|
ности инвестирования. Предлагаемая автором комплексная оценка инвестиционной надежности инвестора, а также инвестируемого предприятия может быть получена на основе проведения диагностики показателей экономической эффективности и финансового состояния. На основании сказанного можно назвать основные этапы, необходимые при практической реализации задачи обобщенной оценки инвестиционной надежности предприятий: 1) формирование состава показателей, характеризующих исследуемую совокупность предприятий в соответствии с целью оценки; 2) получение стандартизованных оценок отдельных показателей на заданном их множестве (среднестатистических, рекомендуемых, нормативных); 3) определение коэффициентов весомости отдельных показателей; 4) расчет обобщающей оценки финансово-экономического состояния предприятий на основе агрегирования оценок отдельных показателей с помощью формализованного аппарата. Комплексная оценка инвестиционной надежности в турбизнесе, по нашему мнению, может быть получена на основе проведения диагностики показателей экономической эффективности и финансового состояния предприятия. В настоящее время разработано порядка 150 показателей, характеризующих аспекты экономической эффективности деятельности предприятия, финансового состояния, с позиций финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и т.д. В работе предлагается методика определения интегрального показателя (Kj) финансово-экономического состояния, основанная на использование многомерного сравнительного анализа, в основе которого находится метод эвклидовых расстояний, который позволяет учитывать не только абсолютные величины показателей, но и степень их близости (дальности) до показателя эталона. 205 |
Рнак Р Р Рг Внак ... част ... оал Р Актав Оф где Р Рчаст Рбал Вр Актив О ’w нак прибыль, направляемая в фонд накопления; Рчист чистая прибыль предприятия (после уплаты налогов); Роал балансовая прибыль; Вр реализации сумма активов предприятия; Оф стоимость Рнак основных фондов; Рчист рчист Р доля чистой прибыли, идущей на накопление; Рj _ чист бал ■ » доля чистой прибыли в балансовой прибыли предприятия; Роощ _ р.оал доля прибыли предприятия на уплату налогов; Вр рентабельность Вр А ^хктив продаж; Актив коэффициент трансформации; ОФ размер активов, приходящийся на 1руб. основных фондов. Применение данной модели позволяет оценить влияние факторов на ин♦ вестиционную надежность и прогнозировать будущую инвестиционную деятельность предприятия в зависимости от влияния финансово-экономических результатов. На основании сказанного можно назвать основные этапы, необходимые при практической реализации задачи обобщенной оценки инвестиционной надежности предприятий: 1) формирование состава показателей, характеризующих исследуемую совокупность предприятий в соответствии с целью оценки; 2) получение стандартизованных оценок отдельных показателей на заданном их множестве (среднестатистических, рекомендуемых, нормативных); 3) определение коэффициентов весомости отдельных показателей; 4) расчет обобщающей оценки финансово-экономического состояния предприятии на основе агрегирования оценок отдельных показателей с помощью формализованного аппарата. Комплексная оценка инвестиционной надежности инвестора может быть получена на основе проведения диагностики показателей экономической эффективности и финансового состояния предприятия (табл.5.2-1). Таблица 5.2-1 Показатели финансово-экономического состояния предприятия № Наименование показателя Формула Обозначение 1. Показатели экономической эффективности 1.1 Производительность труда (тыс.руб./чел) pt =— — Гпнп р Опробъем продукции в фактических ценах; гшпчисленность промышленного производственного персонала 1.2 Рентабельность продукции (%) Rq = — с Р прибыль от реализации продукции; С себестоимость реализованной продукции 1.3 Фондоотдача (руб./руб.) , _ 0 * ■и “ ф , Фо средневзвешенная стоимость основных фондов; 1.4 Оборачиваемость оборотных средств (оборотов в год) 1 Вп о о с р о с ВрВыручка от реализации продукции; ОС среднегодовая стоимость оборотных средств 2. Коэффициенты финансового состояния 2.1 Коэффициент автономии с R-А ~ . A s Са собственный капитал; As актив баланс 2.2 Коэффициент маневренности № c o o I k 1/ М ^К СОО собственные оборотные средства (Аоб-0К) 2.3 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами с о о ^ ООС " л Ао5 A0s оборотные средства (текущие активы) 2.4 Коэффициент текущей ликвидности ТУ/V,-, — о К Ок краткосрочные обязательства В работе предложена методика определения интегрального показателя (К;) финансово-экономического состояния, основывающаяся на построении многомерных средних): Ki = Zi3 (1с1+к2+кз+к4) + Zltl)(к5 +к^+к7 +kg); Выводы по главе 5. 1. Формирование и реализация инвестиционной политики на всех уровнях включает в качестве основного элемента улучшения инвестиционного климата, повышение инвестиционной привлекательности и ориентацию на максимальный рост притока прямых инвестиций как частных, так и иностранных. Последнее во многом зависит от инвестиционной надежности проектов как осуществленных, так и осуществляемых в данных регионах на данI I ной территории. При этом следует оценивать инвестиционную надежность как организаций, осуществляющих инвестиционную деятельность, так и инвесторов, предоставляющих ресурсы. 2. Инвестиционная надежность достаточно новое направление в исследовании инвестиционной сферы, к настоящему моменту сложилось два подхода к ее определению. Первый базируется на интегральных показателях, определяемых на основе экспертных методов, и включает в себя такие показатели, как рост объемов производства, чистой прибыли, фондоотдачи, фондовооруженности, производительности труда, доли инвестирования в основной капитал, коэффициенты выбытия, обновления, износа основных фондов, уровень заработной платы относительно среднего показателя по отрасли, обеспеченность персонала жильем. Каждому показателю присваиваются баллы, которые затем суммируются, и получается интегральный показатель инвестиционной надежности. Второй подход состоит в использовании комплексных оценок надежности инвестирования. Предлагаемая автором комплексная оценка инвестиционной надежности инвестора может быть получена на основе проведения диагностики показателей экономической эффективности и финансового состояния инвестора (производительность труда; рентабельность продукции; фондоотдача; оборачиваемость оборотных средств; коэффициенты автономии, маневренности, обеспеченности собственными оборотными средствами, текущей ликвидности). |