на этих стадиях разная, но в случае их реализации результат одинаков уменьшение суммы пенсионных накоплений. В настоящем исследовании основное внимание будет уделено управлению рисками, возникающими на этапе инвестирования и управления пенсионными накоплениями. Существует два типа мер. направленных на обеспечение гарантий сохранности пенсионных накоплений на данном этапе прямые административные, направленные на снижение операционных рисков, и косвенные, направленные на снижение рыночных рисков. При этом обеспечение прозрачности и подконтрольность процесса инвестирования и управления пенсионными накоплениями мы рассматриваем как один из важнейших способов обеспечения сохранности пенсионных накоплений. Поскольку государство должно регулировать и гарантировать обеспечение пенсионных выплат, то логично было бы наделить будущего пенсионера (собственника пенсионных накоплений) правом передавать их на определенных условиях в доверительное управление государству. Поэтому среди административных мер, направленных на обеспечение сохранности пенсионных накоплений должно предусматриваться обособление средств, формирующих накопительную пенсию, начиная со стадии сбора и учета их в системе персонифицированного учета. Эти средства не должны быть использованы в каких-либо иных целях. Обособление процесса инвестирования и управления активами накопительной составляющей пенсионной системы, с одной стороны, позволит организовать его на профессиональной основе и сделать отбор субъектов инвестирования и принятие решений более прозрачными. С другой эти субъекты отделены от информации о застрахованных лицах, носящей персональный характер, что обеспечивает защиту конфиденциальной информации. Условия успешного управления средствами пенсионных накоплений зависят от многих факторов. Организация накопительной составляющей 136 i:>7 пенсионной системы требует координации действий сразу на нескольких направлениях, поскольку, она с одной стороны, является обязательной, и государство несет ответственность за судьбу средств будущих пенсионеров, а с другой, инвестиционный процесс осуществляется профессиональными участниками фондового рынка (схема 3). Схема 3. Организации процесса инвестировании средств обязательных пенсионных накоплении. Движение денежных средств > Управленческие и информационные взаимодействия Главной задачей регулирования инвестиционного процесса при формировании накопительного элемента пенсионной системы является разработка основных принципов его организации. В этой связи необходимо: определить субъекты инвестиционного процесса (создание новых структур, привлечение частных компаний для управления активами на конкурсной основе, категории отбора, тендеры и т.д.); разработать требования к данным субъектам и правила их взаимодействия на рынке; разработать независимые от политики инвестиционные принципы (принятие решений о стратегических инвестициях независимо от решений об инвестициях в конкретные активы, опора на активное/пассивное управление совместно с развитием финансового рынка, показатели активов, ликвидности); устранить любую возможность возникновения конфликта интересов. При организации процесса инвестирования и управления пенсионными накоплениями нет необходимости в создании новых специальных институтов, потому что есть возможность опираться на уже работающие на рынке компании по управлению активами негосударственных пенсионных фондов и специализированные депозитарии, имеющие опыт контроля за деятельностью по инвестированию пенсионных средств. Таким образом, возникает модель регулирования инвестиционного процесса, требующая как создания отдельного органа государственного регулирования и надзора за инвестированием средств пенсионных накоплений, так и участия уже имеющихся органов, отвечающих за надзор и регулирование деятельности отдельных профессиональных участников инвестиционного процесса. При этом, уполномоченный федеральный орган исполнительной власти не должен дублировать их полномочия. Сами субъекты инвестиционного процесса отбираются на конкурсной основе, что позволяет государству сформулировать особые требования и к управляющим компаниям, и к специализированным депозитариям, и к брокерам, и к кредитным организациям. Так, компании, управляющие переданными им средствами пенсионных накоплений, и специализированные депозитарии должны поддерживать на определенном уровне свой собственный капитал, для того, чтобы в случае нанесения ущерба, не покрываемого механизмом страхования, они могли бы покрыть его за счет своего капитала. Необходимо, также, предусмотреть обязательное страхование профессиональной ответственности субъектов процесса инвестирования средств пенсионного резерва. |