6. Графический метод метод анализа биржевой конъюнктуры, при каюром график объема сделок накладывается на график финансового инструмента. Пересечение линий графиков расценивается как сигнал к покупке или продаже. 7. Стратегия Ьиу апс\ ЬоШ инвестиционная стратегия, заключающаяся в покупке и владении ценными бумагами в течение длительного периода времени. 8. Стратегия Ьиу> апй шке политика, основанная на покупке акций с последующей продажей покрытых опционов «колл» на них. Инвестор получает и дивиденды, и премии при определенном риске продажи акций по цене ниже рыночной. 9. Теория нестандартных лотов теория, согласно которой мелкие инвесторы (торгующие партиями акций менее 1000 штук) обычно принимают неправильные решения, и прибыль можно получить, действуя в противоположном направлении. 10. Метод инвестиций Б. Грехема и Д Додда рекомендует покупать акции компаний с недооцененными активами; акции с низким соотношением рыночной цены и доходов в расчете на одну акцию; акции, которые продаются ниже ликвидационной стоимости активов компании, а также продавать акции после получения прибыли в пределах 50-100%. Как показывают результаты анализа российской банковской практики, доля ценных бумаг в активах банковского сектора неуклонно снижается в последние годы (табл. 11). Таблица 11 Доля ценных бумаг в активах банковского сектора25 Показатели 01.01.03 01.01.04 01.01.05 01.01.061 01.01.07 Ценные бумаги, приобретенные банками, млрд руб. 779,9 1002,2 1086,9 1539,4 1961,4 Доля ценных бумаг в активах банковскою сектора, % 18,8 17,9 15,2 15,8 14,0 Построено по данным Центрального Банка РФ И\к\\\\хЬг.ги/тасго/у 10,4 . 91 |
194 1. Теория портфеля (portfolio theory) использует статистические методы для определения правильного распределения размера риска портфеля ценных бумаг и оценки прибыли. В этой теории диверсификация риска обеспечивается количественным анализом ожидаемого дохода с учетом индивидуальных особенностей данного инвестора. Теория портфеля включает в себя четыре основных раздела: оценку активов, инвестиционные решения, оптимизацию портфеля, оценку результата. 2. Продажа ценных бумаг сразу оке после «хороших новостей» — большинство инвесторов после сообщения компании о выпуске нового продукта, увеличении прибыли и т. д. рассчитывают на повышение цен и делают покупки, но часто в этот момент цена достигает потолка и выгоднее продавать. 3. Стратегия снижения средней цены купленных акций, когда вместо покупки 1000 целиком они покупаются пакетами по 100 акций по мере снижения цен. 4. Теория индексированного фронта — портфель ценных бумаг привязан к определенному фондовому индексу, т. е. капиталовложения делаются только в ценные бумаги, учитываемые в индексе. 5. Теория циклов президентских выборов, согласно которой фондовая конъюнктура зависит от циклов президентских выборов. Сразу после выборов власти принимают меры по борьбе с инфляцией, снижению бюджетного де фицита, что ведет к снижению деловой активности и, соответственно, фондо вой конъюнктуры. Чем ближе выборы, тем больше правительство стремится стимулировать деловую активность. 6. Графический метод — метод анализа биржевой конъюнктуры, при ко тором график объема сделок накладывается на график финансового инстру мента. Пересечение линий графиков расценивается как сигнал к покупке или продаже. 195 7. Стратегия buy and hold— инвестиционная стратегия, заключающаяся в покупке и владении ценными бумагами в течение длительного периода времени. 8. Стратегия buy and write — политика, основанная на покупке акций с последующей продажей покрытых опционов «колл» на них. Инвестор получает и дивиденды, и премии при определенном риске продажи акций по цене ниже рыночной. 9. Теория нестандартных лотов — теория, согласно которой мелкие инвесторы (торгующие партиями акций менее 1000 штук) обычно принимают неправильные решения, и прибыль можно получить, действуя в противоположном направлении. 10. Метод инвестиций Б. Грехема и Д. Додда рекомендует покупать ак ции компаний с недооцененными активами; акции с низким соотношением рыночной цены и доходов в расчете на одну акцию; акции, которые продаются ниже ликвидационной стоимости активов компании, а также продавать акции после получения прибыли в пределах 50-100%. Следует отметить, что в своей деятельности коммерческие банки в той или иной степени используют практически все указанные выше методы, но все-таки хотелось бы отметить три основных фактора, определяющих позицию российских коммерческих банков в отношении использования основных и производственных финансовых инструментов: — позиция органов денежно-кредитного регулирования, занимаемая ими на рынке обслуживания государственного долга; — настроения иностранных инвесторов в отношении перспектив политической и экономической конъюнктуры; — неразвитость российского финансового рынка и отсутствие в силу этого производных финансовых инструментов, представляющих хоть какойнибудь значимый интерес для портфельных инвесторов. |