Проверяемый текст
Лесниченко, Максим Сергеевич; Мониторинг производственно-экономической деятельности предприятия энергетики (Диссертация 2002)
[стр. 114]

того, формула Дюпона учитывает финансовые риски, что весьма актуально для предприятий при выработке рациональной политики заимствования.
6.
Модель эффекта финансового рычага.
Данная модель характеризует приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита несмотря на платность последнего.
Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью активов и ценой заемных средств (средней расчетной ставкой процента за использование заемных средств).
Методика определения эффективности привлечения заемных средств посредством выявления эффекта финансового рычага включает следующие этапы: определение рентабельности всего капитала (заемного и собственного); нахождение плеча финансового рычага; определение дифференциала; определение эффекта производственного рычага.
При помощи эффекта финансового рычага предприятие может определять безопасный объем кредитования с учетом фактора риска.
Отрицательный эффект финансового рычага для предприятия означает вычет из рентабельности его собственных средств.
А в этом случае возникает закономерный вопрос сможет ли предприятие вообще вернуть кредит? Закономерный вывод, который должно сделать предприятие при анализе своего финансового состояния с применением принципа финансового рычага
состоит в том, чтобы в результате получения кредита не допускать сокращения дифференциала, хотя бы и в том случае, если получатель кредитных ресурсов стремятся увеличить любой ценой плечо рычага во имя увеличения эффекта финансового рычага.
Общий принцип здесь следующий чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше кредитный риск, риск невозврата кредита для банка и наоборот.
Использование нетрадиционных методик оценки финансового состояния предприятия энергетики весьма перспективно, поскольку позволяет обеспечить следующие условия:
применение нетрадиционных 114
[стр. 80]

определении его кредитоспособности.
Например, практика показывает, что коэффициент трансформации невысок в высокотехнологических отраслях, отличающихся высокой капиталоемкостью, в то же время в них высокая коммерческая маржа и т.д.
Поэтому применение формулы Дюпона в кредитовании позволяет отраслевую специфику предприятия и факторы повышения рентабельности собственного капитала.
Подход к рассмотрению рентабельности собственного капитала с учетом факторного разложения позволяет коммерческому банку принять решение о кредитовании, взвесив свой риск.
Также как и при применении зета-модели Альтмана, использование формулы Дюпона отличается простотой расчетов, возможностью их компьютерного исполнения и получения объективных характеристик.
Кроме того, формула Дюпона учитывает финансовые риски, что весьма актуально для предприятий при выработке рациональной политики заимствования.
Модель эффекта финансового рычага.
В еще большей степени кредитные риски учитываются и определяются качественно и количественно с расчетом эффекта финансового рычага.
Известно: что эффект финансового рычага представляет собой приращение к рентабельности собственных средств заемщика благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Естественно, что предприятия осознано или неосознанно стремятся востребовать дополнительные кредитные ресурсы, поскольку, используя кредит, они могут увеличить рентабельность собственных средств.
При помощи эффекта финансового рычага предприятие может определять безопасный объем кредитования с учетом фактора риска.
Отрицательный эффект финансового рычага для предприятия означает вычет из рентабельности его собственных средств.
А в этом случае возникает закономерный вопрос сможет ли предприятие вообще вернуть кредит? Закономерный вывод, который должно сделать предприятие при анализе своего финансового состояния с применением принципа финансового рычага
80

[стр.,81]

состоит в том, чтобы в результате получения кредита не допускать сокращения дифференциала, хотя бы и в том случае, если получатель кредитных ресурсов стремится увеличить любой ценой плечо рычага во имя увеличения эффекта финансового рычага.
Общий принцип здесь следующий чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше кредитный риск, риск невозврата кредита для банка и наоборот.
Использование нетрадиционных методик оценки финансового состояния предприятия энергетики весьма перспективно, поскольку позволяет обеспечить следующие условия:
1) применение нетрадиционных методов оценки повышает качество финансового анализа.
2) оценка производится на рыночных принципах с учетом постоянно изменяющихся оборачиваемости и ликвидности оцениваемых активов предприятия.
3) следствием повышения качества финансового анализа является улучшение финансового состояния предприятия.
Рассмотрев как традиционные, так и нетрадиционные методы анализа финансового состояния предприятия, можно резюмировать, что наиболее существенным недостатком этих методов с точки зрения оперативного менеджмента является их высокая дискретность.
Ввиду этого указанные методы не могут использоваться для принятия ежедневных управленческих решений.
Данный недостаток объясняется тем, что исходной информацией для расчетов, используемых в методиках, является бухгалтерская отчетность, которая составляется ежемесячно или ежеквартально, в зависимости от выбранной схемы налогообложения на предприятии.
Бухгалтерская отчетность теряет свою актуальность уже на следующий день, т.к.
на предприятии постоянно осуществляются финансово-хозяйственные операции (сбыт продукции, приобретение товарно-материальных ценностей, оборудования, приобретение услуг и т.д.).
Тем более это характерно для предприятий электроэнергетической отрасли, имеющих большие объемы

[Back]