|
* 4 I > 4 ^ 1 Наиболее резкий скачок, активности на рынке М&А наблюдается в * ' , , ' ’ ■ финансовом секторе, который по сравнению с 2007 г. поднялся с восьмого на первое место по стоимости сделок. Одной из основных причин стал мировойх р. 4 > ' ь V I ' • * + * ' финансовый кризис, вызвавший волну слияний в банковском и страховом <■ г ь <* • * * Г 1 * секторе, которая вероятнее всего продолжится и в дальнейшем. * * Кризис кардинально изменит структуру банковского рынкам За последние ' , „ , * г ■ десять лет количество кредитно-финансовых учреждений в России плавно ’ ' ' ’ ь 4 4 А ‘ " « 4 Г ’ сокращалось с 2500 в 1990-х до менее 1000 к началу 2003 г. Однако мировойч 1 ■ * д К ' ° ^ ' * * 4 ь *р финансовый кризис внес в этот прогноз коррективы. Возможно резкое , * ' * А 4 сокращение количества банков уже в краткосрочном периоде до 300 400.* с к т Потеря ликвидности мелкими региональными банками также привела к ; . I * " с * укрупнению сектора: банки, чтобы избежать банкротства; будут и дальше V ь ь сливаться или поглощаться более крупными и устойчивыми конкурентами.С * 4 г ' “ Ч Лидером падения стал нефтегазовый сектор, объем сделок вгкотором по * 4 г , сравнению с 2007 г. снизился на 75,37%. Это связано с тем, что в последние три * ' + ‘ . года наблюдался всплеск активности в данной; отрасли, вызванный продажей * * Ч у активов ОАО «НК «ЮКОС». На снижение М&А активности в таких отраслях, ■ ’ ■ 4 ( * как машиностроение, строительство, недвижимость и гостиничный бизнес (см. г р « ф Табл. 10) тоже повлияли происходящие кризисные явления в экономике в 2008 г. ь В общий объем заключенных в 2008! г. сделок весомый вклад внесли, ' * * } ч * 1 * г ^ *1 * 3 I „ ' ? иностранные инвесторы. Объем трансграничных сделок М&А в 2008 г.А , л * А Ч в * составил 26,94 млрд. долл. (196 сделок), ,что составляет около 27,4% всего российского рынка слияний и поглощений. _________ ________ * < В конце 2008 г. в России наблюдался резкий отток капитала, вызванный г мировым финансовым кризисом. Чистый отток капитала, на конец 2008 г. • « т составил 130 млрд, долл:. Большая часть этих средств4 . " * . ♦ • Ф Г " портфельные инвестиции и спекулятивный; капитал. Чисты! иностранные •» иностранных инвестиций (НИИ) развитию (ЮНКТАД) 83 |
Рынок M&A в 2008 году 7 Сектор Место в 2008 г. Место в 2007 г. Объем рынка в 2008 г. в млрд. долл. Объем рынка в 2007 г., млрд. долл. Прирост за 2008 г., % Число сделок в 2008 г. Число сделок в 2007 г. Прирост за 2008 г. (по числу сделок), % Строительство, недвижимость, гостиничный бизнес 9 7 2,05 4,9 -58,16% 47 57 -17,54% СМИ 10 10 0,94 1,3 -27,96% 30 49 -38,78% Источник: анализ ФБК Наиболее резкий скачок активности на рынке M&A наблюдается в финансовом секторе, который по сравнению с 2007 г. поднялся с восьмого на первое место по стоимости сделок. Одной из основных причин стал мировой финансовый кризис, вызвавший волну слияний в банковском и страховом секторе, которая вероятнее всего продолжится и в дальнейшем. «Кризис кардинально изменит структуру банковского рынка, считают эксперты журнала «Слияния и поглощения», За последние десять лет количество кредитно-финансовых учреждений в России плавно сокращалось: с 2500 – в 1990-х до менее 1000 – к началу 2008 г. Однако мировой финансовый кризис внес в этот прогноз коррективы. Возможно резкое сокращение количества банков уже в краткосрочном периоде – до 300 – 400. Потеря ликвидности мелкими региональными банками также привела к укрупнению сектора: банки, чтобы избежать банкротства, будут и дальше сливаться или поглощаться более крупными и устойчивыми конкурентами». Лидером падения стал нефтегазовый сектор, объем сделок в котором по сравнению с 2007 г. снизился на 75,37%. Это связано с тем, что в последние три года наблюдался всплеск активности в данной отрасли, вызванный продажей активов ОАО «НК «ЮКОС». Снижение M&A активности в таких отраслях, как машиностроение, строительство, недвижимость и гостиничный бизнес (см. Табл. 3) скорее всего связано с происходящими кризисными явлениями в экономике в 2008 г. 1.2.4. Характер пакетов По итогам 2008 г. было зафиксировано 426 сделок купли-продажи с контрольными пакетами акций (50%+1 акция и более), объем этих сделок составил 57,12 млрд. долл. Чаще всего приобретались контрольные пакеты акций компаний финансового сектора (61 сделка), пищевой промышленности (38 сделок) и компаний энергетической отрасли (35 сделок). С неконтрольными пакетами (50%-1 акция и менее) было зафиксировано 349 сделок на общую сумму 41,36 млрд. долл. Большее число сделок с неконтрольными пакетами были зафиксированы в финансовой отрасли (70 сделок), энергетической (67 сделок) и нефтегазодобывающей (19 сделок). Рынок M&A в 2008 году 8 21 38 35 6119 13 67 70 0 20 40 60 80 100 120 140 Добыча сырой нефти и природного газа Производство пищевых продуктов Производство электроэнергии, газа, пара и горячей воды Финансы Контрольные пакеты Неконтрольные пакеты Рис. 5. Количество сделок с контрольными и неконтрольными пакетами Источник: база данных ФБК 1.3. Сделки по слиянию и поглощению с иностранным участием В общий объем заключенных в 2008 г. сделок весомый вклад внесли иностранные инвесторы. Объем трансграничных сделок M&A в 2008 г. составил 26,94 млрд. долл. (196 сделок), что составляет около 27,4% всего российского рынка слияний и поглощений. На долю приобретения российскими компаниями зарубежных активов приходится 37,6% в стоимостном объеме и 32,7% по количеству сделок. По сравнению с 2007 г. сократилась доля сделок, где объектом приобретения выступает иностранный актив. При этом общая сумма сделок по приобретению иностранными компаниями российских активов практически не изменилась. 1.3.1. Покупка иностранными инвесторами российских активов В конце 2008 г. в России наблюдался резкий отток капитала, вызванный мировым финансовым кризисом. Чистый отток капитала на конец 2008 г. составил 130 млрд. долл. Большая часть этих средств – иностранные портфельные инвестиции и спекулятивный капитал. Чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по оценкам Комиссии ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) составил в 2008 г. 61,7 млрд. долл. 1 Крупнейшие сделки по покупке российских активов иностранными участниками в 2008 г. представлены в Табл. 4. Табл. 4. Крупнейшие сделки по покупке иностранными компаниями российских активов Наименование компании Проданный пакет Сумма сделки, млрд. долл. Доля в сегменте рынка* Покупатель Отрасль ОАО «ТГК-10» 100% 4,0 24% Fortum (Финляндия) Электроэнергетика ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» 50% 3,3 20% Carlsberg (Великобритания) и Heineken N.V. (Нидерланды) Ритейл и потребительский сектор 1 http://biz.citata.ua/ru/ Рынок M&A в 2008 году 14 1.5. Выводы 1. В 2008 г. российский рынок слияний и поглощений сократился более, чем на 24%, составив более 98 млрд. долл. против 130 млрд. долл. в 2007 г. Таким образом, рынок M&A впервые сократился после 6-летнего роста. При этом его доля в мировом рынке M&A выросла с 2,7% в 2007 г. до 2,9% в 2008 г. 2. В 2008 г. было заключено 775 сделок в 44 отраслях, данный показатель ниже прошлогоднего на 9,3% (855 сделок). Наибольшее влияние финансово-экономический кризис оказал на сделки с заемным финансированием (LBO). 3. Из 775 сделок стоимость была раскрыта в 54% случаев против 78% в 2007 г. Наиболее закрытыми отраслями по-прежнему остаются машиностроение и финансовый сектор, уровень прозрачности по которым не превышает 42%. 4. Наиболее резкий скачок активности на рынке M&A наблюдается в финансовом секторе, который по сравнению с 2007 г. поднялся с восьмого на первое место по стоимости сделок. Одной из основных причин стал мировой финансовый кризис, вызвавший волну слияний в банковском и страховом секторе, которая вероятнее всего продолжится и в дальнейшем. 5. В общий объем заключенных в 2008 году сделок весомый вклад внесли иностранные инвесторы. Объем трансграничных сделок M&A в 2008 г. составил 26,94 млрд. долл. (196 сделок), что составляет около 27% всего российского рынка слияний и поглощений. На долю приобретения российскими компаниями зарубежных активов приходится 37,6% в стоимостном объеме и 32,7% по количеству сделок. |