|
< г * г В Италии российские* покупатели инвестировали преимущественно в’ ' 4 ' * Л * , * 4 * сектор*производствасталелитейной продукции; В" Германии самые крупные# * . ' сделкибыли:совершены в сфере инженерно-строительного обеспечения./ ж * ’ м ♦ ф к Масштабы зарубежных; инвестиций; российских компанийбеспрерывноА т 4 V Ь 4 4 ’ I Ь * 4 4 растут. В' 2004 году, по оценкам Егпб^ У оип§, российские предприниматели1 , * * 4 потратилина. бизнес-активы за границей около. 3,5 млрд, долл.; в 2005 году, по / * * « е 4 \ * <■ подсчетам «Секрета фирмы», как минимум 7,5 млрд. долл. По данным журналав г , 4 < н 4 ь * I " » ■ г «. «Слияния и поглощения», в*2006 году увеличился объем/трансграничных* сделок: заключено 92 сделки; на 15 млрд составляет слиянии и поглощении, а ¿ииэ году этот показатель наши I соответственно; проводимые ими ч сделки: 54 сделки на 10,3 млрд. долл, против/ 38' сделок по приобретению . . . . : . Г • ь ' ^ иностранцами наших компаний; на4,7 млрд, (в 2007 году сделок, заключенных<, ' ' т , 9 4 % 4 нашими резидентами по покупке зарубежных компаний, было 27 на 4,4 млрд, долл.,' * аиностранными наших 54 на З,2 млрд).4 1 ’ Ъ Если сравнивать по стоимости трансграничных сделок, то -иностранцы, ь * . , * а * ► 4 • Э покупают в нашей стране более дешевые компании, чем; россияне за рубежом:' г % * ’ н ► р 124,1 млн. долл, против; 190,2 млн. Впрочем; это естественно: основные * И отрасли,, которые интересуют отечественный’ бизнесза границей, довольно 1 капиталоемкие: металлургический сектор (совершено сделок на 8 млрд, долл.), . * , * 1 ’ V ’ * * щ добыча полезных ископаемых (587,5 млн;) и связь (517,5 млн.). Иностранцам-• < ' . ^ 4 9 , же доступ в нефтегазовый сектор или к,стратегически важным для российского, щ ш * государства активам ограничен. И поэтому сделки в основном были, ь Г ’ 1 осуществлены в банковском секторе (совершено сделок на 1,8 млрд, долл.),€ 4 _ лесопромышленном комплексе (650 млн.), сфере услуг (634,2 млн.).■г г < к * 9 I Крупнейшие сделки по покупке иностранных активов российскими * 1 * ' 9 * 4 компаниями в 2008 г. представлены в табл. 14. 96 4 . 4 4 I» I * С . * |
242 Рынок корпоративного контроля в России продолжает набирать обороты. За 10 месяцев 2007 года по данным журнала «Слияния и поглощения» он достиг рекордной величины — 100 млрд. долл. Было зафиксировано 394 сделки. Эти показатели значительно превышают данные за 2006 год, причем по объему заключенных сделок более чем в два раза. Рынок слияний и поглощений по отношению к ВВП России за 9 месяцев 2007 года, по данным группы КеПеа1, составил 9,9%, что значительно выше, чем аналогичные показатели за предыдущие периоды. Исследуя российский рынок сделок, необходимо отметить, что активность компаний высока как при реализации национальных сделок, так и трансграничных. На протяжении последних лет доля трансграничных слияний и поглощений в мире во всех сделках менялась незначительно: в среднем она составляла 25% как по стоимости, так и по количеству сделок. Российская же практика показывает достаточно большие колебания по годам: от 10 до 40% общего рынка. Масштабы зарубежных инвестиций российских компаний беспрерывно растут. В 2004 году, по оценкам Егпб^ У ош^ , российские предприниматели потратили на бизнес-активы за границей около 3,5 млрд, долл.; в 2005 году, по подсчетам «Секрета фирмы», как минимум 7,5 млрд. долл. По оценке информационного агентства «Слияния и поглощения», только в 2004 году объявленные приобретения российских компаний за рубежом стоили более 3,7 млрд. долл. Согласно данным компании Оеак^с, в 2004 году раскрывались условия 43% сделок с участием российского капитала против 23% в 2003-м. По данным журнала «Слияния и поглощения», в 2006 году увеличился объем трансграничных сделок: было заключено 92 сделки на 15 млрд, долл., что составляет 35,4% всего рынка слияний и поглощений. В 2005 году этот показатель был равен 23,5%. По сумме тоже произошел значительный прирост почти в два раза. Прежде всего это свидетельствует о том, что рынок слияний и поглощений с$ £ * участием российских компаний становится все более интернациональным. Причем очевидный перевес имеют наши компании и, соответственно, проводимые ими сделки: 54 сделки на 10,3 млрд. долл, против 38 сделок по приобретению иностранцами наших компаний на 4,7 млрд, (в 2005 году сделок, 243 заключенных нашими резидентами по покупке зарубежных компаний, было 27 на 4,4млрд, долл., а иностранными наших 54 на 3,2 млрд). Существенно выросла средняя стоимость трансграничных сделок: 162,9 млн. долл, в 2006 году против 94,3 млн. в 2005-м. Если сравнивать по цене, то иностранцы покупают в нашей стране более дешевые компании, чем россияне за рубежом: 124,1 млн. долл, против 190,2 млн. Впрочем, это естественно: основные отрасли, которые интересуют отечественный бизнес за границей, довольно капиталоемкие: металлургический сектор (совершено сделок на 8 млрд, долл.), добыча полезных ископаемых (587,5 млн.) и связь (517,5 млн.). Иностранцам же доступ в нефтегазовый сектор или к стратегически важным для российского государства активам ограничен. И поэтому сделки в основном осуществлены в банковском секторе (совершено сделок на 1,8 млрд, долл.), лесопромышленном комплексе (650 млн.), сфере услуг (634,2 млн.). Исследование показало, что основными причинами, побуждающими российские компании активно транснационализироваться путем приобретения компаний за рубежом, являются следующие: 1. Концентрация свободных денежных средств, в связи с чем активнее всего себя ведут на этом рынке сырьевые компании. 2. Неразвитость российского фондового рынка у российских бизнесменов все меньше возможностей реинвестировать свободный капитал на родине. 3. Антимонопольные ограничения при попытке, преодолевая сопротивление конкурентов, консолидировать всю свою отрасль. 4. В условиях однобокого развития экономики, усугубленного технологическим отставанием, покупка зарубежных активов представляет собой быстрый способ получить доступ к технологиям и квалифицированным кадрам. 5. Привлекательных активов, которые можно приобрести по цене значительно ниже рыночной, в России практически не осталось 6. Дополнительная защита компании чем больше у компании активов и совладельцев за пределами РФ, тем сильнее она интегрирована в мировую экономическую систему, тем более независима от власти. |