|
параметров проекта) и отвечающим этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты, связанные со страхованием и резервированием), результатовипоказателейэффективности; • преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалахих изменения; • определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации показателей ожидаемой эффективности; Основным показателем, используемым для сравнения различных вариантов инвестиционных проектов и выбора лучшего из них, является показатель ожидаемого интегрального эффекта Эож.инт. (ЧДД), поэтому целесообразно за базу при оценке рискованности проекта принимать именно его. В качестве меры риска при реализации инновационных проектов предлагается использовать статистический показатель стандартное отклонение[116]. 89 где: ЗДинтегральныйэффектпри1-томусловииреализации; Р*вероятностьвозникновения1-го результата; Э ожидаемая величина результата средневзвешенная величина возможныхрезультатов; Э=£э,*р, 1*1 Такимобразом истинное значениеинтегральногоэффекта будетнаходитсяв интервалеЭ± 5. Чембольше значение 5, тем больше вероятность того, что фактический результат будет широко варьироваться, следовательно, ожидаемый исход можетбьпь намного ниже. |
Неопределенность условий реализации проекта не является заданной. Но мере осуществления проекта поступает дополнительная информация об условиях реализации и ранее существовавшая неопределенность снимается. С учетом этого система управления реализацией проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта. Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме какихлибо вероятностных законов распределения. При этом для учета рисков инновационных проектов на АО "Полюс" рекомендуется метод формального описания неопределенности [1]. Метод формального описания неопределенности является наиболее точным и достоверным с точки зрения полученных результатов, но вместе с тем существует ряд объективных трудностей при практических расчетах. Эти трудности связаны с высокой трудоемкостью и сложностью метода с технической точки зрения. Применительно к видам неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке проектов, этот метод включает следующие этапы: • описание всего множества возможных условий реализации проекта (либо в форме соответствующих сценариев, либо в виде системы ограничений на значение основных технических, экономических и т.п. параметров проекта) и отвечающим этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты, связанные со страхованием и резервированием), результатов и показателей эффективности; • преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий HI реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их изменения; • определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации показателей ожидаемой эффективности; Основным показателем, используемым для сравнения различных вариантов инвестиционных проектов и выбора лучшего из них, является показатель ожидаемого интегрального эффекта Эож.инт. (ЧДД), поэтому целесообразно за базу при оценке рискованности проекта принимать именно его. В качестве меры риска при реализации инновационных проектов предлагается использовать статистический показатель стандартное отклонение [116]. где: Э1интегральный эффект при 1-том условии реализации; Р, вероятность возникновения I го результата; Э ожидаемая величина результата средневзвешенная величина возможных результатов; э = £ э ,* /; Таким образом, истинное значение интегрального эффекта будет находится в интервале Э ± 5. Чем больше значение 8, тем больше вероятность того, что фактический результат будет широко варьироваться, следовательно, ожидаемый исход может быть намного ниже. Данный показатель применим при оценке инвестиционного проекта, т.к. может определить насколько могут изменяться денежные потоки для данного проекта при различных экономических ситуациях. Для получения нескольких вариантов возможен расчет показателей для следующих исходов: оптимистический, пессимистический, оптимальный. 112 |