|
Р = 1 для случая продажи фьючерса; Р = -1 для случая покупки фьючерса; К количество контрактов; Цт текущая цена контракта по сделке; Ц средневзвешенная цена контрактов по всем сделкам, имевшим место в течение торговой сессии или дня торговли. Средневзвешенная цена контракта по мере приближения к сроку исполнения контракта будет приближаться к валютному курсу, который практически складывается на валютном рынке. Цена контракта в данном случае это курс валюты. Немаловажно для понимания смысла фьючерсного контракта то, что при продаже фьючерса продавец обязуется купить тот или иной актив по цене, которая установлена в контракте. Аналогично покупатель контракта обязуется продать фьючерс по установленной цене. Существует также и другая форма фьючерсных контрактов, которым присущ и другой экономический смысл. Например, открывается новая туристическая фирма с хорошим потенциалом возможностей по предоставлению туруслуг, но у этой фирмы на первом этапе возникают серьезные проблемы с привлечением дополнительных финансовых средств. Тогда она выпускает в продажу фьючерсные контракты с обязательством по предоставлению туристских или рекреационных услуг в сроки, указанные в контракте. Выигрывают обе стороны: фирма получает недостающие оборотные средства, а покупатель страхуется от колебания валютного курса, а, следовательно, от изменения стоимости турпродукта. Отрицательные стороны эмиссии ценных бумаг тоже весьма ощутимы. По существующему законодательству, предприятия не всех организационноправовых форм могут производить эмиссию акций. Так товарищества с ограниченной ответственностью могут выпускать облигации, а вот акции не могут. Акционерные общества, в свою очередь, правомочны выпускать акции, но опять же с оговоркой: "...юридические лица могут осуществлять привлечение на условиях срочности, возвратности и платности ... только при нали212 |
К количество контрактов; Цт текущая цена контракта по сделке; Ц средневзвешенная цена контрактов по всем сделкам, имевшим место в течение торговой сессии или дня торговли. Средневзвешенная цена контракта по мере приближения к сроку исполнения контракта будет приближаться к валютному курсу, который практически складывается на валютном рынке. Цена контракта в данном случае это курс валюты. Немаловажно для понимания смысла фьючерсного контракта то, что при продаже фьючерса продавец обязуется купить тот или иной актив по цене, которая установлена в контракте. Аналогично покупатель контракта обязуется продать фьючерс по установленной цене. Рассмотрим пример. Предприятие-импортер заключает в апреле контракт на закупку за рубежом оборудования с оплатой его стоимосто в начале июля в долларах США для того, чтобы застраховаться на случай если курс доллара станет выше ожидаемого (ожидается 5100 рублей за 1 доллар США). Предприятие покупает одновременно с заключением договора о поставке оборудования валютный фьючерс с исполнением в конце июня, который затем продаст в июле. Предположим, что курс торговой сессии составил 5300 рублей за 1 доллар США. В этом случае маржа составит 200 рублей: М = (-1) * (5100 5300) = 200. Существует также и другая форма фьючерсных контрактов, которым присущ и другой экономический смысл. Открывается, например, новая туристическая фирма с хорошим потенциалом возможностей по предоставлению услуг, но у этой фирмы на первом этапе возникают серьезные проблемы с привлечением дополнительных финансовых средств. Тогда она выпускает в продажу фьючерсные контракты с обязательством по предоставлению туристских или рекреационных услуг в сроки, указанные в контракте. То есть деньги сейчас, а услуги позже. Выигрывают обе стороны: фирма получает недостающие оборотные средства, а покупатель страхуется от колебания валютного курса, следовательно, от изменения стоимости турпродукта. Отрицательные стороны эмиссии ценных бумаг тоже весьма ощутимы. По существующему законодательству, предприятия не всех организационноправовых форм могут производить эмиссию акций. Так товарищества с ограниченной ответственностью могут выпускать облигации, а вот акции не могут. Акционерные общества, в свою очередь, правомочны выпускать акции, но опять же с оговоркой: "...юридические лица могут осуществлять привлечение на условиях срочности, возвратности и платности ... только при наличии соответствующей лицензии, предусмотренной законодательством РФ для |