Объем трансграничных сделок М&А составил 26,94 млрд. долл. Из них на долю приобретения российскими компаниями зарубежных активов приходится 37,6% в стоимостном объеме и 32,7% по количеству сделок. Количество сделок слияний и поглощений с участием российских участников рынка также снизилось. В 2008 г. было заключено 775 сделок в 44 отраслях, данный показатель ниже прошлогоднего на 9,3% (855 сделок). На долю сделок свыше 1 млрд. долл, пришлось 52,4% общего объема рынка слияний и поглощений. При этом средняя стоимость сделки выросла со 152 млн. долл, до 235 млн. долл. На Рис. 8 представлена стоимостная структура сделок российского рынка слияний и поглощений в 2008 г. менее1С0ил* лопл от 100 до 5€0 млн.долл 21% от 500 до 1000 млн.долл. 20% С8Ы1Л5 1000 мгн ДОЛЛ. 52% Р и с . 8 Стоимостная структура сделок М&А в 2008 г. И с т о ч н и к фбк По прогнозам аналитиков в ближайшие годы ожидается некоторое снижение доли сделок стоимостью более 1 млрд. руб. в общем объеме (см. Таблицу 8), что связано прежде всего с исчерпанием потенциала в электроэнергетической отрасли в связи с завершением в 2008 г. реформы РАО ЕЭС, которая на протяжении 2007 2008 гг. являлась одним из лидеров рынка. 79 |
Рынок M&A в 2008 году 1 Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в 2008 году Компания ФБК подготовила очередной выпуск обзора российского рынка слияний и поглощений (M&A) за 2008 г. Цель данного исследования – представить экспертную оценку происходящих на российском рынке процессов слияний и поглощений. Использованные в настоящем исследовании количественные показатели и их дальнейший анализ основаны на информации о завершенных сделках из открытых источников таких как: журнал «Слияния и поглощения», Бюллетень «AK&M», Quote, Merger.ru, 2b.finam.ru, Бюллетень «Реформа» (с июля 2008 г. «Государственное имущество»). Исследование подготовлено на основе данных о сделках, завершенных в период с 1 января по 31 декабря 2008 г. Показатели стоимости и объема российского рынка слияний и поглощений включают внутренние сделки, в которых объектом приобретения и покупателем выступали российские участники рынка, а также международные сделки, в которых российская сторона выступала объектом приобретения или покупателем. В расчетах, там, где это необходимо, использовались среднегодовые курсы доллара США, евро и фунта стерлингов равные 24,8740 руб. за 1 долл. США (далее по тексту долл.), 36,4466 руб. за 1 евро, 45,7573 за 1 фунт стерлингов. Основные показатели российского рынка слияний и поглощений, структура международных сделок и их стоимости, отраслевое распределение стоимостного и количественного объема рынка слияний и поглощений были проанализированы в сравнении с информацией 2007 г. на основе источников, упомянутых выше, с учетом непрерывного характера изменений на рынке. 1.1. Введение В 2008 г. российский рынок слияний и поглощений сократился более, чем на 24%, составив более 98 млрд. долл. против 130 млрд. долл. в 2007 г. Таким образом, рынок M&A впервые сократился после 6-летнего роста. Снижение активности на рынке слияний и поглощений связано, прежде всего с замедлением роста мировой экономики, сокращением потребительского спроса и пересмотром корпоративных стратегий в условиях начавшегося осенью 2008 г. мирового финансового и экономического кризиса. В результате многие компании значительно сократили свои инвестиционные программы или полностью приостановили их реализацию. Объем трансграничных сделок M&A составил 26,94 млрд. долл. Из них на долю приобретения российскими компаниями зарубежных активов приходится 37,6% в стоимостном объеме и 32,7% по количеству сделок. Количество сделок слияний и поглощений с участием российских участников рынка также снизилось. В 2008 г. было заключено 775 сделок в 44 отраслях, данный показатель ниже прошлогоднего на 9,3% (855 сделок). Одной из особенностей рынка M&A является закрытость информации. Множество малых и средних сделок осуществляется непублично, а в СМИ поступают сведения, являющиеся лишь малой частью всего объема рынка. Данный фактор приводит к тому, что участники рынка часто не знают имени покупателя или сумму сделки. Из 775 сделок стоимость была раскрыта в 54% случаев против 78% в 2007 г. Наиболее закрытыми отраслями по-прежнему остаются машиностроение и финансовый сектор, уровень прозрачности по которым не превышает 42%. Рынок M&A в 2008 году 4 Год Число сделок Общая стоимость сделок более 1 млрд. долл. Количество отраслей Отрасли 2006 15 32,6 5 Нефтегазовый сектор Телекоммуникационная отрасль Металлургия и горнодобывающая отрасль Ритейл и потребительский сектор Машиностроение 2005 5 25,6 3 Нефтегазовый сектор Телекоммуникационная отрасль Химическая отрасль 2004 6 15,5 2 Нефтегазовый сектор Металлургия и горнодобывающая отрасль 2003 3 15,3 1 Нефтегазовый сектор Источник: Анализ ФБК В ближайшие годы ожидается некоторое снижение доли сделок стоимостью более 1 млрд. руб. в общем объеме. Это связано прежде всего с исчерпанием потенциала в электроэнергетической отрасли в связи с завершением в 2008 г. реформы РАО ЕЭС, которая на протяжении 2007 – 2008 гг. являлась одним из лидеров рынка. В целом, рынок слияний и поглощений России в период с 2003 г. по 2008 г. имел следующую динамику, представленную на Рис. 3. Рис. 3. Динамика российского рынка M&A в 2008 г. Источник: анализ ФБК Три самые крупные на российском рынке сделки (в денежном выражении) зафиксированы с пакетами акций ЗАО «КМ Инвест», ОГК-1 и Golden Telecom Inc. Информация по данным сделкам представлена в Табл. 2. 0 20 40 60 80 100 120 140 2003 2004 2005 2006 2007 2008 млрд.долл.США Объем рынка с учетом сделок, стоимостью более 1 млрд. руб. Объем рынка без учета сделок, стоимостью более 1 млрд. руб. 400 500 600 700 800 900 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Количество сделок Рынок M&A в 2008 году 14 1.5. Выводы 1. В 2008 г. российский рынок слияний и поглощений сократился более, чем на 24%, составив более 98 млрд. долл. против 130 млрд. долл. в 2007 г. Таким образом, рынок M&A впервые сократился после 6-летнего роста. При этом его доля в мировом рынке M&A выросла с 2,7% в 2007 г. до 2,9% в 2008 г. 2. В 2008 г. было заключено 775 сделок в 44 отраслях, данный показатель ниже прошлогоднего на 9,3% (855 сделок). Наибольшее влияние финансово-экономический кризис оказал на сделки с заемным финансированием (LBO). 3. Из 775 сделок стоимость была раскрыта в 54% случаев против 78% в 2007 г. Наиболее закрытыми отраслями по-прежнему остаются машиностроение и финансовый сектор, уровень прозрачности по которым не превышает 42%. 4. Наиболее резкий скачок активности на рынке M&A наблюдается в финансовом секторе, который по сравнению с 2007 г. поднялся с восьмого на первое место по стоимости сделок. Одной из основных причин стал мировой финансовый кризис, вызвавший волну слияний в банковском и страховом секторе, которая вероятнее всего продолжится и в дальнейшем. 5. В общий объем заключенных в 2008 году сделок весомый вклад внесли иностранные инвесторы. Объем трансграничных сделок M&A в 2008 г. составил 26,94 млрд. долл. (196 сделок), что составляет около 27% всего российского рынка слияний и поглощений. На долю приобретения российскими компаниями зарубежных активов приходится 37,6% в стоимостном объеме и 32,7% по количеству сделок. |