кованно заняться финансовым, а не производственным бизнесом или коммерческой деятельностью) [41]. Анализ финансовых резервов. Стремление к получению выгоды не является односторонним. В сбыте товара производитель вынужден конкурировать с другими продавцами, возможно появление товаров-заменителей, более дешевых или с улучшенными качественными характеристиками, продажа в кредит может оказаться неудачной из-за неплатежеспособности покупателя и т.п. Примеров таких ситуации очень много. Поэтому производитель должен быть достаточно предусмотрителен в своем поведении, ему следует просчитывать возможный ход событий в будущем, а хозяйственный риск не должен быть для него неожиданным. В связи с возможностью непредвиденных событий исчисляются показатели, отражающие, степень подготовленности предприятия к возможному их наступлению: Ну ~ д 0/ ч д к за = (ЦЗ-ФЮ / д Кфа=ДЗп/ (ДгФИп) э зф= (ФР3-Ф Щ /(Д З -Ф Щ где Пу период до срока уплаты долга; Д 0сумма основного долга; ЧД чистый доход предприятия; Кза коэффициент защищенности активов; ДЗ дебиторская задолженность; ФИПфинансовые издержки предотвращенные; Д общая сумма долгов предприятия; Кф а коэффициент качества финансовых активов; Д3„ потери от неинкассированной дебиторской задолженности; Д 3срок хранения ресурсов в запасах; Эзфэластичность заемного финансирования; ФР3-финансовые доходы от заемных средств; ФИ3финансовые издержки по займам. Анализ потенциального банкротства. Рассмотренные оценки финансового состояния предприятия являются моментными (по состоянию на какуюлибо определенную дату) характеристиками финансового «здоровья» пред75 |
92 Рт =Ш Am P .-IU O K Р .-М Д 'О Р П (2S) P . n j O P n . где P ma рентабельность текущих активов; р а рентабельность капитальных активов; p v рентабельность маржинального дохода; р а рентабельность от основной деятельности предприятия; М Д маржинальный доход; / [ ^ прибыль от основной деятельности. Вдумчивый аналитик-экономист никогда не ограничится получением данных о рентабельности на уровне отдельно взятого предприятия; он попытаются расширить область своих оценок за счет сравнений показателей с общепромышленными данными, в смежных отраслях бизнеса, на предприятиях-конкурентах, попытается увязать рентабельность с уровнями процентных и учетных ставок банков (так как в ряде случаев более выгодно и менее рискованно заняться финансовым, а не производственным бизнесом или коммерческой деятельностью)[22]. Анализ финансовых резервов. Стремление к получению выгоды не является односторонним. В сбыте товара производитель вынужден конкурировать с другими продавцами, возможно появление товаровзаменителей, более дешевых или с улучшенными качественными характеристиками, продажа в кредит может оказаться неудачной из-за неплатежеспособности покупателя и т.п. Примеров таких ситуации очень много. Поэтому производитель должен быть достаточно предусмотрителен в своем поведении, ему следует просчитывать возможный ход событий в будущем, а хозяйственный риск не должен быть для него неожиданным. В связи с возможностью непредвиденных событий исчисляются показатели, отражающие степень подготовленности предприятия к возможному их наступлению: П г Д ' Ч Д 93 к,-(дз -фи)!д к^дз.кд.-ФЮ (2б> Э* = ( Ф Р г Ф И Я Д З Ф И > где П у ' период до срока уплаты долга; Д о сумма основного долга; ЧД чистый доход предприятия; коэффициент защищенности активов; Д З дебиторская задолженность; ф р [ „ финансовые издержки предотвращенные; Д общая сумма долгов предприятия; коэффициент качества финансовых активов; ДЗ потери от неинкассированной дебиторской задолженности; Д ^ срок хранения ресурсов в запасах; 3 ^ " эластичность заемного финансирования; ф Р ; финансовые доходы от заемных средств; финансовые издержки по займам. Анализ потенциального банкротства. Рассмотренные оценки финансового состояния предприятия являются моментными (по состоянию на какую-либо определенную дату) характеристиками финансового «здоровья» предприятия. Однако деловые партнеры мало ценят неустойчивые, одномоментные, разовые контракты и сделки, так как они в целом экономически невыгодны. Затраты на нового партнера часто в несколько раз превышают расходы и даже потери в связи с уступками в деле, в условиях продажи, норме торговой скидки или торгового дисконта и т.п. Оценка жизнеспособности предприятия в этих условиях становится важным инструментом планирования рыночного поведения. Практика предсказания экономического краха предприятия весьма различна. Известны способы предсказания возможного банкротства с использованием: трендового анализа наиболее важных экономических показателей; интегрированных конструктивных показателей типа «экономических барометров»; факторных регрессионных и динамических |