|
нала жильем. Второй подход состоит в использовании комплексных оценок надежности инвестирования. В работе предлагается комплексная оценка инвестиционной надежности инвестора, которая может быть получена на основе проведения диагностики показателей экономической эффективности и финансового состояния инвестора с позиций финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и т.д. 4. Для получения единой количественной оценки на основе системы показателей предложена методика определения интегрального показателя финансово-экономического состояния туристского предприятия, основывающаяся на построении многомерных средних, а для анализа и прогнозирования инвестиционной надежности используется факторная модель, разработанная на основе относительных показателей инвестиционной активности: воспроизводственной рентабельности; рентабельность продаж; доли чистой прибыли, идущей на накопление и потребление и др. Применение данной модели позволяет оценить влияние факторов на инвестиционную надежность и прогнозировать будущую инвестиционную деятельность предприятия в зависимости от финансово-экономических результатов. 5. Для практической реализации решения задачи обобщенной оценки инвестиционной надежности туристских предприятий разработан соответствующий алгоритм. Он включает формирование состава показателей, характеризующих исследуемую совокупность предприятий в соответствии с целью оценки; получение стандартизованных оценок отдельных показателей на заданном их множестве (среднестатистических, рекомендуемых, нормативных); определение коэффициентов весомости отдельных показателей и расчет обобщающей оценки финансово-экономического состояния предприятий на основе агрегирования оценок отдельных показателей с помощью формализованного аппарата. Предложенный алгоритм позволяет привести к сопоставимому виду различные по своему экономическому содержанию инвестиции с помощью расчета многомерных средних. 239 |
Рнак Р Р Рг Внак ... част ... оал Р Актав Оф где Р Рчаст Рбал Вр Актив О ’w нак прибыль, направляемая в фонд накопления; Рчист чистая прибыль предприятия (после уплаты налогов); Роал балансовая прибыль; Вр реализации сумма активов предприятия; Оф стоимость Рнак основных фондов; Рчист рчист Р доля чистой прибыли, идущей на накопление; Рj _ чист бал ■ » доля чистой прибыли в балансовой прибыли предприятия; Роощ _ р.оал доля прибыли предприятия на уплату налогов; Вр рентабельность Вр А ^хктив продаж; Актив коэффициент трансформации; ОФ размер активов, приходящийся на 1руб. основных фондов. Применение данной модели позволяет оценить влияние факторов на ин♦ вестиционную надежность и прогнозировать будущую инвестиционную деятельность предприятия в зависимости от влияния финансово-экономических результатов. На основании сказанного можно назвать основные этапы, необходимые при практической реализации задачи обобщенной оценки инвестиционной надежности предприятий: 1) формирование состава показателей, характеризующих исследуемую совокупность предприятий в соответствии с целью оценки; 2) получение стандартизованных оценок отдельных показателей на заданном их множестве (среднестатистических, рекомендуемых, нормативных); 3) определение коэффициентов весомости отдельных показателей; 4) расчет обобщающей оценки финансово-экономического состояния предприятии на основе агрегирования оценок отдельных показателей с помощью формализованного аппарата. Комплексная оценка инвестиционной надежности инвестора может быть получена на основе проведения диагностики показателей экономической эффективности и финансового состояния предприятия (табл.5.2-1). Таблица 5.2-1 Показатели финансово-экономического состояния предприятия № Наименование показателя Формула Обозначение 1. Показатели экономической эффективности 1.1 Производительность труда (тыс.руб./чел) pt =— — Гпнп р Опробъем продукции в фактических ценах; гшпчисленность промышленного производственного персонала 1.2 Рентабельность продукции (%) Rq = — с Р прибыль от реализации продукции; С себестоимость реализованной продукции 1.3 Фондоотдача (руб./руб.) , _ 0 * ■и “ ф , Фо средневзвешенная стоимость основных фондов; 1.4 Оборачиваемость оборотных средств (оборотов в год) 1 Вп о о с р о с ВрВыручка от реализации продукции; ОС среднегодовая стоимость оборотных средств 2. Коэффициенты финансового состояния 2.1 Коэффициент автономии с R-А ~ . A s Са собственный капитал; As актив баланс 2.2 Коэффициент маневренности № c o o I k 1/ М ^К СОО собственные оборотные средства (Аоб-0К) 2.3 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами с о о ^ ООС " л Ао5 A0s оборотные средства (текущие активы) 2.4 Коэффициент текущей ликвидности ТУ/V,-, — о К Ок краткосрочные обязательства В работе предложена методика определения интегрального показателя (К;) финансово-экономического состояния, основывающаяся на построении многомерных средних): Ki = Zi3 (1с1+к2+кз+к4) + Zltl)(к5 +к^+к7 +kg); 14. Формирование и реализация инвестиционной политики на всех уровнях включает в качестве основного элемента улучшения инвестиционного климата, повышение инвестиционной привлекательности и ориентацию на максимальный рост притока прямых инвестиции, как частных, так и иностранных. Последнее во многом зависит от инвестиционной надежности проектов, осуществленных и осуществляемых в данных регионах на данной территории. При этом следует оценивать инвестиционную надежность как организации осуществляющих инвестиционную деятельность, так и инвесторов, предоставляющих инвестиционные ресурсы для инвестирования.I ь 15. Для анализа и прогнозирования инвестиционной надежности в работе предложена факторная модель, построенная на основе относительных показателеи инвестиционной активности. Применение данной модели позволяет оценить влияние факторов на инч ( ' * > ч ч вестиционную надежность и прогнозировать будущую инвестиционную деятельность предприятия в зависимости от влияния финансово-экономических результатов. Комплексная оценка инвестиционной надежности инвестора может быть получена на основе проведения диагностики показателей экономической эффективности и финансового состояния инвестора: производительность труда; рентабельность продукции; фондоотдача; оборачиваемость оборотных средств; коэффициент автономии; коэффициент маневренности; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; коэффициент текущей ликвидности. В работе предложены методика определения интегрального показателя инвестиционной надежности, основывающаяся на построении многомерных средних); механизм гарантий финансирования, апробированный на строительных предприятиях г.Санкт-Петербурга. |