Проверяемый текст
Чирков, Роман Сергеевич. Слияния (поглощения) в механизме образования интегрированных корпоративных структур (Диссертация 2005)
[стр. 131]

возросло число сделок с использованием заемного капитала.
В этот период администрация Р.
Рейгана сделала инвестиционный климат США весьма благоприятным, поэтому значительный процент пришелся на иностранных покупателей.
Так, в 1987 г.

31агк1ап1 ОП была поглощена за 7,8 млрд долл.
ВгШзЬ Рс1го1ешп.
Одной из самых крупных трансграничных сделок 1980-х гг.
стало поглощение в 1989 г.
компанией ВсесЬат Огоир РЬС (Великобритания) корпорации ЗшйЬКНпе Весктап, стоимость которой составила 16,1 млрд долл.
На американский рынок хлынули японские, прежде всего
автомобильные; и западноевропейские компании.
Таблица 2.3 Десять крупнейших поглощений, 1981-1989 гг.
Год Покупатель Цель Цена (млрд.
долл) 1988 КоЫЬег§ Кгау1з КЖ
ЦаЫзсо 25,1 1984 СЬеУгоп Си1Г0и 13,3 1988 РЬШр-Мотз КгаП 13,1 1989 Впз1о1 Муегз ЗяшЬЬ 12,5 1984 Техасо ОеМу ОН 10,1 1981 БаРоШ Сопосо 8,0 1987 ВгШзЬ Рс1го1сшп 81апс1агс1 ОН оГ ОЫо 7,8 1981 Т7.8.81ее1 МагаНюп ОН 6,6 1988 Сатрсаи РеНегагеН Зсогез 6,5 1986 КоЫЬег§ КгаУ15 Веа(псс 6,2 В 1980 е гг.
захваты американских компаний иностранными по числу и объёму сделок впервые превзошли поглощения американскими компаниями фирмы Европы, Канады и стран Тихоокеанского бассейна, за исключением Японии.
Иностранных покупателей привлекали в США объём рынка, отсутствие строгих ограничений на захваты, передовые производственные технологии, а также слабость доллара по отношению к основным иностранным валютам.
В свою очередь американские компании с помощью поглощений выходят за национальные границы.
Как всегда, волна слияний закончилась, когда экономика перешла в стадию спада.

Цены сделок по слияниям (поглощениям) казались завышенными, дол131
[стр. 55]

Какие отрасли отличались быстрым ростом слияний? Считалось, что нефтяная отрасль имела уже высокую степень концентрации.
На нефтегазовую промышленность США в период 1981-1985 гг.
приходилось 21,6% общей денежной стоимости слияний и поглощений.
Также были распространены сделки в фармацевтической промышленности, в производстве медицинского оборудования.
Ведущие мегаслияния видны из таблицы 1.3.3.
Во время четвертой волны появились лица, главным источником дохода которых становится выручка от попыток поглощения.
Отсюда даже возник термин корпоративный рейдер, который зарабатывает приличную прибыль от попыток поглощения, не приобретая прав собственности на компанию-цель.
П.Гохан приводит пример, когда корпоративный рейдер Пол Билзерян участвовал во множестве рейдов до поглощения им 8ш§ег Согрогабоп в 1988 г., заработал приличную прибыль, но до конца не довел ни одной крупной сделки.
Многие из попыток поглощений рейдеров и были организованы с целыо продажи акций компании-цели по цене более высокой, чем первоначально уплаченная.
Таблица 1.3.3 Десять крупнейших поглощений, 1981-1989 гг.
Год Покупатель Цель Цена (млрд.долл) 1988 КоЫЬег§ КгаУ1$ КЖ
КаЫзсо 25,1 1984 СЬсугоп Си!ГОП 13,3 1988 РЬШр М о тз КгаП 13,1 1989 Вп$1о1 Муегз ЗцшЬЪ 12,5 1984 Техасо СеПу ОН 10,1 1981 ЭиРоМ Сопосо 8,0 1987 ВпбзЬ Ре1го1еиш 31апйагс1 Ой ^ ОЫо 7,8 1981 и.З.ЗХее! Магайюп Ой 6,6 1988 Сатреаи Рейега1ей 31огез 6,5 1986 КоЫЬег§ КгаУ1$ Веа1псе 6,2 В США в период четвертой волны слияний резко возросла роль в этом процессе инвестиционных банков, которые брали баснословные гонорары за консультации по сделкам по слияниям, предотвращению поглощений, способствовали рынку бросовых облигаций, чтобы помочь финансированию этих сделок.
Резко возросло число сделок с использованием заемного капитала.
В этот период администрация Р.Рейгана сделала инвестиционный климат США весьма благоприятным, поэтому значительный процент пришелся на иностранных покупателей.
Так, в 1987 г.

81апбагс1 Ой была поглощена за 7,8 млрд.
долл.
ВпбзЬ Ре1го1еит.
На американский рынок хлынули японские, прежде всего,
55

[стр.,56]

автомобильные, и западноевропейские компании.
В свою очередь американские компании с помощью поглощений выходят за национальные границы.
Как всегда волна слияний закончилась, когда экономика перешла в стадию спада.

Короткая стадия спада 1990-1991 гг.
перешла в экономический рост, начиная с 1992 г.
число слияний (поглощений) начинает расти.
Начинается пятая волна слияний, характерной чертой которой становятся мегаслияния.
Развитые страны переживают настоящий бум корпоративных объединений.
Более того, возникает глобальный рынок межстрановых слияний.
Стоимостный объем межстрановых слияний возрос со 100 млрд.
долл.
в 1987 году до 720 млрд.
долл.
в 1999 г., когда их число превысило б тысяч.1Цель укрепить конкурентные преимущества, соответствовать современным требованиям и масштабам технического уровня производства, избежать затрат на противостояние при раздельном существовании.
Пик объединений пришелся на 1997 год.
Слияниями года называли слияния американских корпораций “Боинг” и “Макдонелл Дуглас”: американско британский альянс “Бритиш эйруэйз” и “Американ эйрлайнз”: объединение южноафриканской компании “Дженкор” и австралийской “Кыо ЭнАй”, что привело к появлению четвертого в мире производителя никеля.
Помимо крупномасштабного роста производства и дохода ожидалось объединение существующих долей рынка, вытеснение конкурентов со старых рынков, расширение возможностей освоения новых рынков.
Неслучайно европейская комиссия, встревоженная появлением аэрокосмического американского мастодонта, доля которого на рынке приблизилась к 65%, выступила с инициативой реорганизации “Эрбас индастри” в условиях глобализации аэрокосмической промышленности.
Этот консорциум объединил авиастроительные компании Великобритании, Франции, Германии и Испании.
1997 год ознаменовался также объединением сталелитейных производств “Круппа” и “Тиссена” в Германии, что позволило новой компании “Тиссен Крупп шталь” занять третье место среди крупнейших сталелитейных компаний Европы и пятое в мире.
Процессы корпоративных объединений потянули за собой и финансовую сферу деятельности.
Активно шли банковские слияния.
Настоящей сенсацией стало сообщение о слиянии крупнейших банков Щвейцарии, занимающих вторую и третью строчки среди швейцарских банков.
Объединенный банк Швейцарии 0Уп1ед Вапк оГ3\УЙ2е1апс1) становится крупнейшей финансовой компанией в мире 1БИКИ № 131.2000.
56

[Back]