|
нии были ведущими игроками мирового рынка слияний (поглощений) в сырьевом комплексе, а рост объёма сделок по интеграции компаний составил несколько сотен процентов. В связи с вышесказанным представляется необходимым проанализировать ситуацию, сложившуюся на рынке слияний (поглощений), выявить, какие тенденции лежат в основе его формирования, определить особенности данного процесса на современном этапе, в т.н. в российской экономике. Это позволит подвести основу иод возможность не только регулирования процессов слияний (поглощений), но и создания научно методологической базы для эффективной реструктуризации корпораций с использованием механизмов сделок по слияниям (поглощениям), а также выявления и снижения рисков трансформации ИКС. Если речь идет о реструктуризации ИКС, то в данном контексте необходимо определить, что мы рассматриваем в первую очередь структуры крупномасштабного производства. Крупные корпорации способны создать условия для эффективного распространения новейших технологий и научно-технологических достижений, выдержать все тяготы финансирования масштабных инвестиционных проектов. Только крупным производителям под силу осуществление значительных НИОКР, глобальное внедрение в производство новшеств научно технического прогресса. Поэтому основу современной рыночной экономики представляют крупные компании, число которых продолжает расти и которые становятся своего рода символом ведущих стран мира [166 ; 190 ; 192 ; 206 ; 226 : 242 ; 260 ; 267; 282; 295 ; 299; 305]. Крупное производство имеет дополнительные производственные возможности. Это определяется наличием огромного по размерам собственного капитала, широкими возможностями привлечения заемного капитала, экономией на масштабах производства, когда при растущих объемах выпуска продукции снижается стоимость ее единицы за счет сокращения долговременных средних издержек. Речь идет о тех видах продукции, которые в силу своих свойств подчиняются стандартизации, что делает доступной экономию при их массовом производстве, хранении и транспортировке. В первую очередь это продукция производственного назначения, частично личного потребления, за исключением продукции, требующей специфических, уникальных особенностей производства, доступных мел45 |
ГЛАВА I. ОСОБЕННОСТИ СЛИЯНИЙ (ПОГЛОЩЕНИЙ) В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ 1.1. Тенденции укрупнения производства как результат концентрации и централизации капитала На современном этапе продолжается значительный рост объединительных процессов в форме сделок по слияниям (поглощениям). Рекордные мегаслияния становятся обычным делом. В США серийные сделки по слияниям привели к изменению рыночной структуры, принимающий олигополистический характер. Те же тенденции наблюдались в экономике всех развитых стран. Волна слияний (поглощений) переросла национальные границы, процесс глобализации и здесь сыграл свою роль. Начал активно формироваться международный рынок слияний (поглощений). В 2000 г. общий объем сделок по слияниям достиг 3 трлн. долл. по сравнению с 600 млрд. долл. в 1991 г. Хотя в течение 2001 2003 гг. наблюдался некоторый спад на международной арене и в ряде развитых стран крупных объединений, следует отметить, что 80% международных инвестиций (4 из 5 долл.) тратятся не на новое строительство или учреждение новых компаний, а на приобретение уже существующих. На международной арене слияния (поглощения) это и способ инвестирования, и орудие конкурентной борьбы за рыночные ниши. Интересна ситуация на российском рынке, где за последние три года рост слияний (поглощений) составил 256%. При этом подавляющее большинство сделок были национальными. Да и на международном рынке российские корпорации по темпам слияний обгоняют многие страны. Причем сфера их интересов не только восточно-европейские компании, но и компании западноевропейских стран, США, Канады. В связи с вышесказанным представляется необходимым проанализировать ситуацию, сложившуюся на рынке слияний (поглощений), выявить какие тенденции лежат в основе его формирования, определить особенности данного процесса на современном этапе, в т.ч. и в российской экономике, и таким образом, подвести основу под возможность регулирования процессами слияний (поглощений). Последнее особенно актуально для России, где объединения приняли враждебный характер и составляют около трех четвертей слияний, более того, носят зачастую откровенно криминальный оттенок. Это ведет к значительным экономическим и социальным потерям для общества, порождает 8 недоверие к крупному бизнесу и снижает мотивации объективных объединительных процессов. Рыночный механизм саморегулирования рано или поздно подводит национальную экономику к пониманию необходимости снижения давления стихийных процессов, сокращения объектов регулирования и настроя на развитие крупномасштабного производства. Создать условия для распространения новейших технологий и научно-технологических достижений, выдержать все тяготы финансирования инвестиционных проектов мог только высококонцентрированный капитал. Именно крупное производство формирует спрос и предложение на рынке, определяет условия ценообразования. Только крупным производителям под силу осуществление значительных НИОКР, глобальное внедрение в производство новшеств научно технического прогресса. Поэтому основу современной рыночной экономики представляют крупные предприятия, число которых продолжает расти, и которые становятся своего рода символом и национальной гордостью ведущих стран мира. Крупное производство имеет дополнительные производственные возможности. Это определяется наличием огромного по размерам собственного капитала, широкими возможностями привлечения заемного капитала, экономией на масштабах производства, когда при растущих объемах выпуска продукции снижается стоимость ее единицы за счет сокращения долговремеш1ЫХ средних издержек. Речь идет о тех видах продукции, которые в силу своих свойств подчиняются стандартизации, что делает доступной экономию при массовом производстве, хранении и транспортировке. В первую очередь это продукция производственного назначения, частично личного потребления, за исключением продукции, требующей специфических, уникальных свойств производства, доступных мелкому и среднему производству. Крупные предприятия, реализуя свои преимущества, изменяют производственные технологии, методы внутренней организации труда. Здесь эффективней используется человеческий фактор, идет углубленная специализация кадров. Крупное производство дает возможность перекомбинировать квалифицированные кадры в соответствии с условиями изменения специализации. В послевоенный период в странах с развитой рыночной экономикой рост крупных предприятий продолжался. Процесс концентрации и централизации производства шел на основе новейших достижений научно-технической революции.1 Крупнейшие корпорации США производят основную часть ВНП. Подавляющая 1Под концентрацией капитала следует понимать рост промышленного капитала в процессе его накопления. На практике это находит выражение в увеличении масштабов производства за счет роста основного капитала. Под централизацией следует понимать объединение индивидуальных капиталов за счет слияния предприятий. 9 |