|
75 3. Инвестирование средств в проекты освоения нефтегазовых объектов должно предусматривать обоснование повышенного риска недополучения либопотериинвес] Нефтяная ):ш:1 имп гт и[енЕюсть характеризуется риском потери стальных вложений несравненно большим, чем в какой-либо отрасли ртва, что определяется спецификой отрасли и непосредственно нефтяной Ч). ПККСК [5]. Так, при разработке месторождения возникает геологический риск (поскольку не всегда горно-геологические параметры,1КИ установленные по данным геологоразведки, подтверждаются затем 1Н1Иуата] работами). Это обстоятельство может отразиться на всех инвестиционных проектах связанных с данным месторождением и ухудшить условиявозмещениявложенныхсредств. Еще одна специфическая разновидность риска в нефтедобывающей [енности связана с характером >:IIIстальных вложений в этой отрасли. Материализованные в виде производственных комплексов и сооружений они не могут быть переброшены в другую сферу деятельности в случае неблагоприятной конъюнктуры. В связи с большой (ственного цикла необходимо учитыватьиимнкиг 1отедьтхяыо экономическийи политическийриски. Все эти особенности нефтяной промышленности требуют повышенной, по сравнению с другими сферами приложения капитала, нормы прибыли. Владельцы капитала стремятся как можно быстрее вернуть вложенные средствас тем,чтобысократитьвремяриска. Потойже причинесегодняшней прибылиследуетотдавать предпочтение передбудущей. В связи с вышеизложенным, рекомендуемая методика основывается на :е достижения максимально возможного эффекта, выступающего для инвестора в виде нормальной прибыли и надбавки за риск, получаемого в максимальнокороткиесроки. Главнымиположениямив предлагаемойметодике являются: моделированиевходящихи исходящих денежных потоков; |
Методика оценки экономической эффективности инновационных проектов в золотодобывающей отрасли должна учитывать се специфические особенности и базироваться на следующих основополагающих принципах: 1. Ценность представляют только те инновационные проекты, которые в будущем будут приносить прибыль. При этом принимается в расчет, что для получения прибыли необходимы средства на создание, внедрение и эксплуатацию нововведения. 2. Реализация проекта считается целесообразной, если в течении расчетного числа лет вложенные средства будут возвращены с процентами, которые можно было бы получить в любой другой сфере деятельности. Данное условие является необходимым, но недостаточным для привлечения капитала в золотодобывающую промышленность. 3. Инвестирование средств в проекты освоения золотодобывающих предприятий должно предусматривать обоснование повышенного риска недополучения либо потери инвестиций. Золотодобывающая промышленность характеризуется риском потери капитальных вложений несравненно большим, чем в какой-либо отрасли производства, что определяется спецификой отрасли и непосредственно горнодобывающего предприятия. Так, при разработке месторождения возникает геологический риск (поскольку не всегда горно-геологические параметры, установленные по данным геологоразведки, подтверждаются затем эксплуатационными работами). Это обстоятельство может отразиться на всех инвестиционных проектах связанных с данным месторождением и ухудшить условия возмещения вложенных средств. Еще одна специфическая разновидность риска в золотодобывающей промышленности связана с характером капитальных вложений в этой отрасли. Материализованные в виде производственных комплексов и сооружений они не могут быть переброшены в другую сферу деятельности в случае неблагоприятной конъюнктуры. В связи с большой 97 продолжительностью производственного цикла необходимо учитывать экономический и политический риски. Все эти особенности золотодобывающей промышленности требуют повышенной, по сравнению с другими сферами приложения капитала, нормы прибыли. Владельцы капитала стремятся как можно быстрее вернуть вложенные средства с тем, чтобы сократить время риска. По той же причине сегодняшней прибыли следует отдавать предпочтение перед будущей. В связи с вышеизложенным, рекомендуемая методика основывается на принципе достижения максимально возможного эффекта, выступающего для инвестора в виде нормальной прибыли и надбавки за риск, получаемого в максимально короткие сроки. Главными положениями в предлагаемой методике являются: • моделирование входящих и исходящих денежных потоков; • определение эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал; • приведение предстоящих разновременных денежных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической значимости в начальном периоде; • учет влияния инфляции на ценность используемых денежных средств; • учет неопределенности и рисков, связанных с освоением золотоносных объектов; • учет ограничений, накладываемых действующим законодательством о недрах; технологическими возможностями; требованиями охраны окружающей среды; потребностями рынка в золоте; а также другими условиями развития золотодобывающего комплекса. Правовой основой методики являются действующие на территории Российской Федерации законодательные акты, определяющие коммерческую 98 |