с одобрения акционеров, а поглощение подразумевает захват компании против ее воли. Что происходит в российской действительности, осуществляются ли у нас только дружественные присоединения или все-таки акционеры не всегда согласны па такую сделку? Российская практика даёт большое количество корпоративных войн в черной и цветной металлургии, целлюлозно-бумажной, горнодобывающей, стекольной, цементной промышленности и других сферах хозяйствования. То есть говорить только о мирном присоединении, которое, конечно, имеет и будет иметь место, значит искажать картину происходящих преобразований корпораций. Поглощения (в т.ч. и против воли акционеров) будут нарастать по мере ожесточения конкурентной борьбы и к ним надо быть готовым и государству, чтобы ослабить накал конкурентной борьбы, а не становиться на сторону той или иной группы, и самим хозяйственным субъектам. В практике преобразований компаний приходится сталкиваться с необходимостью выделения типов слияний, которые традиционно классифицируют как горизонтальные, вертикальные и конгломератные. Горизонтальная интеграция —это объединение компаний конкурентов. Горизонтальная интеграция имеет место в одной отрасли. Целью таких слияний является достижение экономии за счёт масштаба производства, различных синергетических эффектов в деятельности объединённой структуры, и, как следствие, повышение эффективности и увеличение конкурентоспособности объединившихся компаний. В этом случае цель союза — объединение технологий и экспертизы, увеличение рыночной доли, а также достижение экономии за счёт расширения масштаба деятельности, снижения издержек и более эффективного использования ресурсов. С точки зрения планирования подобные сделки являются самыми простыми, поскольку могут дать очевидные преимущества. Возникающая компания сосредоточивает у себя значительные экономические ресурсы, что создаёт преимущества в снабжении и сбыте, определяя монопольное положение на рынке данного образования. Одррако ни государство, ни общество не потерпят захвата отрасли одной корпоративной структурой, поэтому горизонтальная интеграция в начале XX в. была ограничена антимонопольным законодательством. Многие горизонтальные слияния осуществляются беспрепятственно при определенной либерализации экономической политики, но в любой момент могут быть оспорены 96 |
Такое расхождение в определении интеграционных процессов наблюдается и в использовании термина присоединение, под которым в соответствии со ст. 17 п.1. Закона РФ “Об акционерных обществах” признается прекращение одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому обществу. В зарубежной терминологии речь идет о слияниях (поглощениях). Терминология дело сложное. Присоединение как бы дружественная сделка, осуществляемая с одобрения акционеров, а поглощение подразумевает захват компании против ее воли. Что происходит в российской действительности, осуществляются ли у нас только дружественные присоединения или все-таки акционеры не всегда согласны на такую сделку? Достаточно вспомнить громкие скандалы в алюминиевой промышленности, отстаивание своих интересов акционерами и руководством Новолипецкого металлургического комбината. То есть говорить только о мирном присоединении, которое, конечно, имеет, и будет иметь место, значит, искажать картину формирования корпораций. Поглощения (в т.ч. и против воли акционеров) будут нарастать по мере ожесточения конкурентной борьбы и к ним надо быть готовым и государству, чтобы ослабить накал конкурентной борьбы, а не становиться на сторону той или иной группы; и самим хозяйственным субъектам. На практике приходится сталкиваться с необходимостью выделения типов слияний, которые можно классифицировать как горизонтальные, вертикальные или конгломератные1. Горизонтальная интеграция это объединение конкурентов. Горизонтальная интеграция имеет место в одной отрасли. Возникающая компания сосредоточивает у себя значительные экономические ресурсы, что создает преимущества в снабжении и сбыте, определяя монопольное положение на рынке данного образования. Однако ни государство, ни общество не потерпят захвата отрасли одной структурой, поэтому горизонтальная интеграция в начале XX в. была ограничена антимонопольным законодательством. Многие горизонтальные слияния осуществляются беспрепятственно при определенной либерализации экономической политики, но в любой момент могут быть оспорены на основании антитрестовского законодательства. В современной российской практике объединительных процессов они имели широкое распространение. Во-первых, это было вызвано итогами приватизации, во-вторых, недостаточным уровнем концентрации капитала в ряде отраслей, в-третьих, неотрегулированностью антимонопольного законодательства, не приспособленного к современным 1В основе классификации лежит анализ тенденций концентрации и централизации капитала, о чем речь шла в предыдущем параграфе. 24 |