|
Северной Америке и постепенный выход Азиатско-Тихоокеанского региона из периода рецессии и реструктуризации. Подавляющее большинство сделок мировых слияний и приобретений заключалась среди компаний ОЭСР. Западная Европа лидировала в мире по числу заграничных слияний и поглощений, ее активность возросла на 78% к уровню 1999 г. в стоимостном выражении, представляя около 73% мировых заграничных сделок. Данный регион стал и активным покупателем, за ним вплотную идет Северная Америка, в которой превалировали кроссатлантические сделки в форме европейских поглощений в США. Поскольку подобные сделки стали наиболее важным движущим фактором, стоящим за общими потоками иностранных инвестиций большинства развитых стран, динамика слияний и поглощений 1999 г. была такая же, как и у прямых иностранных инвестиций. После США и Англии наиболее важными странамиреципиентами внутренних слияний и поглощений стали Германия, Франция и Швеция. В отношении перелива капитала (через сделки слияний и поглощений) лидировали Великобритания и США. Наиболее значимыми странамипокупателями были Германия, Франция и Нидерланды. Соответственно, список десяти крупнейших мировых слияний и поглощений включал в себя компании из этих стран, а наиболее крупными операциями 1999 г. стали слияния и поглощения ВгМзЬ Рс1го1сит, Атосо-Агсо, АИапйс ШсЬйеМ, Маппсзтапп-Огап§е, НоесЬз!Ауепйз, Оеи&сЬе Те1есот-Опе-2-Опе, ^/а11-Маг!;-А51а. Начиная с 2000 г. Азия начала «догонять» другие страны по слияниям и поглощениям. Крупнейшим покупателем среди азиатских государств является Япония, за которой следуют Сингапур, Гонконг и Китай. В отношении внутренних слияний и поглощений в Азии ряд инвесторов возглавляю!' США (со сделками стоимостью 20 млрд долл.). Центральная и Восточная Европа пока остаются вне общемировых заграничных слияний и поглощений. Из стран региона наиболее активна была Польша, привлекшая 6 млрд долл. Повышению активности слияний и поглощений способствовали новейшие технологии, которые сделали возможным управлять сетью заграничных поставщиков и централизовать покупки для более чем одной страны. Это обусловило заграничные слияния и поглощения в розничном секторе. Владельцы крупных заграничных сетей розничной продажи стали расширять ее, чтобы уступить свою 137 |
Слияния и поглощения в России, по мнению экспертов, были ускорены финансовым кризисом 1998 г. но их цели были такие же, как и у зарубежных партнеров, т.е. минимизация издержек, расширение масштабов деятельности, доступ на новые рынки, интеграция технологии и др. В нашей стране практически отсутствовали равноправные слияния в основном из-за несовершенства фондового рынка. В то же время в развитых странах слияния и поглощения часто оплачиваются не денежными средствами, а акциями. Структура отечественных компаний очень сложна, а их взаимоотношения не опираются на законодательную базу. Поэтому основной стратегией поглощения в России стало банкротство1. К 2000 г. международная (трансграничная) активность по слияниям в стоимостном выражении возросла на 47% и достигла рекордных уровней. Это отражало быстрый рост активности сферы слияний и поглощений в Европе и Северной Америке и постепенный выход Азиатско-Тихоокеанского региона из периода рецессии и реструктуризации. Подавляющее большинство сделок мировых слияний и приобретений заключалась среди компаний ОЭСР. Западная Европа лидировала в мире по числу заграничных слияний и поглощений, ее активность возросла на 78% в 1999 г. в стоимостном выражении, представляя около 73% мировых заграничных сделок. Данный регион стал и активным покупателем, за ним вплотную шла Северная Америка, в которой превалировали кроссатлантические сделки в форме европейских поглощений в США. Поскольку подобные сделки стали наиболее важным движущим фактором, стоящим за общими потоками иностранных инвестиций большинства развитых стран, динамика слияний и поглощений 1999 г. была такая же, как и у прямых иностранных инвестиций. После США и Англии наиболее важными странамиреципиентами внутренних слияний и поглощений стали Германия, Франция и Швеция. В отношении перелива капитала (через сделки слияний и поглощений) лидировали Великобритания и США. Наиболее значимыми странамипокупателями были Германия, Франция и Нидерланды. Соответственно, список десяти крупнейших мировых слияний и поглощений включал в себя компании из этих стран, а наиболее крупными операциями 1999 г. стали слияния и поглощения ВгШзЬ РейчЯешп Ашосо-Агсо Айапйс КзсЬЯеШ, Маппезгпап-Огап^е, НоесЬз!АуспНз, ОеЩзсйе Те1есот-Опе-2-Опе, \Уа1-Маг*-Лзс1а. В 2000 г. Азия начала “догонять” другие страны по слияниям и поглощениям. Крупнейшим покупателем среди азиатских государств является 1Более подробный анализ слияний в российской экономике будет сделан в следующей главе. 60 Япония, за которой следуют Сингапур, Гонконг и Китай. В отношении внутренних слияний и поглощений в Азии ряд инвесторов возглавляют США (со сделками стоимостью 20 млрд. долл.). Центральная и Восточная Европа пока остается вне общемировых заграничных слияний и поглощений. Из стран региона наиболее активна была Польша, привлекшая 6 млрд. долл. Латинская Америка в 1999 г. привлекла больше внутренних инвестиций 43 млрд. долл. (в1998 г. 41 млрд. долл.). В целом за 90-е гг. XX ст. заграничная активность слияний и поглощений возросла в 5 раз. О росте числа крупных и даже гигантских сделок свидетельствовала усредненная стоимость сделки, поднявшаяся почти на 50% (в эквивалентных величинах) за последние 10 лет и составляющая более 150 млн. долл. При этом усредненная стоимость заграничной сделки слияния и поглощения в 1998 г. равнялась уже 106 млн. долл. Повышению активности слияний и поглощений способствуют новейшие технологии, которые сделали возможным управлять сетью заграничных поставщиков и централизовать покупки для более, чем одной страны. Это обусловило заграничные слияния и поглощения в розничном секторе. Владельцы крупных заграничных сетей розничной продажи расширяют ее, чтобы уступить свою рыночную нишу крупным иностранным конкурентам или вновь появившимся компаниям. Активность слияний и поглощений, например, в фармацевтической и химической промышленности, в большей степени поддерживается возрастающими прибылями, а индустрия финансовых услуг в Европе предлагает относительно фрагментарный рынок, который может способствовать слияниям и поглощениям мотивированной консолидацией. Телекоммуникационная индустрия была наиболее активной на мировом рынке слияний и поглощений: в 1999 г. сделки в этой сфере заняли 20% общемировых. Химическая промышленность оказалась на втором месте, а нефтяная и газовая на третьем. Банковские и финансовые услуги, производство и распространение электроэнергии, газа и других видов энергии были также наиболее активными секторами. Однако рубеж XX и XXI ст. оказался не таким удачным, начался спад активности на международном рынке слияний. Продолжающийся спад проявлялся в разных регионах мира неодинаково. Самое значительное сокращение общего объема сделок в стоимостном выражении на 59% по сравнению с 2001 годом, произошло в Азиатско-Тихоокеанском регионе, хотя их количество оставалось на прошлогоднем уровне. Объем сделок в США сократился на 53%, а их число на 61 |