реализации их акций на бирже; учета необходимости дополнительных ассигнований для обеспечения роста фирмы на различных этапах ее развития; отражения влияния инфляции, величины ставки банковского процента и других уточнений. Предварительные оценки показывают, что в некоторых из этих случаев удается найти аналитические решения, однако в целом задача должна решаться путем численного моделирования на ЭВМ. Основной вывод, который следует из представленного анализа статистических данных как и их модельной интерпретации, заключается в том, что осуществляемое через налоги государственное регулирование доходов от капиталовложений в .развитие малых и средних предприятий, может быть очень сильным фактором воздействия на предпринимательскую активность. Двукратного увеличения максимальной ставки такого налога в США было достаточно, чтобы фактически свести на нет долгосрочные инвестиции в новые перспективные проекты мелких и средних фирм. В середине 70-х годов доля расходов на создание новых компаний (стартовое финансирование) превышала 10% всего объема рисковых капиталовложений. По выражению одного из ведущих американских специалистов в области венчурных капиталовложений С. Претта, ориентация на получение прибыли в самые короткие сроки почти разрушила индустрию венчурного бизнеса после 1969г. Между тем многочисленные исследования свидетельствуют, что малый и средний бизнес является важным звеном в развитии экономики и особенно в освоении достижений научно-технического прогресса. Как отмечали эксперты Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), именно мелкие инновационные системы и стоящий за ними рисковый капитал играют центральную роль в развитии электроники и вычислительной техники, а также связанной с этими отраслями сферы услуг. При поддержке рискового капитала в конце 70-х начале 80-х годов 80 |
8 2 . появятся условия реализации их акций на бирже; учета необходимости дополнительных ассигнований для обеспечения роста фирмы на различных этапах ее развития; отражения влияния инфляции, величины ставки банковского процента и других уточнений. Предварительные оценки показывают, что в некоторых из этих случаев удается найти аналитические решения, однако в целом задача должна решаться путем численного моделирования на ЭВМ. Основной вывод, который следует из представленного анализа статистических данных как и их модельной интерпретации, заключается в том, что осуществляемое через налоги государственное регулирование доходов от капиталовложений в развитие малых и средних предприятий, может быть очень сильным фактором воздействия на предпринимательскую активность. Двукратного увеличения максимальной ставки такого налога в США было достаточно, чтобы фактически свести на нет долгосрочные инвестиции в новые перспективные проекты мелких и средних фирм. В середине 70-х годов доля расходов на создание новых компаний (стартовое финансирование) превышала 10% всего объема рисковых капиталовложений. По выражению одного из ведущих американских специалистов в области венчурных капиталовложений С. Претта, ориентация на получение прибыли в самые короткие сроки почти разрушила индустрию венчурного бизнеса после 1969г. Между тем многочисленные исследования свидетельствуют, что малый и средний бизнес является важным звеном в развитии экономики и особенно в освоении достижений научно-технического прогресса. Как отмечали эксперты Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), именно мелкие инновационные системы и стоящий за ними рисковый капитал играют центральную роль в развитии электроники и вычислительной техники, а также связанной с этими 139. показатель, характеризующий гибкость в вопросах стратегии. Этот критерий оценивает способность предприятия реагировать на изменения характера выходного вектора предприятия, а не его величины; динамичность структуры (что очень важно для малых и средних предприятий) оценивает способность предприятия оперативно изменять свои организационные формы. 10. Осуществляемое через налоги государственное регулирование доходов от капиталовложений в развитие малых и средних предприятий, может быть весьма существенным фактором воздействия на предпринимательскую активность. Двукратного увеличения максимальной ставки такого налога в США было достаточно, чтобы фактически свести на нет долгосрочные инвестиции в новые перспективные проекты мелких и средних фирм. Наконец, следует помнить о существовании пороговых значений ставки и налогообложения прибыли и учитывать при выработке налоговой политики возможность качественного изменения поведения внебюджетных инвесторов. Модельные расчеты свидетельствуют о том, что в зависимости от названных выше показателей, а также от ожидаемой величины возврата наличности, уровня дополнительных затрат на поддержание начатых проектов, соотношения между количеством успешных и неудачных проектов и ряда других факторов, возможны ситуации, когда ставка налогообложения прибыли в 10% приведет к резкому снижению инвестиционной активности, и когда даже ставка в 70% не будет оказывать заметного влияния на тенденцию моделируемого процесса. |