Проверяемый текст
Болотников, Герман Игоревич; Методические основы повышения эффективности инвестиционного процесса в жилищном строительстве крупного города : На примере города Самара (Диссертация 2000)
[стр. 137]

необходимо провести анализ степени неопределенности риска, по крайней мере, для наиболее важных объектов инвестирования.
М ы исходили из того, что все платежи могут быть отнесены к определенным моментам времени
(е).
В качестве промежутка между сроками платежей всегда устанавливался один год.
В действительности платежи могут производиться и с меньшими, чем один год, интервалами.
Это можно учесть в модели определения стоимости капитала, если брать моменты платежей с меньшими интервалами между ними.
Допущение
(f) не соответствует реальной действительности.
При анализе модели нужно выяснить, является ли подобное отклонение существенным, и имеется ли достаточно информации, чтобы можно было включить в модель резервные инвестиции.
Допущение о том, что проценты на будущие инвестиции начисляются по расчетной процентной ставке, также существенно для оценки абсолютной выгодности инвестиций.
Проблематично также допущение о совершенном рынке капитала, на котором финансовые средства могут быть в любой момент и в неограниченном количестве привлечены или вложены по единой расчетной процентной ставке
(g).
В реальности тшсого рьгака капитала не существует, и процентные ставки при инвестировании и заимствовании финансовых средств, как правило, отличаются друг от друга.
В дополнение к этому возникает проблема определения подходящей расчетной ставки процента.
В силу принятых в модели определения стоимости капитала допущений расчетная процентная ставка предназначена прежде всего для выполнения двух функций: с одной стороны, с ее помощью обеспечивается сравнимость между альтернативами, а с другой, нужно установить инвестиционные возможности в настоящем и будущем.

Для достижения сравнимости альтернатив нужно учитывать издержки финансирования, т.к.
последние не входят в состав
нетто-платежей инвестиционных объектов.
Поэтому расчетную ставку процента можно вывести из
изд^)жек финансирования.
В случае финансирования с привлечением
собст137
[стр. 127]

127 необходимо провести анализ степени неопределенности риска, по крайней мере, для наиболее важных объектов инвестирования.
Мы исходили из того, что все платежи могут быть отнесены к определенным моментам времени
(д).
В качестве промежутка между сроками платежей всегда устанавливался один год.
В действительности платежи могут производиться и с меньшими, чем один год, интервалами.
Это можно учесть в модели определения стоимости капитала, если брать моменты платежей с меньшими интервалами между ними.
Допущение
(е) не соответствует реальной действительности.
При анализе модели нужно выяснить, является ли подобное отклонение существенным, и имеется ли достаточно информации, чтобы можно было включить в модель резервные инвестиции.
Допущение о том, что проценты на будущие инвестиции начисляются по расчетной процентной ставке, также существенно для оценки абсолютной выгодности инвестиций.
Проблематично также допущение о совершенном рынке капитала, на котором финансовые средства могут быть в любой момент и в неограниченном количестве привлечены или вложены по единой расчетной процентной ставке
(ж).
В реальности такого рынка капитала не существует, и процентные ставки при инвестировании и заимствовании финансовых средств, как правило, отличаются друг от друга.
В дополнение к этому возникает проблема определения подходящей расчетной ставки процента.
В силу принятых в модели определения стоимости капитала допущений расчетная процентная ставка предназначена прежде всего для выполнения двух функций: с одной стороны, с ее помощью обеспечивается сравнимость между альтернативами, а с другой, нужно установить инвестиционные возможности в настоящем и будущем.


[стр.,128]

128 Для достижения сравнимости альтернатив нужно учитывать издержки финансирования, т.к.
последние не входят в состав
нетго-платежей инвестиционных объектов.
Поэтому расчетную ставку процента можно вывести из
издержек финансирования.
В случае финансирования с привлечением
собственных средств ставка процента, получаемая при альтернативном вложении финансовых средств, может быть взята в качестве нормы затрат собственного капитала.
При финансировании за счет заемных средств можно использовать ставку процента по заемному капиталу, а при смешанном финансировании средневзвешенную величину издержек собственного и заемного капитала.
Кроме того, как отмечалось в начале параграфа, необходимо выявление социальноэкономической эффективности управления строительством объектов в жилищной сфере.
Для этого используем показатели, характеризующие состояние процессов воспроизводства жилищного фонда: Показатели жилищных условий.
Показатели жилищных условий, прежде всего, определяются удобством проживания.
Под удобством проживания понимаются состояние транспортных связей с центром и другими частями города, близость расположения жилья от транспортных развязок, наличие рядом торговых центров и магазинов различного назначения, культурнопросветительских учреждений, скверов, парков и водных бассейнов, а также благоприятные санитарногигиенические условия, отсутствие транспортного шума, достаточная инсоляция, чистота воздуха.
Для оценки перечисленных факторов необходимы количественные показатели, которые позволили бы: объективно оценить условия проживания населения каждого города и региона в целом;

[Back]