Проверяемый текст
Аверина, Ольга Ильинична; Экономический анализ в условиях антикризисного менеджмента (Диссертация 2004)
[стр. 147]

деятельности исследуем также с помощью модели европейского финансового рычага (формула 2 Приложения 5).
Таблица 3.15 —Уровень эффекта финансового рычага ОАО Показатели 2003 2004 2005 2006 г.
2007 г.
1.(1' О 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 2.
Дифференциал финансового рычага, %
3,98 13,15 -2,7 9,24 15,02 2.1 Экономическая 14,4 23,9 5,4 17,8 23,9 рентабельность активов, % 2.2 Средняя процентная ставка, % 10,42 10,75 8,10 8,56 8,88 3.
Плечо финансового 1,40 1,37 2,70 1,69 1,36 рычага 3.1 Заемный капитал 475886 606232 1150739 921254 1032218 3.2 Собственный капитал 339905 440679 425736 542590 755153 Уровень эффекта 4,23 13,69 -5,54 11,87 15,52 финансового рычага, % На протяжении всего анализируемого периода, как показывают данные таблицы 3.15, за исключением 2005 года, наблюдалось положительное значение дифференциала финансового рычага, наибольшее его значение было достигнуто в 2007 году, что свидетельствует о том, что прибыль ОАО «Завод «Сарансккабель» является устойчивой и качественной Отрицательное значение дифференциала финансового рычага в 2005 г.
и, как результат, отрицательное значение уровня эффекта финансового рычага свидетельствуют о повышенном финансовом риске ОАО «Завод «Сарансккабель» (стоимость привлечения средств превысила доход от использования и, как следствие, кредитное финансирование привело не к увеличению, а к уменьшению чистой прибыли и отдачи на собственные средства).
В частности в 2005 г.
фактический показатель отдачи на собственные средства равнялся (-2,2 %).
Плечо финансового рычага (за исключением 2005 года) на протяжении всего анализируемого периода имело невысокие значения, что свидетельствует также о достаточно высоком качестве прибыли.
147
[стр. 292]

2 9 2 К а кс л е д у е ти зт а б л и ц ы5.37, б ю д ж е тд в и ж е н и яд е н е ж н ы хс р е д с т вв 2001 г .н еб ы лс б а л а н с и р о в а н : д е н е ж н ы ер а с х о д ып р е в ы ш а л ид е н е ж н ы ^ х о д ын а11443 т ы с .р у б .В2002 г .д е н е ж н ы еп о с т у п л е н и яп р е в ы ш а л ид е н е ж н ы ер а с х о д ын а8157 т ы с .р у б .
О д н а к ов с т р у к т у р е д е н е ж н ы хп о с т у п л е н и йз а в е с ьа н а л и з и р у е м ы йп е р и о дв е л и к а д о л я« с л у ч а й н ы х » ( н е р е г у л я р н ы х )д о х о д о в ; и м е ю т с явв и д уп о с т у п л е н и яо тр е а л и з а ц и ио с н о в н ы хс р е д с т ви и н о г о • и м у щ е с т в а , б ю д ж е т н ы еа с с и г н о в а н и я .
Е с л и э т ис т а т ь и« о б н у л я т с я » , т о у п р е д п р и я т и ян а ч н у т с яп р о б л е м ывс ф е р еф и н а н с о в .
В е л и ч и н ав т о р и ч н о г о ф и н а н с о в о г од е ф и ц и т ав2001 г .вО А О с о с т а в л я л а184443 т ы с .р у б .
(11443 + 173000).
З а м е т и м , ч т о с а м он а л и ч и е в т о р и ч н о г оф и н а н с о в о г од е ф и ц и т а у ж ея в л я е т с яп р о б л е м о йд л яп р е д п р и я т и я .Н е л ь з яб е с к о н е ч н оз а т ы к а т ь ф и # н а н с о в у юд ы р уз а с ч е т д о п о л н и т е л ь н о г ок р е д и т о в а н и я( н еп о г а ш а яп р иэ т о м с т а р ы ек р е д и т ы )э т от о л ь к оу с у г у б л я е тф и н а н с о в ы йд и с б а л а н сз а с ч е т у в е л и ч е н и я п р о ц е н т о вп ок р е д и т а м ,к о т о р ы ея в л я ю т с я о д н о йи зс т а т е йф и н а н с о в ы хр а с х о д о в .Д л яп о д т в е р ж д е н и яэ т и хс л о во п р е д е л и мз а п а сф и н а н с о в о й п р о ч н о с т и ,и с п о л ь з у я ф о р м у л у6 П р и л о ж е н и я7 ( т а б л .60).
Т а б л и ц а60 У р о в е н ь э ф ф е к т аф и н а н с о в о г о р ы ч а г а О А О Показател.
2000 г.
2001 г.
2002 г.
1.(1 -Т ) 0,70 0,65 0,76 2.
Дифференциал финансового рычага, %
4,4 10;1 -4,43 2.1 Экономическая рентабельность активов, % 16,9 21,3 5,23 2.2 Средняя процентная ставка, % 12,5 11,2 9,66 3.
Плечо финансового рычага 1,11 0,59 0,95 3.1 Заемный капитал 170134 140207 227661 3.2 Собственный капитал 153604 235128 239130 Уровень эффекта финансового рычага, % 3,41 3,87 -3,20 О т р и ц а т е л ь н о ез н а ч е н и ед и ф ф е р е н ц и а л аф и н а н с о в о г о р ы ч а г ав2002 г , и , к а к р е з у л ь т а т ,о т р и ц а т е л ь н о ез н а ч е н и еу р о в н яэ ф ф е к т аф и н а н с о в о г ор ы ч а г ас в и д е т е л ь с т в у ю топ о в ы ш е н н о мф и н а н с о в о мр и с к еин е э ф ф е к т и в н о с т и ф и н а н с о в о йп о л и т и к и п р е д п р и я т и я( с т о и м о с т ьп р и в л е ч е н и яс р е д с т вп р е в ы ш а е т д о х о до ти с п о л ь з о в а н и яи ,к а кс л е д с т в и е ,к р е д и т н о еф и н а н с и р о в а н и е

[стр.,293]

в е д е тн еку в е л и ч е н и ю ,ак у м е н ь ш е н и юч и с т о йп р и б ы л иио т д а ч ин ас о б с т в е н н ы ес р е д с т в а ) .
В ч а с т н о с т ив2002 г .
ф а к т и ч е с к и йп о к а з а т е л ьо т д а ч ин а с о б с т в е н н ы ес р е д с т в а р а в н я л с я 4,12% О т р и ц а т е л ь н о е з н а ч е н и е у р о в н я э ф ф е к т аф и н а н с о в о г о р ы ч а г ао з н а ч а е т , ч т о , е с л иб ы п р е д п р и я т и ен еи с п о л ь з о в а л ок р е д и т н ы ер е с у р с ы , о т д а ч ан а с о б с т в е н н ы ес р е д с т в а б ы л а б ыб о л ь ш е йир а в н я л а с ь б ы 7,32 %.
Т а к и мо б р а з о м , с т е р ж н е в о йп р о б л е м о йвс ф е р еф и н а н с о вя в л я е т с ян а л и ч и е в т о р и ч н о г оф и н а н с о в о г од е ф и ц и т а .
Д а н н а яп р о б л е м ат р е б у е тк а р д и н а л ь н о г ор е ш е н и я ,т .
е .
п р и н я т и ят а к и х у п р а в л е н ч е с к и х м е рвс ф е р ес н а б ж е н и я , п р о и з в о д с т в аис б ы т а , к о т о р ы еп о з в о л я тр е з к оу в е л и ч и т ьр е г у л я р н ы е с т а т ь ид е н е ж н ы хп о с т у п л е н и йи / и л иу м е н ь ш и т ь р е г у л я р н ы ес т а т ь ид е н е ж н ы хр а с х о д о в .П о э т о м у ,о т н ю д ьн ес л у ч а й н ов м е т о д о л о г и и п р о в е д е н и яэ к о н о м и ч е с к о г оа н а л и з ава н т и к р и з и с н о мм е н е д ж м е н т е с ф е р аф и н а н с о ви с с л е д у е т с я п о с л еи н в е с т и ц и о н н о п р о и з в о д с т в е н н о йс ф е р ыии з у ч е н и яс о с т о я н и я р ы н к о вр е с у р с о виг о т о в о йп р о д у к ц и и .Т а ккм о м е н т ув ы я в л е н и яв е л и ч и н ы в т о р и ч н о г оф и н а н с о в о г од е ф и ц и т ам ыу ж ер а с п о л а г а е м с в е д е н и я м иот о м , к а к и е р е з е р в ы и м е е т п р е д п р и я т и е д л я р е ш е н и яд а н н о йп р о б л е м ы : -п е р е с м о т ро б щ е йс т р а т е г и ч е с к о й к о н ц е п ц и и ; -о п т и м и з а ц и яц е н о в о йп о л и т и к из ас ч е тс о к р а щ е н и яп о с т о я н н ы хр а с х о д о в ; -о с в о е н и еп р о и з в о д с т в ас и л о в ы хк а б е л е й си з о л я ц и е йи зс ш и т о г оп о л и э т и л е н а , с а м о н е с у щ и хи з о л и р о в а н н ы хп р о в о д о в , с и л о в ы хик о н т р о л ь н ы х к а б е л е й ,н е р а с п р о с т р а н я ю щ и хг о р е н и е с н и з к и м д ы м о г а з о в ы д е л е н и е м ; с н и ж е н и ер а с х о д о в п он е о с н о в н о й д е я т е л ь н о с т и ; -п о в ы ш е н и еэ ф ф е к т и в н о с т ии с п о л ь з о в а н и ям а т е р и а л ь н ы хит р у д о в ы х р е с у р с о в ; п о в ы ш е н и ер о с т ап р о и з в о д и т е л ь н о с т ит р у д ан а др о с т о м с р е д н е йз а р а б о т н о й п л а т ы ; -у в е л и ч е н и е з а г р у ж е н н о с т и п р о и з в о д с т в е н н ы х м о щ н о с т е й ;

[Back]