|
Проект считается эффективным приИ Д > 1 и неэффективный приИ Д < 1 . В этом случае в состав затрат (31) первоначальные капвложения (К) не включаются. 3. В н ут р ен н яя но р м а доходност и представляет собой ту норму дисконта Е вн , при которой величина приведенных эффектов равна приведеннымкапитальнымвложениям. В И Д , определяемаяЕ вн рассчитываетсяиз следующего уравнения: ■о Ш ~ 3 ( у Кё £ц1+Евну~£;(1+Евну В И Д рассчитываетсявтом случае, еслирасчет Ч Д Д не дает ответ на вопрос, является ли данный проект эффективным при некоторой заданной норме дисконта. Рассчитанная из приведенного соотношения Е вн сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вложенный капитал. В случае, если Е вн больше илиравнатребуемой инвестором норме дохода на капитал, инвестициивданныйпроектявляютсяоправданными. 4. С р о к о куп а ем о ст и представляет из себя минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный экономический эффект становится положительным, то есть Э инт большеилиравно0. Такимобразом, срок окупаемости это период, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и др. затраты, связанные с осуществлением проекта, покрываются суммарными результатамиот его осуществления. При оценке точки безубыточности суммарные затраты и результаты, в зависимости от целей составления планаилипроекта, могут рассчитываться с дисконтированием или без дисконтирования, соответственно затрат и эффектов. Кроме вышеперечисленных критериев экономической оценки инновационныхпроектов, в определенных случаях, могут быть использованы дополнительные критерии, позволяющие комплексно оценить влияние тех 82 |
План следует рассматривать как реальный или эффективный для инвестирования в том случае, если ЧДД > 0. При сравнении нескольких вариантов лучшим считается вариант большим значением ЧДД. Результаты экономической оценки существенно зависят от выбранной нормы дисконта. Поэтому при расчетах необходимо использовать корректно выбранную величину. Для определения нормы дисконта рекомендуется использовать следующую методику. В общем случае предполагается влияние трех факторов минимальной доходности, инфляции и риска, связанного с конкретными инвестициями. Е А +г + 1ф 103 А минимально гарантированная реальная норма доходности; 1ф процент инфляции; г риск, связанный с конкретными инвестициями Таким образом предполагается мультипликативное влияние выбранных факторов. 2. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине необходимых капитальных вложений: И Д = ^ £ ш 3 ( ) 1 ’ ( ! + £ ) ' ‘ Проект считается эффективным при ИД > 1 и неэффективным при ИД < 1. В этом случае в состав затрат (30 первоначальные капвложения (К) не включаются. 3. Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта Евн, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям. 104 ВНД^ определяемая Евн рассчитывается из следующего уравнения; •у-» Ш “ • 31 ^ уг* К( 7Х(] +ЕвпУ = й? 0 +ЕвнТ 9 ВНД рассчитывается в том случае, если расчет ЧДД не дает ответ на вопрос, является ли данный проект эффективным при некоторой заданной норме дисконта. Рассчитанная из приведенного соотношения Евн сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вложенный капитал. В случае, если Евн больше или равна требуемой инвестором норме дохода на капитал, инвестиции в данный проект являются оправданными. 4. Срок окупаемости представляет из себя минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный экономический эффект становится положительным, то есть Эинт больше или равно 0. Таким образом, срок окупаемости это период, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и др. затраты, связанные с осуществлением проекта, покрываются суммарными результатами от его осуществления. При оценке точки безубыточности суммарные затраты и результаты, в зависимости от целей составления плана или проекта, могут рассчитываться с дисконтированием или без дисконтирования, соответственно затрат и эффектов. Кроме вышеперечисленных критериев экономической оценки инновационных проектов, в определенных случаях, могут быть использованы дополнительные критерии, позволяющие более комплексно оценить влияние тех или иных инвестиционных решений по конкретным проектам на эффективность деятельности предприятия в целом. Так, в золотодобывающей промышленности, для предприятий которой основным контрагентом в финансово-кредитной сфере является государство, при |