|
источником роста капитала является прибыль. Возможность капитализации прибыли напрямую связана с дивидендной политикой коммерческого банка. Рассматривая дивиденды как часть прибыли, распределяемой среди акционеров после уплаты налогов и прочих отчислений, следует отметить, что чем большая часть прибыли будет выплачена в качестве дивидендов, тем меньшая ее доля может быть капитализирована. Если рассматривать прибыль как основной источник увеличения капитала за счет внутренних источников, то, учитывая потребности национальной экономики, необходимо отметить, что для российской банковской системы последняя несущественна (табл. 6). Можно выделить несколько составляющих внешних источников увеличения капитала: эмиссия обыкновенных или привилегированных акций; выпуск капитальных долговых обязательств; продажа иди сдача в аренду части собственных активов. Таблица 6 Финансовый результат российских коммерческих банков, млрд руб." Показатели 01.01.03 01.01.04 01.01.05 01.01.06 01.01.07 Финансовый результат 93,0 128,4 177,9 262,1 371,5 Финансовый результат в % к активам банковского сектора 2,6 2,6 2,9 3,2 3,2 Финансовый результат в % к капиталу банковского сектора 18,0 17,8 20,3 24,2 26,3 С точки зрения западных специалистов (А. М. Сантомеро, Дж. Д. Вилко, Л. Д. Уолл, П. С. Роуз и др.), продажа обыкновенных и привилегированных акций является наиболее дорогим способом привлечения капитала. В целях подтверждения корректности своих заключений они приводят следующие аргумен ты: " Построено по данным Центрального Банка РФ // \ууулу.сЬг.гц/тасгоч-10/35. 60 |
109 Сценарий развития событий Инфляция Уровень инфляции на апрель 1999 г. 30% Сценарий 1 Сценарий 2 Сценарий 3 Прогноз уровня инфляции на апрель 2000 г. 20% 20-50% 50-100% Вероятность каждого сценария 10% 30% 60% • Нестабильность политической и экономической ситуации. • Увеличение в условиях отсутствия должной ресурсной базы операционных издержек, связанных с выплатой процентов по вкладам и депозитам. Естественно, что в таких условиях перед каждым российским коммерческим банком будет вставать вопрос о рассмотрении потенциальных возможностей увеличения капитала. Как и любой субъект предпринимательской деятельности, коммерческий банк может решить этот вопрос за счет внутренних или внешних источников. Основным внутренним источником роста капитала является прибыль. Возможность капитализации прибыли напрямую связана с дивидендной политикой коммерческого банка. Рассматривая дивиденды как часть прибыли, распределяемой среди акционеров после уплаты налогов и прочих отчислений, следует отметить, что чем большая часть прибыли будет выплачена в качестве дивидендов, тем меньшая ее доля может быть капитализирована. Большинство инвесторов интересует дивидендный доход — процент, рассчитанный от рыночной стоимости акции, т.е. низкий уровень дивидендов снижает круг потенциальных инвесторов для расширения капитальной базы коммерческого банка. Низкие темпы капитализации нераспределенной прибыли сдерживают потенциал развития коммерческого банка и делают его более чувствительным к воздействию политических и экономических рисков. no Следовательно, искусство формирования капитала коммерческого банка и управления им заключается в том, чтобы найти оптимальную пропорцию деления нераспределенной прибыли на дивиденды и капитализируемую часть и тем самым соблюсти баланс интересов настоящих и потенциальных акционеров коммерческого банка. Дивидендная политика коммерческого банка должна носить долгосрочный и стабильный характер. При поддержании стабильного уровня дивидендов на долгосрочной основе коммерческий банк будет выглядеть и как привлекательный объект инвестиций, и как надежный партнер для расчетнокассового обслуживания. Чтобы поддержать стабильный уровень дивидендов, не зависящий от колебания прибыли, коммерческому банку целесообразно создавать резерв для выравнивания уровня дивидендов — предварительно созданный резерв. Если рассматривать прибыль как основной источник увеличения капитала за счет внутренних источников, то, учитывая потребности национальной экономики, необходимо отметить, что для российской банковской системы последняя несущественна. Можно выделить несколько составляющих внешних источников увеличения капитала: — эмиссия обыкновенных или привилегированных акций; — выпуск капитальных долговых обязательств; — продажа иди сдача в аренду части собственных активов. С точки зрения западных специалистов (А. М. Сантомеро, Дж. Д. Вилсо, Л. Д. Уолл, П. С. Роуз и др.), продажа обыкновенных и привилегированных акций является наиболее дорогим способом привлечения капитала. В целях подтверждения корректности своих заключений они приводят следующие аргументы: — высокие издержки размещения выпущенных акций; — высокий уровень риска, связанного с доходами акционеров, по сравнению с доходами держателей долговых ценных бумаг; 265 кой коммерческого банка. Рассматривая дивиденды как часть прибыли, распределяемой среди акционеров после уплаты налогов и прочих отчислений, следует отметить, что чем большая часть прибыли будет выплачена в качестве дивидендов, тем меньшая ее доля может быть капитализирована. Автор считает, что искусство формирования капитала коммерческого банка и управление им заключается в том, чтобы найти оптимальную пропорцию деления нераспределенной прибыли на дивиденды и капитализируемую часть и, тем самым, соблюсти баланс настоящих и потенциальных акционеров коммерческого банка. В работе показано, что в отличии от развитых финансовых рынков конкурентный рынок или органы денежно-кредитного регулирования в России не оказывают определяющего воздействия на решения банков об увеличении необходимой величины капитала. Ключевые решения, обусловливающие формирование и управление капиталом коммерческого банка, достигаются в процессе взаимодействия экономических интересов четырех больших групп: акционеров, высших менеджеров, клиентов коммерческого банка, органов денежно-кредитного регулирования. Сложность проведения анализа мотивов принятия решений в вопросе формирования и управления капиталом коммерческого банка заключается в том, что до сих пор отсутствует публично установленный механизм «транспарентности принимаемых решений». Оптимальная система может быть достигнута только при перехлестном покрытии структурных элементов юридических и, что особенно важно, физических, представляющих интересы акционеров, топ-менеджеров и клиентов коммерческих банков, соответствующей правовой поддержке законных интересов участников со стороны государства. Все виды привлекаемых коммерческим банком ресурсов можно подразделить на депозитные и недепозитные. При управлении депозитным портфелем коммерческий банк решает следующие основные задачи: определяет источники привлечения средств; выде |