|
в. объектами поглощения становились в основном небольшие компании. Отмечая специфику корпоративных структур в тот период времени, Г.В. Полунина пишет: «... синонимом современной крупной корпорации является многоотраслевой международный концерн ... господствующей компанией в 70-х годах стала фирма, которая ... конкурирует на международных рынках и производит широкий ассортимент связанных и несвязанных товаров и услуг» . Третья волна слияний в США ассоциируется с такими конгломератами, как Ьт§-Тетсо-Уои§Ь1 (ЬТУ) и Л Т . Л Т в 60-е гг. XX в. поглотила такие разноплановые предприятия, как сети ресторанов, агентства потребительского кредита, компании по жилищному счроительству, автомобильные стоянки в аэропорту и т.п. Аналогичную стратегию диверсификации проводили и компании поменьше. Таким образом, большинство слияний третьей волны не влияли на отраслевую конкуренцию, поскольку не были горизонтальными или вертикальными 5. Уровень конкуренции в различных отраслях промышленности практически не изменился. Имело место почти 6 тыс. слияний, которые привели к исчезновению 25 тыс. компаний. Что касается Европы, то там продолжались и горизонтальные слияния. Здесь антимонопольное законодательство было более мягким. Это повлияло на повышение уровня концентрации промышленности, что особенно было характерно для Германии. Хотя именно здесь приобрели характер конгломератных слияний сделки в металлургии. Шли приобретения металлургическими компаниями электротехнических фирм, расширялся бизнес за счет' диверсификации производства. Впервые в тот период становятся заметными враждебные поглощения, принявшие более широкий размах в годы четвертой волны. Четвертая волна слияний охватывает 80-е гг. XX в. (табл. 2.2). Ее качественные характеристики иные, чем у предыдущих волн слияний. Она началась не в период бума, как предшествующие волны, а в условиях, когда цены акций резко упали. Цены акций были настолько низки, что зачастую дешевле было купить м Полунина Г.В. Многоотраслевые концерны в системе современного капитализма. М.: Мысль, 1980. С. 4. 65 Многоотраслевые и международные концерны, вопросы международной экспансии корпораций в 60-70е гг. XX в. получили глубокую разработку в исследованиях А.З. Астаповича, Т.Я. Белоус, М.К. Бункиной, В.В. Жаркова, И.Д. Иванова, В.В. Мотылева, Н.И. Многант, Р.С. Овчинникова, Э.П. Плетнева, П.И. Хвойника, Г.Г. Чибрикова, Ю.В. Шишкова, В.В. Щербакова, Ю.И. Юданова. Несмотря на ориентацию только на методы марксистского анализа, следует отметить ряд не устаревших до сих пор классических характеристик, условий и причин развития многоофаслевых слияний и международной экспансии корпораций. 127 |
Слияние с расширением рынка характеризуется географической экспансией, так компания 8аГеи/ау приобрела супермаркеты в районах, которые раньше не обслуживались. Чистые конгломератные слияния, характеристика которых уже была дана, приобретают широкий размах. Компании вкладывают средства в технологически не связанные производства. Так, продуктовая компания Веайзсе Рообз приобрела компании по производству чемоданов и запчастей для автомобилей. В этот период был продемонстрирован высокий уровень активности, вызванный бумом в экономике. Относительно небольшие компании выбирали в качестве объекта поглощения крупные компании. В начале XX ст. объектами поглощения становились, в основном, небольшие компании. Третья волна слияний в США ассоциируется с такими конгломератами, как Ьт§-Тетсо-Уои§111 (1ЛУ) и ЛТ. Л Т в 60-е гг. XX ст. поглотила такие разноплановые предприятия, как сети ресторанов, агентства потребительского кредита, компании по жилищному строительству, автомобильные стоянки в аэропорту и т.п. Аналогичную стратегию диверсификации проводили и компании поменьше. Таким образом, большинство слияний третьей волны не увеличивали отраслевой конкуренции, поскольку не были горизонтальными или вертикальными. Уровень конкуренции в различных отраслях промышленности практически не изменился. Имело место почти 6 тысяч слияний, которые привели к исчезновению 25 тысяч компаний. Что касается Европы, то там продолжались и горизонтальные слияния. Здесь антимонопольное законодательство было более мягким. Это повлияло на повышение уровня концентрации промышленности. Это особенно было характерно для Германии. Хотя именно здесь приобрели характер конгломератных слияний сделки в металлургии. Шли приобретения металлургическими компаниями электротехнических фирм, расширялся бизнес за счет диверсификации производства. Впервые в этот период становятся заметными враждебные поглощения, принявшие более широкий размах в годы четвертой волны. Четвертая волна слияний охватывает 80-е гг. XX ст. Ее качественные характеристики иные, чем у предыдущих волн слияний. Она началась не в период 52 |