|
Ч /А С С = Ек*♦4 где: к,-цена мпоисточника; (^-цена ьго источникавкапиталекомпании. Цена капитала определяет нижнюю границу доходности инновационного проекта норму прибыли на инновацию. Таким образом, компания, принимая решениеоначале реализациипроекта,долженучитыватьследующиефакторы: цену капитала, цену привлеченного капитала, структура капитала. Интеграция этих факторе» в показателе \YACC является базой для определения инвестиционной привлекательностиинновационногопроекта. Основные факторы, определяющие норму доходности инновационного проекта,представленынарисунке2.4. 81 Расунок 2.4. Факторы определяющие норму доходности инновационного проекта 2 . И н д екс д о хо д н о ст и представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине необходимых капитальных вложений: |
План следует рассматривать как реальный или эффективный для инвестирования в том случае, если ЧДД > 0. При сравнении нескольких вариантов лучшим считается вариант большим значением ЧДД. Результаты экономической оценки существенно зависят от выбранной нормы дисконта. Поэтому при расчетах необходимо использовать корректно выбранную величину. Для определения нормы дисконта рекомендуется использовать следующую методику. В общем случае предполагается влияние трех факторов минимальной доходности, инфляции и риска, связанного с конкретными инвестициями. Е А +г + 1ф 103 А минимально гарантированная реальная норма доходности; 1ф процент инфляции; г риск, связанный с конкретными инвестициями Таким образом предполагается мультипликативное влияние выбранных факторов. 2. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине необходимых капитальных вложений: И Д = ^ £ ш 3 ( ) 1 ’ ( ! + £ ) ' ‘ Проект считается эффективным при ИД > 1 и неэффективным при ИД < 1. В этом случае в состав затрат (30 первоначальные капвложения (К) не включаются. 3. Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта Евн, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям. |