Портфельную политику коммерческого банка можно интерпретировать как динамическую совокупность финансовых инструментов, расположенных в пространственно-временном поле, признаки которых можно наблюдать и количественно оценивать. Затем для этих признаков необходимо подобрать метрические пространства и соответствующие измерительные шкалы, в которых будут выполнены измерения. Далее результаты измерений обрабатываются с помощью соответствующих качественных и количественных процедур, после чего результаты обработки соответствующим образом интерпретируются. В итоге на основе этой интерпретации делается заключение об особенностях формирования и управления банковским портфелем и проводится оценка его эффективности. Интерпретации служат базой научных методов моделирования портфельной политики коммерческих банков. Как известно, под моделями понимаются описания или вещи, которые создаются естественным путем либо искусственно и более или менее отображают другие описания (оригиналы, прообразы). Методы моделирования как разработки моделей схожи по своей природе. Сначала в объекте выделяется какой-либо аспект, служащий основой моделирования. Это может быть отдельное свойство из множества свойств, объект из класса объектов, подсистема системы среди других систем, подмножество множеств среди других множеств и т. д. При прогнозировании портфельной теории следует выделить такие его свойства и параметры: ретроспекция, проспекция, прогнозный горизонт, обоснованность, точность, достоверность прогноза, прогнозный фон. На основе комбинаций свойств и параметров можно выделить различные виды прогноза поисковый, описательный, предписательный, интервальный, многомерный или одномерный, оперативный, краткосрочный, среднесрочный и т. д. По существу финансовый инструмент может быть недооцененным в случае, если: 1) оценка в существенной степени отличается от общепринятого мнения; 2) оценка инвестора (аналитика) в силу тех или иных причин является 42 |
40 формальной стороны интерпретация представляет собой установление соответствия между познаваемыми объектами, а ее результатом является определенный объем знаний. Портфельную политику коммерческого банка можно интерпретировать как динамическую совокупность финансовых инструментов, расположенных в пространственно-временном континууме, признаки которых можно наблюдать и количественно оценивать. Затем для этих признаков необходимо подобрать метрические пространства и соответствующие измерительные шкалы, в которых будут выполнены измерения. Далее результаты измерений обрабатываются с помощью соответствующих качественных и количественных процедур, после чего результаты обработки соответствующим образом интерпретируются. В итоге на основе этой интерпретации делается заключение об особенностях формирования и управления банковским портфелем и проводится оценка его эффективности. Интерпретации служат базой научных методов моделирования портфельной политики коммерческих банков. Как известно, под моделями понимаются описания или вещи, которые создаются естественным путем либо искусственно и более или менее отображают другие описания (оригиналы, прообразы). Методы моделирования как разработки моделей схожи по своей природе. Сначала в объекте выделяется какой-либо аспект, служащий основой моделирования. Это может быть отдельное свойство из множества свойств, объект из класса объектов, подсистема системы среди других систем, подмножество множеств среди других множеств и т. д. На основе имеющейся информации и определенных допущений конструируются модельные представления о характеристиках и модельных особенностях предмета, о процессах его становления, развития и функционирования при определенных условиях, об отношениях с другими предметами. В дальнейшем совокупность характеристик интерпретируется как совокупность сложных новых множеств, которые синтезируются с помощью определенных операций из более простых множеств. В результате всех проведен 41 ных интерпретаций появляется возможность проведения портфельной интерпретации, при которой за характеристиками финансовых инструментов мыслятся обозначенные ими градации свойств, а за процессом формирования и управления портфелем — сами свойства. На заключительном этапе разработки необходимы проверка адекватности модели, выяснение уточнений, доработки и ограничений к применению модели. В теоретическом отношении при анализе формирования и управления банковским портфелем наиболее важным и перспективным является исследование портфельной эпистемологии в ее филогенетическом аспекте. Прогнозирование Ни один субъект предпринимательской деятельности не может не только развиваться, но даже существовать, не обладая способностью опережать изменения внешней и внутренней среды. Считается, что прогноз — это научно обоснованное вероятностное суждение о возможных состояниях предметов и альтернативных путях и сроках их функционирования. При прогнозировании портфельной теории следует выделить такие его свойства и параметры: — ретроспекция; — проспекция; — прогнозный горизонт; — обоснованность; — точность; — достоверность прогноза; — прогнозный фон. На основе комбинаций свойств и параметров можно выделить различные виды прогноза — поисковый, описательный, предписательный, интервальный, многомерный или одномерный, оперативный, краткосрочный, среднесрочный и т. д. Обоснованность прогноза определяется степенью соответствия между результатом прогноза и наступившей реальностью, а точность и достоверность РОССИЙСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ БИБЛИОТЕКА 44 тинную и наоборот. Правильность или ошибочность решения принять или отклонить зависит от того, истинна гипотеза или ложна. В принципе возможны следующие варианты: 1. Гипотеза истинна, и субъект ее принимает. Правильное решение. 2. Гипотеза истинна, и субъект ее отклоняет. «Ошибка первого рода». 3. Гипотеза ложна, и субъект ее принимает. «Ошибка второго рода». Важность этого аспекта особенно актуальна при анализе формирования и управления портфелем коммерческого банка и оценке его эффективности. Выбор гипотезы по тому или иному действию в процессе формирования и управления портфельной политикой предполагает проведение соответствующей процедуры: 1) присвоение характеристик отдельным составляющим портфеля; 2) расчет характеристик по данному финансовому инструменту; 3) сравнение с рыночной ценой и принятие решения: покупать — продавать — оставить без изменения. При этом каждое из этих трех решений может быть правильным, ошибочным первого рода, ошибочным второго рода с присущей ему условной вероятностью. По существу финансовый инструмент может быть недооцененным в случае, если: 1) оценка в существенной степени отличается от общепринятого мнения; 2) оценка инвестора (аналитика) в силу тех или иных причин является более точной, чем общепринятые оценки; 3) будущие доходы и дивиденды еще не получили отражения в рыночном курсе финансовых инструментов; 4) для оценки и анализа различных финансовых инструментов как теоретики, так и практики используют различного рода финансовые индексы, различающиеся методикой расчета, ценными бумагами, включаемыми в индекс, и т.д. (Dow Jones, Standart&Poors, NASDAQ, Wilshire). |